Запаси з високим співвідношенням ціна / прибуток (P / E) можуть бути завищені. Тож чи є акція з меншим співвідношенням P / E завжди кращою інвестицією, ніж акція з більш високою? Коротка відповідь? Ні. Довга відповідь? Це залежить. Читайте далі, щоб дізнатися більше про співвідношення ціни та заробітку, як їх інтерпретувати, різницю між низьким та високим співвідношенням P / E та яке краще.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт P / E розраховується як поточна ціна акції акції, поділена на її прибуток на акцію за 12-місячний період. Торгівля акціями на рівні 40 доларів за акцію з EPS 2 долара має коефіцієнт P / E 20, тоді як акція торг по 40 доларів за акцію з EPS в розмірі 1 долара має коефіцієнт P / E 40, тобто інвестор платить 40 доларів, щоб вимагати 1 долар заробітку. Співвідношення P / E зазвичай відрізняються від галузі до галузі, тому важливо порівнювати компанії однієї галузі та з подібними характеристиками.
Який коефіцієнт ціни до прибутку?
Коефіцієнт P / E розраховується як поточна ціна акцій акції, поділена на її прибуток на акцію (EPS) за 12-місячний період, як правило, за останні 12 місяців. Це також називається затримкою 12 місяців. Більшість співвідношень P / E, які ви бачите на акціях, що продаються на публічному ринку, є вираженням поточної ціни акцій порівняно з попередніми 12 місяцями заробітку.
Акції з високим співвідношенням ціни та заробітку можуть бути завищені.
Фондова торгівля на $ 40 за акцію з EPS в 2 долари матиме співвідношення P / E 20 (40 доларів, розділене на 2 долари), як і акції за ціною 20 доларів за акцію з EPS в розмірі 1 долара (20 доларів, розділених на 1 долар). Ці дві акції мають однакову оцінку ціни до прибутку. В обох випадках інвестори платять 20 доларів за кожен 1 долар заробітку.
Однак що робити, якщо акція, яка заробляє 1 долар на акцію, торгувалась на рівні 40 доларів за акцію? Тоді у нас співвідношення P / E 40 замість 20, а це означає, що інвестор платить 40 доларів, щоб вимагати лише 1 долар заробітку. Це здається поганою угодою, але є кілька факторів, які можуть пом'якшити цю явну завищену ціну.
Чи завжди запас із нижчим P / E - кращим вибором?
Питання заробітку та їх вірогідність
По-перше, від компанії можна очікувати, що в майбутньому значно швидше зростатимуть доходи та прибутки, ніж компанії з Р / Е 20, тим самим поклавши на сьогодні більш високу ціну за більший майбутній прибуток. По-друге, припустимо, прогнозований (кінцевий) прибуток компанії 40-Р / Е дуже впевнено реалізується, тоді як майбутні прибутки компанії 20-Р / Е дещо невизначені, що свідчить про більш високий інвестиційний ризик.
Інвестори нестимуть менший ризик, інвестуючи в більш певні прибутки замість менш певних, тому компанія, яка виробляє ці впевнені прибутки, знову наказує більш високу ціну.
Порівняння необхідні
Слід також зазначити, що середні коефіцієнти P / E мають тенденцію до різниці в різних галузях. Як правило, компанії в дуже стабільних, зрілих галузях, які мають помірний потенціал зростання, мають нижчі коефіцієнти P / E, ніж компанії у відносно молодих, швидко зростаючих галузях з надійними можливостями майбутнього. Таким чином, коли інвестор порівнює співвідношення P / E від двох компаній як потенційні інвестиції, важливо порівняти компанії з тієї ж галузі та з подібними характеристиками. Інакше, якби інвестор просто придбав акції з найнижчими коефіцієнтами P / E, він, швидше за все, складе портфель, наповнений запасами комунальних послуг та подібними компаніями, що дозволить залишити портфель погано диверсифікованим та схильним до більшого ризику, ніж якби він був диверсифікований в інших галузях промисловості з більш високим середнім співвідношенням P / E.
Високі коефіцієнти не завжди погані
Однак це не означає, що акції з високим співвідношенням P / E не можуть виявитися хорошими інвестиціями. Припустимо, та сама компанія, що згадувалася раніше, зі співвідношенням 40 P / E (акції на рівні 40 доларів США, за минулий рік отримали 1 долар за акцію), як очікувалося, в майбутньому році буде отримувати 4 долари за акцію. Це означало б (якщо ціна акцій не змінилася), що компанія матиме співвідношення P / E лише 10 за один рік ($ 40, розділене на $ 4), що зробить це дуже дешевим.
Суть
Важливо пам’ятати, дивлячись на коефіцієнти P / E як частину вашого аналізу запасів, - це врахувати, яку премію ви платите за прибуток компанії сьогодні, і визначити, чи очікується очікуваний приріст премії. Крім того, порівняйте компанію з її галузевими партнерами, щоб побачити її відносну оцінку, щоб визначити, чи варто премія вартості інвестицій.
