Початкова модель краудфандингу (ICO) представляє сучасний фінансовий Дикий Захід. Її обіцянка як технологічне диво та унікальна стратегія звільнення амбітних стартапів від їх покладання на венчурний капітал привернула численних ентузіастів, але також і багатьох зловмисників. Єдині примхи, які ICO має терпіти, - це їхні численні інвестори, які не можуть явно вимагати будь-яких прав всередині компанії і натомість звертаються до цих можливостей для складової спекуляції. Таким чином, це безпроблемний спосіб залучення капіталу без обмежень щодо регулювання чи відповідальності, які в іншому випадку могли б обтяжувати, наприклад, первісне публічне розміщення акцій.
Було дивно спостерігати за цими невеликими проектами, що досягають цілей фінансування за лічені години під час буму криптовалют 2017 року. Назви великих білетів на сучасному ринку криптовалют, таких як Bancor та Golem, виникли як ICO, колишній з яких зібрав понад 150 мільйонів доларів менше ніж за три годин, а останні 8, 2 мільйона доларів всього за 20 хвилин. У той час, коли кожна монета мала можливість непереліченого багатства, не дивно, що навіть самі абсурдні ідеї збирали капітал без особливої уваги.
ICO планомірно збирали гроші до появи будь-яких ознак проблем на ринку, але стрімке та універсальне зниження цін на криптовалюту, яке почалося наприкінці 2017 року, мало ефекту. Вони все ще знаходять бажаючих інвесторів - і вже підняли більше, ніж усі минулорічні ICO разом, - але нова ринкова динаміка каталізувала тенденцію, згідно з якою ICO, як правило, були «жадібнішими», ніж раніше. Вони можуть досягти цього подвигу, налаштувавши економіку за свої ознаки, але важко дізнатися справжні мотиви, що стоять за цим.
Як бути егоїстом
ICO порівняно простий у порівнянні з обручами, через які повинна готуватися компанія, яка готується до свого IPO. Потрібно забезпечити безпечний розумний контракт, який обмінюється популярними криптовалютами на маркер ICO, а також маркетинговими та інформаційними матеріалами, які окреслюють дорожню карту, корисність і, звичайно, план економії за самим жетоном.
Управління цими економіками є надзвичайно важливим і, як правило, залежить від того, скільки жетонів "карбується" та їх корисності. Регулюючи математику та політику економіки токена, наприклад, загальну кількість в обігу, відсоток проданих, збережених та спалених та обмінний курс між контркриптовалютами, можна маніпулювати тим, як величина тече в екосистемі.
ICO зазвичай встановлює мінімальну ціну для свого маркера, яку можна обчислити, визначивши кількість жетонів, які інвестор отримає за ETH або BTC, а потім поточну ціну ETH або BTC. Наприклад, якщо один отримає 1000 жетонів в обмін на 1 ETH, а 1 ETH коштує 500 доларів, початкове значення для цих нових жетонів становить 0, 50 долара.
Інвестори спекулюють, що маркер зрештою буде коштувати більше 0, 50 долара, що може статися, якщо проект вийде добре, здобувши як популярність, так і більш широку експозицію. Інвестори, як правило, надають стільки ж довіри добре збалансованій економіці жетонів, скільки й бізнес-ідеї, що стоїть за нею.
Використовуючи мінімальну ціну, ICO може визначити реальну суму ETH або BTC, яку вони хочуть зібрати, щоб відповідати віхам зростання, а отже, кількість жетонів, призначених для продажу під час події. Вони рідко продають усі жетони, які вони м’ють, і майже завжди вирішують зберегти їх у компанії з різних причин. Останнім часом вони утримують набагато більший відсоток від загальної кількості, що призводить до того, що деякі вважають, що ICO «жадібніші», ніж раніше.
Здійснення контролю над криптовалютами
Інші тенденції також вказують на певний егоїзм з боку ICO, а саме те, що вони рідше "спалюють" непродані жетони. Записування жетонів просто означає, що будь-які маркери, позначені для продажу в рамках ICO події, які не продаються, знищуються. Зазвичай це сприймається як хороша річ для інвесторів, оскільки це зменшує загальну пропозицію та підвищує ціну. Натомість ICO просто зберігають непродані жетони для подальшого використання.
Учасники ICO розглядають ці тенденції як жадібні через їх вплив на загальну ринкову капіталізацію токена і на те, яка частина цієї шапки належить громадськості. Більша ринкова шапка з меншою кількістю жетонів для інвесторів, як правило, означає, що економіку можна легше порушити, коли ICO вирішить подарувати або продати жетони у своїх касах. Дивіться приклади нижче:
-
ICO AAA вирішує зібрати 30 мільйонів доларів і продає інвесторам 75% від загальної кількості жетонів. Це означає, що загальна ринкова обмеження становить 40 мільйонів доларів, включаючи 25%, що зберігаються ICO.
ICO ZZZ вирішує зібрати 30 мільйонів доларів і продає лише 25% від загальної пропозиції жетонів інвесторам. У цьому прикладі загальна ринкова обмеження становить 120 мільйонів доларів, включаючи 75%, що зберігається ICO.
Більшість людей розуміє, що ринкова шапка є ілюстрацією настрою більше, ніж показником успіху. Якщо ICO вирішила продати лише один жетон за ціною 5 доларів і надрукувала їх 1 мільярд, технічно вони могли б вимагати ринкової межі в 5 мільярдів доларів. Тим не менш, з більш високою цінністю на папері та більшою кількістю токенів, прихованих на торгах компанії, ризики для інвесторів більше, якщо компанія вирішить продати свої акції або роздати їх.
Є багато причин для компаній, щоб накопичити більше монет відносно своїх інвесторів. До потенційних альтруїстичних причин жадібності належать:
-
Більша стійкість капіталу - ICO має більший фонд для найму, оплати накладних витрат та інших заходів для досягнення сталого зростання
Більше виділених жеркенів для шахтарів - Це заохочує ранній видобуток та потужну неперевантажену децентралізовану мережу
"Продуктивний підкуп", який не пов'язаний безпосередньо з ціною - стимулювання продуктивних партнерських відносин та мотивація розробників до створення dApps є обнадійливим для цілої екосистеми
Однак обґрунтування жадібності може бути негативно визначено:
-
Перекачування ціни - Зменшення непогашеної підтримки постачання скидає монету у великій кількості для отримання прибутку
Підкуп бірж для лістингу - Лістинг - це також підвищення цін, що в кінцевому рахунку не забезпечує реальної цінності для самого проекту, крім додаткової гнучкості
Домогтися балансу між стійкістю та цінною процвітаючою базою інвесторів важко. ICO повинні зробити те, що найкраще для базового проекту, не відлякуючи інвесторів, багатьох з яких цікавить тільки швидкий повернення. На жаль, інвестори такого типу занадто поширені, тому навіть найвідповідальніші ICO повинні дотримуватися цього мислення або ризикувати перед досягненням своїх цілей фінансування. Чи вважається їхня тактика «жадібною», в кінцевому рахунку суб’єктивно, і потенційні інвестори повинні визначити якість та наміри будь-якого проекту, перш ніж сприяти.
