Завдяки величезній невизначеності щодо Brexit, запланованого виходу Британії з Європейського Союзу (ЄС), переважна більшість інвесторів насторожено купують європейські акції. Однак, Банк Америки Меррілл Лінч та Морган Стенлі бачать великі можливості в сильно побитих акціях регіону, які BofAML називає "кінцевою контрастною торгівлею" за детальною історією в Bloomberg.
"Враховуючи низьку вихідну точку як для настроїв, так і відносних оцінок, ми вважаємо, що навіть невелике збільшення рівня європейського макро-фонового режиму повинно бути корисним для досягнення відносних показників європейських акцій вперед", - сказав Грем Секер, головний стратег європейського капіталу в Morgan Stanley, клієнти у примітці, цитованій Bloomberg. У таблиці нижче наведено категорії європейських акцій, які надають перевагу Морган Стенлі.
Контраріанська стратегія Моргана Стенлі та BofAML отримала поштовх у середу, коли британські законодавці зненацька проголосували проти виходу з ЄС без угоди. Незважаючи на те, що залишається багато невизначеності, голосування зменшує шанси на зривний вихід з Великобританії, який зашкодить економікам регіону, повідомляє Wall Street Journal.
Європейський сектор Морган Стенлі робить ставку на
- Циклічні акції з експозицією до Великобританії та КитаюАвтомобільні, транспортні та запаси нерухомості Сектори з широкою оцінкою розподіляються між високими бета-та низькими бета-запасами
Значення для інвесторів
Морган Стенлі та BofAML не самотні в захопленні європейськими акціями. «Купівля, коли оцінки знаходяться на поколіннях - це можливість покоління. Як інвестори в особливих ситуаціях, ми побачили, що кількість компаній, що переживають стратегічні зміни, різко зростає, даючи нам переконливі потенційні інвестиції ", розповів новинний директор Девід Маркус, головний директор з інвестицій (CIO) Evermore Global Advisors.
Європейські акції різко відставали від основних показників за останнє десятиліття. Протягом 10 років по 12 березня 2019 року всесвітній світовий індекс MSCI (ACWI) забезпечив середньорічну віддачу 10, 42% проти 6, 61% для індексу MSCI Europe, що включає лише розвинуті економіки, на MSCI. По підрахунках Bloomberg ефективність європейських акцій порівняно з світовими акціями зменшилася з 2002 року. Це один із показників привабливих оцінок, які бачать бичачі стратеги.
"Купівля, коли оцінки знаходяться на поколіннях - це можливість покоління". - Девід Маркус, консультанти Evermore Global
Замість того, щоб поспішати захопити угоди, інвестори рятуються від європейських фондів акцій. Протягом кінця лютого чисті вилучення склали близько 120 мільярдів доларів протягом попередніх 12 місяців, у тому числі приблизно 26 мільярдів доларів з початку 2019 року за даними EPFR Global у статті.
Інвестори "чекають більшої чіткості на політичному фронті" перед тим, як купувати, зауважує Вутер Стеркенбум, головний стратег з питань інвестицій у Європі в Northern Trust Asset Management. Однак ситуація стає мутнішою. Остання угода щодо Brexit, запропонована прем'єр-міністром Великої Британії Терезою Мей, була в основному проголошена в Палаті громад у вівторок. Brexit вже створив величезні невизначеності для бізнесу як у Британії, так і на континенті, а затримка - один із можливих сценаріїв після голосування.
Уповільнення європейської економіки - ще одна причина занепокоєння. "Інвестори, швидше за все, залишаться в кулуарах, поки ми не отримаємо обіцянку про довговічне відновлення зростання", - говорить Тілман Ґаллер, заснований у Франкфурті глобальний ринковий стратег JPMorgan Asset Management, від Bloomberg.
Попереду
Деміен Лох, головний директор з інвестицій хедж-фонду, заснованого в Сінгапурі, Ensemble Capital, бачить зростання шансів "без угоди Brexit", і вважає, що ринок не оцінює негативні наслідки цієї можливості за іншою статтею Bloomberg. Якщо це станеться, ризики можуть суттєво зрости для протилежної стратегії Моргана Стенлі та BofAML.
Сігналы абмеркавання
