Що таке дзвінок із середньою ціною?
Середній ціновий дзвінок - це опція виклику, прибуток якої визначається порівнянням страйкової ціни із середньою ціною активу, що відбулася протягом дії опціону. Отже, за тримісячну розмову середньої ціни власник опціону отримав би позитивну виплату, якщо середня ціна закриття за базовий актив, що торгується вище ціни страйку протягом тримісячного терміну дії опціону.
На відміну від цього, прибуток від традиційного варіанту виклику буде обчислюватися шляхом порівняння ціни страйку з ціною, що виникає в конкретний день, коли опціон використовується.
Опції середньої ціни дзвінка також відомі як азіатські варіанти і вважаються типом екзотичного варіанту.
Розуміння середніх цінових дзвінків
Опції середнього цінового дзвінка є частиною більш широкої категорії похідних інструментів, відомих як опціони середньої ціни (APO), які іноді також називаються варіантами середньої ставки (ARO). Вони в основному торгуються позабіржовими, але деякі біржі, такі як Міжконтинентальна біржа (ДВС), також торгують ними як перераховані договори. Ці види біржових листів, що котируються на біржі, підлягають оплаті готівкою і можуть здійснюватися лише на дату закінчення строку дії, який є останнім торговим днем місяця.
Деякі інвестори віддають перевагу середнім ціновим дзвінкам перед традиційними варіантами дзвінків, оскільки вони зменшують мінливість цього варіанта. Оскільки мінливість збільшує ймовірність того, що власник опціону зможе реалізувати опцію протягом свого терміну, це означає, що опції середніх цінових дзвінків, як правило, дешевші, ніж їх традиційні аналоги.
Протилежністю середнього цінового дзвінка є середня ціна, в якій виплата є позитивною, якщо середня ціна базового активу менше, ніж страйкова ціна протягом терміну дії опціону.
Приклад справжнього світу дзвінка із середньою ціною
Для ілюстрації, припустимо, ви вважаєте, що процентні ставки встановлюються на зниження, а тому хочете захистити ваше вплив казначейських векселів (ОВДП). Зокрема, ви хочете захистити виплату процентних ставок на мільйон доларів протягом одного місяця.
Ви починаєте розглядати свої варіанти та зауважуєте, що ф'ючерси на державні рахунки в даний час торгуються на ринку на рівні $ 145, 09. Щоб уникнути впливу процентної ставки, ви купуєте опцію середньої ціни дзвінка, базовим активом якої є ф'ючерси на державні рахунки, в яких умовна вартість становить 1 мільйон доларів, ціна страйку - 145, 00 доларів, а термін придатності - один місяць у майбутньому. Ви платите за варіант із премією в 45 500 доларів.
Через місяць термін дії закінчується, а середня ціна ф'ючерсів ОВДП за попередній місяць склала 146, 00 доларів. Зрозумівши, що ваш варіант у грошах, ви здійснюєте свій варіант дзвінка, купуючи за 145, 00 доларів і продаючи за середньою ціною 146, 00 доларів. Оскільки опція середнього цінового дзвінка мала умовне значення 1 мільйон доларів, ваш прибуток становить 954 500 доларів США, обчислений таким чином:
Сігналы абмеркавання Прибуток = (Середня ціна - Страйкова ціна) × Номінальна вартість - Опція Premium PaidProfit = (146, 00 $ - 145, 00 $) × 1 000 000 - 45 500 дол.
Крім того, якби середня ціна ОВДП протягом цього періоду становила 144, 20 доларів замість 146, 00 доларів, то опція втратила б силу. У такому сценарії ви зазнали б збитків, рівних премії за опціони, або 45 500 доларів.
