Майор рухається
Десятирічна казначейська прибутковість (TNX) сьогодні знизилася до нового 52-тижневого мінімуму, коли торговці перемістили більше грошей з більш ризикованих акцій і в безпеку казначейства. Це не нова тенденція для TNX, але грунтуючись на попередніх відхиленнях індексу, я починаю цікавитись, чи може ми наблизитись до відскоку від рівня підтримки низхідного тренда, який взаємодів з TNX протягом 2019 року календарний рік.
Востаннє, коли TNX впав таким чином, він зібрався на підтримку наприкінці березня, як і раніше, на початку січня. Можливо, 2, 25% може стати наступним пунктом мітингу.
Довгострокові врожайності казначейства можуть мати драматичний вплив на здоров'я економіки США. Коли вони піднімаються занадто високо, вони можуть обмежити зростання, оскільки вони занадто дорого позичають гроші. І навпаки, коли вони падають занадто низько, вони можуть заохочувати зростання, оскільки вони роблять неймовірно дешевим позичати гроші.
Якщо ми зможемо уникнути подальших негативних економічних потрясінь від торгівельної війни між США та Китаєм, ці падіння довгострокових казначейських доходів можуть сприяти зростанню розвитку бізнесу, ринку житла та програм викупу акцій багатьох компаній Fortune 500.
Поки що рано говорити, але зниження процентних ставок може бути саме тим, що лікар наказав бикам на Уолл-стріт.
S&P 500
Я спостерігав і чекав тиждень, щоб побачити, чи збирається S&P 500 зробити бичачий злам і відскочити від підтримки або зламати його через підтримку і завершити ведмежу схему розвороту голови та плечей. На жаль для всіх біржових бичків на ринку, S&P 500 сьогодні завершив свою схему голови та плечей.
Ведмежа перерва не була драматичною. Індекс не закрився занадто далеко під підтримкою, але пробив. Плюс до того, що S&P 500 ледь замикався над своїм низьким протягом дня, ми знаємо, що не було багато бичачого імпульсу, що надходить у дзвоник, що закривається. S&P 500 також закрився нижче ключового рівня підтримки 2816, 94, встановленого 17 жовтня 2018 року, що свідчить про те, що ми могли б отримати більше прибутку.
:
5 діаграм на тиждень
Запаси в червні відновлюються, щоб компенсувати втрати нещасного травня
Зачекайте 160 доларів Рівень ціни, щоб купити акції Apple
Показники ризику - CME FedWatch
Одним з основних рушійників бичачого ринку на Уолл-стріті протягом останнього десятиліття була пристосована грошова політика Федерального комітету відкритого ринку (FOMC). FOMC не лише підтримував процентні ставки практично на 0% з кінця 2008 року до кінця 2015 року, але й вводив мільярди доларів в економіку, купуючи казначейські зобов'язання США та іпотечні цінні папери.
Хоча більшість аналітиків передбачає, що FOMC буде здійснено закупівлю активів у найближчій перспективі, багато хто починає цінувати, ймовірно, що FOMC може знову почати знижувати процентні ставки. В даний час цільовий діапазон федеральної ставки коштів - короткострокова процентна ставка, яку намагається контролювати FOMC - становить від 2, 25% до 2, 50%. Іноді ви побачите, що це написано як від 225 до 250 базових балів (bps).
FOMC встановив цей цільовий діапазон на своєму засіданні з питань грошово-кредитної політики у грудні 2018 року. Однак на цій самій нараді FOMC сигналізував, що робив підвищення процентних ставок на деякий час, оскільки вважав, що інфляційний тиск вже не є загрозою, і він не зробив '. не хочете ризикувати задушити економічне зростання.
Як правило, FOMC знизить процентні ставки для стимулювання економіки - адже більш низькі процентні ставки полегшують бізнесу та приватних осіб фінансування зростання за рахунок запозичень. І навпаки, FOMC підвищить процентні ставки для боротьби з інфляцією - адже більш високі відсоткові ставки ускладнюють запозичення бізнесу та фізичних осіб, збільшують пропозицію грошей та підвищують ціни.
Цікаво, що незважаючи на те, що економіка США в даний час демонструє значну кількість, все більше торговців починають передбачати, що до кінця року FOMC знову почне знижувати процентні ставки для боротьби з потенційним рецесійним тиском у 2020 році та за її межами. Ви можете переконатись у цьому, переглянувши інструмент FedWatch Чиказької товарної біржі (CME), який відстежує настрої трейдера до FOMC.
Дивлячись на оцінку інструменту FedWatch під час засідання з монетарної політики FOMC за грудень 2019 року, ви побачите, що трейдери оцінюють лише 24% шансів, що FOMC залишить ставку федеральних коштів у поточному діапазоні від 225 до 250 одиниць за минулий грудень.. Торговці мають ціна з 41, 8% шансів, що FOMC знизить ставки на 25 базових пунктів (до діапазону від 200 до 225 біт / с) і 26, 2% шансів, що FOMC знизить ставку на 50 базових пунктів (до діапазону 175- 200 bps).
За всіма відомостями, торговці в даний час мають шанси на 76% знизити процентну ставку до кінця року. Для того, щоб поставити це в перспективу, торговці розцінювали лише 65% шансу на зниження ставки місяць тому. Якщо вони вірні, і FOMC збирається знижувати ставки, ми маємо уявити, що FOMC буде робити це у відповідь на уповільнення економічного зростання.
Я буду уважно спостерігати за цими номерами. Якщо торговці продовжують цінувати все більш шанси зниження курсу до кінця року, ми маємо уявити, що шанс на відкат на фондовому ринку також зростає.
:
Як операції на відкритому ринку впливають на грошову масу США?
Даніель Ді Мартіно Бут у Федеральному резерві Трампа
Сила долара - це слабкість ринку
Підсумок - утворюються хмари
Сьогодні S&P 500 перетворився на гірше, доповнивши свою ведмежу схему розвороту голови та плечей, але це не означає, що не може відновитися. Формуються ведмежі хмари, але гроза ще не почалася.
Більш низькі процентні ставки можуть забезпечити бичачий стимул, якщо вони встигнуть розігратися, перш ніж ми отримаємо ще негативні економічні чи геополітичні новини.
