Хто такий Девід Ейнхорн?
Девід Ейнхорн - президент і співзасновник Greenlight Capital Inc. Він народився 20 листопада 1968 року в Демаресті, штат Нью-Джерсі, і отримав ступінь бакалавра в коледжі мистецтв і наук Корнельського університету в 1991 році. Ейнхорн вже давно вважається одним із найуспішніші та ретельно керовані менеджерами хедж-фондів у фінансовій галузі.
Ключові вивезення
- Девід Ейнхорн - успішний і шановний менеджер хедж-фондів, який співзасновником Greenlight Capital був у 1996 році, який зараз може похвалитися понад $ 10 млрд. AUM. Він добре відомий тим, що правильно робити ставки з короткою позицією в Lehman Brothers до того, як він розвалився під час фінансової кризи. "Ефект Ейнхорн" означає вплив публічного коментаря Девіда Ейнхорна на ринки чи конкретні акції на їх ціну.
Коротка біографія Девіда Ейнхорна
Девід Ейнхорн розпочав свою кар'єру з хедж-фонду Siegler, Collery & Co. в 1993 році. У 1996 році Ейнхорн заснував Greenlight Capital Inc. разом з Джефрі Кесвін. Фірма почала з менш ніж 1 мільйон доларів, і станом на 2017 рік фірма мала близько 10 мільярдів доларів активів під управлінням.
Однак станом на липень 2018 року, після більш ніж десяти років виграшу на Уолл-стріт, інвестори підрахували, що Greenlight Capital скоротився до приблизно 5, 5 мільярдів доларів активів, що знаходяться в управлінні, повідомляє Wall Street Journal. Розчаровані клієнти тягнуть свої інвестиції у фірми.
Greenlight Capital використовує довгострокову стратегію власного капіталу. Довго-короткий власний капітал - це стратегія інвестування, яка займає довгі позиції в акціях, які, як очікується, подорожчають, і короткі позиції в акціях, які, як очікується, зменшаться.
Фірма реалізує стратегію довгої та короткої позиції залежно від того, чи був актив зафіксований як занижений або завищений. Сам Ейнхорн відомий своїми стратегіями короткого продажу, хоча він також працює з довгими посадами.
Девід Ейнхорн та Ейнхорн ефект
Ринки значно реагують на публічні коментарі Ейнхорну щодо акцій. Термін "Ейнхорн Ефект" був придуманий на основі значного впливу його коментарів щодо компаній на інвесторів. Цей термін зараз використовується для опису різкого падіння ціни акцій акцій, що публічно торгується, що часто виникає одразу після того, як сам Ейнхорн публічно занижує або робить ставку на акції цієї компанії. І навпаки, позитивні висловлювання Ейнхорн про компанії, як правило, не піднімають ціни на акції вгору.
Один з найвідоміших шортів Ейнхорн стався в 2002 році. Девід Ейнхорн звинуватив Allied Capital, приватну фінансову фірму, у фальсифікації бухгалтерського обліку. Ейнхорн мав коротку посаду в Allied Capital, і в той час він публічно стверджував, що фірма обманула своїх акціонерів, готуючи свої книги та завищуючи ціну їхніх активів. Шахрайська практика Альянсу спотворила реальну вартість акцій. На наступний день після того, як Ейнхорн висловив підозри громадськості, ціна акцій Allied Capital впала на 20%, заробивши Ейнхорну надійну перемогу на своїй короткій позиції. Багато відомостей про справу Ейнхорн-союзників докладно описано в книзі Ейнхорна, що обдурює деяких людей весь час .
Деякі учасники ринку часто звинувачують Ейнхорн у використанні зловісної стратегії "короткого і спотвореного". Цей підхід передбачає скорочення акцій, а потім розповсюдження чуток про дискредитацію компанії з метою зниження її вартості. Ейнхорн також називають інвестором-активістом, який намагається здійснити зміни в діяльності компанії з метою захисту інтересів акціонерів.
Lehman Brothers, David Einhorn та Market Crash 2008 року
У 2007 році Девід Ейнхорн зафіксував свою найвизначнішу перемогу своєю короткою ставкою на Lehman Brothers. Ейнхорн поділився своїм аналізом фінансової звітності Lehman, звинувачуючи компанію в участі у хитрій бухгалтерській практиці, яка покривала великі зобов'язання фірми за цінними паперами, що підтримуються активами. Леман оголосив про втрату майже 3 мільярди доларів після того, як Ейнхорн публічно оголосив, що скорочує акції компанії. Величезні збитки публічно підтвердили звинувачення Ейнхорна проти компанії, і компанія перейшла у вільне падіння. Lehman Brothers подав заяву про банкрутство у вересні 2008 року і є одним із стресових факторів для краху на фондовому ринку того року.
Краплі в середині десятиліття
Спад Ейнхорна почався у 2015 році. У 2015 році Greenlight знизився на понад 20%, що частково пояснюється падінням 74% акцій виробника сонячної та вітрової компанії SunEdison Inc., що було одним з найбільших акцій фонду на той час, згідно з історичними цінами на Yahoo Finance.
За даними Wall Street Journal, багато інвесторів сподівались, що падіння є диваком, однак спад Greenlight тривав. Інвестори почали ставити під сумнів ціннісний підхід Ейнхорна. Деякі скептично ставляться до того, чому Ейнхорн вирішив не приймати акції з високим зростанням, і відкликав свої інвестиції.
Дивлячись вперед
Молодші інвестори часто ставлять під сумнів стратегію Ейнхорна. Багато хто посилається на падіння зобов'язання Ейнхорна дотримуватися цінних запасів замість акцій високого зростання. Однак він залишається впевненим у своїх методах. "Ми вважаємо, що наші інвестиційні тези залишаються недоторканими", - написав він у квітні до інвестора. "Незважаючи на останні результати, наш портфель повинен з часом працювати добре".
Журнал Wall Street Journal писав, що з 5, 5 мільярдів доларів, що знаходяться в управлінні, менше 3, 5 мільярдів доларів належать стороннім інвесторам, тоді як деякі інвестори кажуть, що Ейнхорн особисто володіє 1 мільярд доларів у фонді. Інвесторів також турбує відсутність зв'язку фірми зі своїми клієнтами та її жорсткіші умови ліквідності для інвесторів, які зобов'язуються вкладати інвестиції протягом трьох років, маючи лише один шанс щорічно вийти після цього.
