Що означає поточне обличчя?
Поточне обличчя - це поточна номінальна вартість іпотечного забезпечення (MBS). Він розкриває щомісячну основну суму на групу житлових іпотечних кредитів, в основному надаючи інвесторам короткий звіт про те, як діє MBS, транспортний засіб, що збирає ці позики, зараз порівняно з тим, коли він починався.
Поточне обличчя також називається поточним номіналом.
Ключові вивезення
- Поточне обличчя - це загальний непогашений залишок застави під заставу (MBS). Якщо виплати надходять, а основна частина основних іпотечних кредитів у пулі виплачується, поточне обличчя зменшується порівняно з початковим обличчям. MBS з однаковою датою випуску, купоном та оригінальною номіналом можуть мати дуже різні поточні обличчя, оскільки вони окупаються з різними тарифами.
Розуміння поточного обличчя
Іпотечні цінні папери (MBS) - це позики на дому, які продаються банками, які їх видали, підпорядковане державним підприємством (GSE) або фінансовій компанії. Потім покупці об'єднують ці іпотечні кредити в єдиний інвестиційний цінний папір, виплачуючи основну суму та відсотки, які вони створюють держателю, як правило, щомісяця.
Коли MBS спочатку структурується, номінал, що надається пулу, називається початковим обличчям. Простіше кажучи, оригінальне обличчя - це загальний непогашений основний залишок, що перебуває під питанням, а поточне обличчя - загальна непогашена основна вартість у будь-який момент після цього. Природно, коли виплати надходять і виплачується основна сума основних іпотечних кредитів у пулі, поточне обличчя зменшується порівняно з початковим обличчям.
MBS з однаковою датою випуску, купоном та оригінальною номіналом можуть мати дуже різні поточні обличчя, оскільки вони виплачуються за різними ставками на основі характеристик базових позик.
Наприклад, пул може складатися з позичальників високої кредитоспроможності, які можуть легко рефінансувати, якщо відсоткові ставки знизяться. Більше того, навіть якщо позичальники мають приблизно еквівалентний показник кредитного рейтингу, неодмінно існують різниці у фактичній швидкості передоплати за основними іпотечними кредитами, коли люди рухаються, проходять або іншим чином бачать, як їх обставини змінюються.
Розрахунок поточного обличчя
Поточне обличчя обчислюється шляхом множення поточного коефіцієнта пулу, міри на те, скільки залишилось первісної основної суми позики, на вихідну номінальну вартість MBS. Нещодавно виданий MBS матиме коефіцієнт пулу одиниці на початку. Це буде змінюватися з часом, рухаючись вниз, оскільки іпотечні кредити постійно платять.
Спеціальні міркування
Власники MBS хочуть, щоб основні іпотечні кредити були погашені, оскільки саме там вони отримують основну суму та відсоток від інвестицій. У той же час, щоб MBS реалізував свій потенціал, важливо, щоб поточне обличчя не падало швидше, ніж планувалося.
Коли коефіцієнт пулу падає швидше, ніж очікувалося, це призводить до того, що інвестори отримують нижчу загальну віддачу ніж вони раніше сподівалися. Це тому, що частина доходу що МБС генерують, відбувається за рахунок процентних платежів за базовими іпотечними кредитами. Коротше кажучи, чим більше зобов’язані власники будинків, тим більший інтерес вони повинні віддати кредитору - у цьому випадку власник MBS.
Якщо передоплата зростає більше, ніж прогнозується, поточне обличчя швидко знизиться, що свідчить про те, що інвестори не отримують прибутку, який спочатку очікували.
Попередня оплата - один з найбільших ризиків, з яким стикаються власники MBS. Позичальники, як правило, рефінансують, коли процентні ставки падають і вартість позичати гроші дешевшає. Це кошмар для інвесторів. Окрім того, що вони не збирають увесь дохід, який вони очікували отримати, це також означає, що капітал повертається їм у середовищі з низькими відсотками, де врожайність важко досягти.
Переваги поточного обличчя
Оглядаючи поточне обличчя, інвестор може перевірити припущення щодо оцінки, які були зроблені при створенні MBS. Це призводить до таких питань, як точна чи передбачувана ставка передоплати та чи оцінка вище чи нижча, ніж повинна бути, враховуючи фактичний ризик попередньої оплати на сьогодні.
