Воррен Баффет вважається одним з найуспішніших інвесторів усіх часів. Однак, як Баффет готовий визнати, навіть найкращі інвестори роблять помилки. Легендарні щорічні листи Баффетта до його акціонерів "Беркшир Хетхауей" розповідають про його найбільші вкладення помилок.
З багаторічного досвіду інвестування Баффетта можна багато чого навчитися, тому я вибрав три найбільші помилки Баффетта для аналізу.
ConocoPhillips
Помилка: Купівля за неправильною ціною.
У 2008 році Баффет придбав велику частку акцій ConocoPhillips як гра на майбутні ціни на енергоносії. Я думаю, що багато хто може погодитися з тим, що зростання цін на нафту буде ймовірно в довгостроковій перспективі, і що ConocoPhillips, ймовірно, принесе користь. Однак це виявилося поганою інвестицією, оскільки Баффет купив за занадто високою ціною, що призвело до багатомільярдної втрати Беркширу. Різниця між чудовою компанією та великою інвестицією - це ціна, за якою ви купуєте акції, і цього разу навколо Баффет був "мертвий неправильно". Оскільки ціни на нафту в цей час склали понад 100 доларів за барель, запаси нафтової компанії зросли.
Урок засвоєний
Захопитись від хвилювання великих мітингів легко і скуповуватись за цінами, яких у вас не повинно було бути - заднім числом. Інвестори, які контролюють свої емоції, можуть провести більш об'єктивний аналіз. Більш відокремлений інвестор, можливо, визнав, що ціна на сиру нафту завжди виявляла величезну мінливість і що нафтові компанії вже давно зазнають циклів буму та удару.
Баффет каже: "Інвестуючи, песимізм - це ваш друг, ейфорія - ворог".
Повітря США
Помилка: заплутання зростання доходу з успішним бізнесом
Баффет придбав переважні акції в US Air у 1989 році - без сумніву, приваблював високий приріст доходів, який він досяг до цього моменту. Інвестиція швидко перекинулася на Баффет, оскільки американське повітряне господарство не досяг достатнього доходу для виплати дивідендів, що виплачуються за його акції. Маючи удачу на своєму боці, Баффет пізніше зміг вивантажити свої акції з метою отримання прибутку. Незважаючи на таку удачу, Баффет усвідомлює, що ця віддача інвестицій керувалася удачею леді та вибухом оптимізму для галузі. (Ви можете не вірити в це, Баффет ревнує дрібного інвестора. Прочитайте про це в « Чому Уоррен Баффет» заздрить вам .)
Урок засвоєний
Як зазначає Баффет у своєму листі до акціонерів в Беркширі 2007 року, іноді підприємства виглядають добре з точки зору зростання доходів, але потребують великих капітальних вкладень на всьому шляху, щоб дозволити цьому зростання. Так відбувається з авіакомпаніями, яким, як правило, потрібні додаткові літаки, щоб значно розширити доходи. Проблема з цими капіталомісткими бізнес-моделями полягає в тому, що до моменту досягнення великої бази заробітку вони сильно обтяжені боргами. Це може залишати мало акціонерів і робить компанію дуже вразливою до банкрутства, якщо бізнес зменшиться.
Баффет каже: "Інвестори вливали гроші в бездонну яму, приваблюючи зростання, коли вони повинні були відбити її".
Взуття Dexter
Помилка: вкладення коштів у компанію без стійкої конкурентної переваги
У 1993 році Баффет придбав взуттєву компанію під назвою Dexter Shoes. Вкладення Баффет в Dexter Shoes обернулися катастрофою, оскільки він побачив міцну конкурентну перевагу в Dexter, яка швидко зникла. За словами Баффетта, "те, що я оцінив як міцну конкурентну перевагу, зникло протягом кількох років". Баффет стверджує, що ця інвестиція була найгіршою, яку він коли-небудь робив, внаслідок чого акціонерам було втрачено 3, 5 мільярда доларів.
Урок засвоєний
Компанії можуть заробляти високі прибутки лише тоді, коли вони мають певну стійку конкурентну перевагу перед іншими фірмами у своєму бізнесі. Wal-mart має неймовірно низькі ціни. Honda має автомобілі високої якості. Поки ці компанії можуть досягти цих речей краще, ніж будь-хто інший, вони можуть підтримувати високі норми прибутку. Якщо ні, то високі прибутки залучають багатьох конкурентів, які повільно з'їдають бізнес і забирають увесь прибуток для себе.
Баффет каже: "По-справжньому великий бізнес повинен мати стійкий" ров ", який захищає чудову віддачу від вкладеного капіталу".
Суть
Хоча помилки з грошима завжди болісні, оплата кількох "шкільних зборів" раз і тоді не повинна бути загальною втратою. Якщо ви проаналізуєте свої помилки і навчитеся на них, ви, можливо, дуже добре повернете гроші наступного разу. Усі інвестори, навіть Уоррен Баффет, повинні визнати, що помилки будуть допущені на цьому шляху.
