За останні 18 місяців перевиробництво сирої нафти призвело до падіння цін на нафту. Нації та корпорації використали ці історичні низькі ціни як можливість запаси нафти. Одна з галузей, яка може отримати вигоду від цієї тенденції, - це діяльність із сирим танкером. Сирі танкери - це транспортні кораблі, які переміщують основні обсяги сирої нафти з нафтовидобувної установки на нафтопереробний завод. (Докладніше див. У розділі "Як знижуються ціни на нафту?")
Ця стаття досліджує бізнес із сирим танкером, як він працює, його залежність від цін і поставок нафти та кілька запасів компаній у цьому бізнесі.
Як працює бізнес із сирої танки?
Сирий танкер - це нафтовий танкер, побудований спеціально для транспортування сирої нафти (на відміну від рафінованої нафти). Фірма, яка є власником танкера для сирої сировини, орендує судно за складним контрактом для нафтовиків, нафтопереробників, хімічних компаній чи інших користувачів, таких як підрядники, що представляють уряди, консорціуми чи підприємства. Умови контракту залежать від тривалості оренди, кількості нафти, що підлягає транспортуванню, та маршруту транспортування. Контракт також включає деталі того, хто понесе операційні витрати, такі як витрати на пальне, виплати екіпажу та страхування. (Докладніше див. У "Довіднику з промисловості: Індустрія послуг з нафти".)
Довгострокові контракти, що тривають кілька місяців, а то й років, є досить поширеними. Залежно від розміру, потужності та експлуатаційних витрат, для дуже великих сирих вантажоперевезень (VLCC) та надвеликих сирих перевезень (ULCC) зазвичай приносять щоденний прибуток 100 000 доларів або більше для їх власників.
Фактори, що впливають на бізнес із сирої танкісти
Надмірне виробництво сирої нафти призводить до зниження цін на нафту. Споживачі енергії, які споживають енергію, можуть скористатися можливістю накопичити мільйони барелів нафти за нижчими цінами (детальніше див. "Чому Китай накопичує мільйони барелів нафти?"). Це призводить до високого попиту та масового переміщення сирої нафти від пунктів видобутку сирої сировини до нафтопереробних заводів, що добре для бізнесу з переробки нафти. (Докладніше див. "Вплив цін на нафту на сектор транспорту нафти".)
Поряд із постачанням нафти, геополітичні розробки також відіграють важливу роль у роботі з сирими танкерами. Наприклад, коли Іран виходить з міжнародних санкцій, очікується, що він збільшить видобуток і експорт нафти, щоб відповідати її рівням пресанкції (докладніше див. "Хто отримує переваги від скасування санкцій Ірану?"). Азіатські економіки, такі як Китай, Індія, Японія та Південна Корея, зараз імпортують значну частину сирої нафти з Атлантичного басейну. Як тільки іранська нафта стане доступною, азіатські економіки, ймовірно, поставлятимуться з географічно ближчого Ірану. Коли танкери сирої нафти побачать більший об'єм транспортування, коли Іран почне експортувати більше нафти (і більший дохід). Але зменшення відстані у подорожі зведе нанівець багато з цих прибутків.
Надмірне постачання сирої нафти також призводить до зниження вартості пального для експлуатації суден. Ця вартість палива, зазвичай відома як бункерна ціна або ціна на пальне, дуже корелює з цінами на нафту. На тлі зниження цін на нафту CNBC повідомляє, що "середньоденні витрати на пальне для експлуатації VLCC знизилися з понад 75 000 до 18 000 доларів".
Хоча це зниження цін на нафту допомагає сирим компаніям-цистернам знижувати експлуатаційні витрати, переваги часто заперечуються в переговорах про контракти з замовниками. Якщо операційні витрати низькі, клієнти можуть вирішити взяти на себе всі операційні витрати, що забирає можливість розмітки послуг.
Крім того, конкуренція між різними центрами заправки, що знаходяться по всьому світу, також впливає на ціни на пальне для суден, а отже, і на доходи сирого танкера. Наприклад, через посилення конкуренції з боку Роттердама, російський порт Санкт-Петербурга нещодавно був змушений знизити ціни на пальне. Таке зниження виграють сирі танкісти, але більшість цих переваг передаються кінцевим споживачам.
Вплив рафінованої продукції також відіграє опосередковану роль у роботі з сирими цистернами. Процес рафінування бере на себе сиру нафту і виробляє рафіновану нафту, готову до споживання. Залежно від виду рафінованої сирої нафти, процес також створює продаються побічні продукти, такі як нафта, олефіни, асфальт, мастильні матеріали та гас. Різні види сирої нафти часто будуть спрямовані на нафтопереробні заводи в країнах, де також є попит на побічний продукт або кінцевий продукт. Наприклад, гас в Індії широко використовується в якості палива. Сира нафта з Близького Сходу особливо підходить для створення гасу. Зростання попиту на гас в Індії призведе до збільшення попиту на транспортування близькосхідної нафти на індійські НПЗ.
Інші витрати та ризики у бізнесі із сирим танкером включають ризикові маршрути, де пірати можуть захопити танкер та вимагати викуп та шкоду від нещасних випадків чи негоди. Страхування від таких інцидентів є значною експлуатаційною вартістю для сирих танкерів.
Компанії, що перераховують сирі танкісти
Деякі відомі, загальнодоступні компанії з переробки нафти, включають Frontline Ltd (FRO), Teekay Tankers Ltd (TNK), Tsakos Energy Navigation (TNP), Північноамериканські танкісти (NAT), DHT Holdings (DHT) та Euronav NV (EURN). (Докладніше див. У розділі "Бажаєте інвестувати в нафтобази? Спробуйте ці 3 акції.")
Давайте коротко розглянемо результати роботи декількох танкових компаній за останній рік. На графіку нижче видно, що прибуток становить від 5, 5% до 61%.
Довгострокові результати цих же компаній були меншими, ніж зоряні. За 10-річний період майже всі компанії повернули збитки в розмірі від 50 до 95 відсотків.
Суть
Оцінка компаній-сирень танкерів та загальної промисловості є складною. Загальний ринок сирих танкерів є дуже динамічним, а рушійні фактори різко змінюються через місцеві та глобальні події. Довготривалі результати роботи компаній з переробки нафти можуть демонструвати невтішні результати. Однак, враховуючи спорадичні та численні гребені та жолоби, є багато можливостей для короткострокової торгівлі. Загальні інвестори, що грають на цих запасах, повинні уважно відслідковувати регіональні, глобальні та геополітичні зміни нафти, оскільки це вплине на короткотермінові оцінки нафтових компаній. (Докладніше див. У розділі "Зростуть ціни на нафту в 2017 році?")
