Що таке автоматичні вправи?
Автоматичне здійснення - це процедура, реалізована для захисту власника опціону, коли корпорація з розрахунку на опціони (OCC) автоматично здійснює опцію "у гроші" для власника, як правило, на дату та час закінчення терміну дії опціону. Для звичайних котируваних опціонів в США акціонерний капітал зазвичай закінчується в кінці торгів на третю п’ятницю кожного місяця.
При автоматичному здійсненні трейдер або інвестор, який забуде про дату або який інакше не в змозі вручну доручити своєму брокеру чи кліринговій фірмі виконувати свої грошові варіанти, отримає користь, щоб їх вигідні контракти піклувалися від їх імені.
Як працює автоматична вправа
Опціональні контракти дають своїм власникам право, але не зобов'язання, придбати (для опціону виклику) або продати (для опціону пут) встановлену суму базового цінного папера за заздалегідь визначеною ціною страйку, до або до закінчення терміну дії договору дата (для варіанту американського стилю. Європейські опції можна використовувати лише після закінчення терміну дії).
Приклад автоматичних вправ
Скажімо, трейдер купує 50-доларовий виклик за акції XYZ, коли акція торгується на рівні 40 доларів. Це надає торговцю право купувати акції XYZ за 50 доларів у майбутньому. Після закінчення терміну дії акцій XYZ подорожчав до 42 доларів, трейдер дозволить закінчувати дзвінки марними, оскільки немає вигоди купувати акції на 8 доларів вище, ніж поточна ринкова ціна. Однак якщо ціна акцій зросте до 60 доларів, трейдер захоче скористатися своїм правом на придбання акцій на рівні 50 доларів, щоб негайно отримати прибуток у розмірі 10 доларів за акцію (за вирахуванням сплаченої премії).
Але, припустимо, торгівля забуває, що це третя п’ятниця місяця закінчення терміну дії - або не має доступу до свого брокера, тому що він у відпустці, або іншим чином не підданий. Якщо він не використає свої варіанти грошей, він втратить можливість отримання прибутку. На щастя, OCC - центральний кліринговий дім для всіх перелічених опціонів, що торгуються та обмінюються в США - автоматично використовуватиме ці варіанти від свого імені.
Корпорація опціону клірингу має положення щодо автоматичного здійснення певних грошових варіантів після закінчення терміну дії, процедура також називається "здійснення за винятком". Як правило, OCC автоматично здійснює будь-який закінчуючий виклик власного капіталу або індексу або вносить на рахунок клієнта, який становить 0, 01 дол. США або більше грошей після закінчення терміну дії. Однак поріг конкретної брокерської фірми для таких автоматичних вправ може бути або не бути таким, як OCC (хоча більшість є). Наприклад, якщо ви володієте опцією дзвінка із страйковою ціною 50 доларів, а акція закривається на рівні 50, 01 долара в день закінчення вашого дзвінка, ваш брокер, швидше за все, скористається вашим варіантом.
