Що таке обов'язковий конвертований дебентюр (CCD)?
Обов’язковий конвертований дебентюр (CCD) - це тип боргового зобов'язання, при якому ціле значення боргового зобов’язання повинне бути перетворене у власний капітал за визначений час. ПЗЗ можна класифікувати як гібридну цінні папери, тобто це не вважається ні чистим дебетом, ні чистим капіталом.
Розуміння обов'язкового конвертованого дебентера (CCD)
Заборгованість - це цінні папери довгострокової заборгованості, що випускаються компаніями для позики грошей у інвесторів за фіксованою процентною ставкою, хоча фізичні активи або застава їх не забезпечують. Ці інструменти підтримуються лише цілковитою вірою та кредитом компанії-емітента. Фактично незабезпечена корпоративна облігація - це боргова зобов’язання. Власники облігацій періодично отримують відсоткові виплати і погашаються за рахунок їх основного капіталу при погашенні.
Облігація буває двох форм - неконвертованої та конвертованої. Неконвертований борговий борг - це той, який не може бути конвертований в акції акцій компанії-емітента. Оскільки для цих типів боргових зобов'язань немає функції конвертованості, процентна ставка, що додається до них, є вищою за конвертовані боргові зобов'язання. Конвертовані боргові зобов'язання, з іншого боку, можуть бути конвертовані у власний капітал компанії через заздалегідь визначений період часу. Оскільки існує певна перевага перетворення цих цінних паперів з фіксованим доходом у частку власності фірми, інвестори готові прийняти нижчу процентну ставку за придбання конвертованих боргових зобов'язань.
Однією з форм конвертованих боргових зобов'язань є обов'язкові конвертовані боргові зобов'язання (CCD). Основна відмінність між обов'язковими конвертованими борговими зобов'язаннями та іншими конвертованими цінними паперами полягає в тому, що власники CCD мають перевести свої боргові зобов'язання у власний капітал, тоді як в інших типах конвертованих цінних паперів власникам боргового зобов'язання надається можливість конвертувати. Власники облігацій не мають права голосу на загальних зборах акціонерів компанії, але як тільки примусовий конвертований борговий борг перетворюється на акції, власники боргових зобов'язань автоматично стають акціонерами компанії та набувають усіх прав акціонерів.
Примусове перетворення боргових зобов'язань у власний капітал - це, власне, метод, який використовує компанія для погашення заборгованості шляхом виплати власникам боргових зобов'язань у натуральній формі, тобто власний капітал. Виплата в натуральній формі складається з погашення основної суми і сплати відсотків. Існує два типи конверсійних цін. Перша ціна конверсії обмежила б ціну еквівалентом номінальної вартості цінного папера в акціях. Друге обмежене місце, де інвестор заробить більше номіналу. Коефіцієнт конвертованого боргового зобов'язання, що конвертується, визначається емітентом при випуску боргового зобов'язання. Коефіцієнт перерахунку - це кількість акцій, на які перетворюється борговий зобов'язання, і може бути виражена на облігацію або на відсотковий (100) основі.
Деякі ПЗЗ, які зазвичай вважаються власним капіталом, структуровані таким чином, що вони більше нагадують борг. Часто в інвестора є опція пут, яка вимагає від компаній-емітентів викупити акції за фіксованою ціною. На відміну від чистого боргового випуску, наприклад, корпоративних облігацій, примусові конвертовані боргові зобов'язання не становлять кредитного ризику для компанії, яка їх випускає, оскільки вони врешті-решт конвертують у власний капітал. Крім того, ПЗЗ також пом'якшують деякий тиск зменшення, який би видавав чистий випуск власного капіталу на базовому складі, оскільки вони не одразу перетворюються на акції.
