У 2018 році долар США підскочив на більш ніж на 10% від низького до високого, спричиняючи при цьому прибуток багатьох великих американських корпорацій. "Це швидкий хід і великий крок, і завжди є відставання, яке вплине на економіку", - сказав Блумберг Джим Полсен, головний стратег з інвестицій Leuthold Weeden Capital Management. "Коли ви збільшуєте долар, протягом ночі ви змінюєте конкурентоспроможний статус американської продукції", - додав він.
Серед компаній, що приймають особливо великі хіти, останнім часом були International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX) та Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Основні риси "Доларного вихору", п'єси Блумберга на рекордно холодному "Полярному вихорі", узагальнені нижче.
Збиток від долара США
- Доларний індекс ICE піднявся на 10% від низького рівня до лютого у 2018 році. Середній рівень у 4 кварталі 2018 року був на 3% вищим порівняно з аналогічним періодом 2017 року у другому кварталі 2018 року
Значення для інвесторів
Коли долар зростає у порівнянні з іншими валютами, експорт із США, який оцінюється в доларах США, стає дорожчим для закордонних покупців. Обсяг поставок, таким чином, має тенденцію до зменшення, зменшуючи дохід від експорту. Крім того, доходи та прибутки, отримані від закордонних підрозділів та дочірніх компаній американських компаній, перетворюються на менше доларів.
З іншого боку, зростання долара - це хороша новина для американських компаній, які імпортують товари та послуги. Їх витрати зменшаться в результаті. Роздрібні торговці, які продають імпортну продукцію американським споживачам, зможуть стимулювати попит, знижуючи ціни, або можуть підтримувати ціни на постійному рівні та отримувати більш високу норму прибутку.
Однак у цілому зростання курсу долара, як правило, є негативним для прибутку корпорацій у США, вважає Джонатан Голуб, головний стратег акцій США з Credit Suisse Group. Він підрахував, що кожен хід вартості долара від 7 до 8 відсотків направляє прибуток корпорацій США у зворотному напрямку на 1% за Bloomberg.
Звичайно, ступінь впливу в різних компаніях сильно різниться. У цьому ж звіті зазначається, що і IBM, і Johnson & Johnson покладаються на ринки поза Північною Америкою приблизно за половину своїх доходів. У четвертому кварталі ріст долара відрізав близько 500 мільйонів доларів від продажів IBM, і заперечив майже весь приріст закордонних інвестицій J&J. Крім того, промисловий конгломерат United Technologies та виробник інструментів Стенлі Блек і Декер також зазначили, що несприятливі коливання валютних курсів були основними перемичками для отримання прибутку.
Інші компанії з великими міжнародними продажами висловили попередження про негативний вплив сильного долара в 2019 році, додає Bloomberg. Серед них виробник наркотиків Pfizer Inc. (PFE), хімічний гігант DowDuPont Inc. (DWDP) та мережа фаст-фудів McDonald's Corp. (MCD).
В основному, виходячи з очікувань економічного сповільнення, середній прогноз стратегів з Уолл-стріт полягає в тому, що долар впаде приблизно на 5% у 2019 році за Bloomberg. Однак валютні стратеги HSBC Securities і Королівський банк Канади є одними з тих, хто прогнозує, що долар продовжить зростати в цьому році.
Нещодавній поворот у бік позитивної ставки процентних ставок Федеральною резервною системою повинен чинити певний спад на долар. Закордонні інвестори є одним з джерел попиту на долар. Оскільки дохідність облігацій у доларах стає менш привабливою порівняно з дохідністю за облігаціями, випущеними в інших валютах, попит на долари, необхідні для придбання колишніх ковзань.
Попереду
Уповільнення економічного зростання в усьому світі та невирішена торговельна війна США та Китаю вже є великим негативом для прогнозування корпоративного прибутку США. Подальше зміцнення долара додало б цих негараздів, але думка експертів розділена на його напрямок.
