Що таке охоплене поєднання
Покрита комбінація - це опціонна стратегія, яка передбачає одночасний продаж безготівкового дзвінка та здавання з однаковими термінами дії на цінні папери, що належать інвестору. Це поєднання критого дзвінка та короткої позиції. Стратегія дозволяє інвестору отримувати преміальний дохід за рахунок продажу дзвінка і пут. В обмін вони беруть на себе ризик збільшити своє становище на акції, якщо його ціна знизиться нижче страйкової ціни товару на термін придатності.
Розбиття охопленої комбінації
Покриті комбінації дають інвестору преміальний дохід, але також піддають їх ризику придбати більше акцій, якщо акція зменшиться у вартості.
Припустимо, інвестору належить акція XYZ, яка торгується на рівні 30 доларів. Вони продають опцію виклику на XYZ із страйковою ціною 33 долари та одночасно продають опцію пут із ціною страйку в 27 доларів. І тривалість дзвінка, і термін дії закінчуються через три місяці.
Якщо XYZ залишиться близько 30 доларів, через три місяці опції втрачають силу (для того, хто їх купив). Інвестор кишені премії і все ще володіє акціями.
Якщо ціна XYZ підвищиться вище $ 33, інвестор змушений продати свої акції за $ 33, оскільки особа, яка придбала опцію виклику, швидше за все, буде використовувати цю опцію. У цьому випадку інвестор отримує прибуток до 33 доларів на акціях, але також може зберігати обидва премії, оскільки термін дії опціону закінчується непридатним (для людини, яка його купила).
Якщо ціна XYZ впаде нижче $ 27, тоді ставиться опціон пут. Людина, яка купила опціон put, буде шукати, щоб продати акції за 27 доларів, а це означає, що інвестор, який продав опціон, купляє більше акцій на $ 27. За кожен проданий варіант їм потрібно буде придбати 100 акцій по 27 доларів. Це може бути вигідно, якщо інвестор хотів би придбати більше акцій за 27 доларів. Завдяки охопленій комбінації вони отримують бажаний запас, але мають додаткову перевагу від отримання премій. Основним ризиком у цьому сценарії є якщо запаси продовжують падати. Зараз інвестор займає більшу позицію в активі, що знижується.
Покриті комбінації використовуються інвесторами, які помірно бичаться на акції і їм комфортно збільшувати свої позиції у випадку зниження ціни. Він також використовується інвесторами, які шукають додаткові рівні преміального доходу для підвищення рівня прибутковості акцій або портфеля.
