Що таке оборонний запас?
Оборонний запас - це акція, яка забезпечує постійний дивіденд і стабільний прибуток незалежно від стану загального фондового ринку. Через постійний попит на свою продукцію оборонні запаси, як правило, залишаються стабільними протягом різних фаз ділового циклу. Оборонний запас не слід плутати з "запасом оборони", який стосується запасів у компаніях, які виробляють такі речі, як зброя, боєприпаси та винищувачі.
Оборонний запас пояснено
Оборонні акції, як правило, краще, ніж ширший ринок під час рецесії. Однак під час фази розширення вони, як правило, виступають нижче ринкових. Це пояснюється їх низьким вмістом бета-версії або відносним ризиком та ефективністю на ринку. Для оборонних акцій зазвичай бети менше 1. Для ілюстрації цього явища розглянемо акції з бета-версією 0, 5. Якщо очікується падіння ринку на 15%, а існуюча безризикова ставка - 3%, оборонний запас знизиться лише на 9%. З іншого боку, якщо очікується зростання ринку на 15%, при безризиковій ставці 3%, оборонний запас збільшиться лише на 6%.
Інвестори, як правило, інвестують в низько-бета-захисні акції, якщо очікується спад ринку. Однак, якщо очікується процвітання ринку, активні інвестори часто вибирають акції з більш високими бета-версіями, намагаючись досягти максимальної віддачі.
Приклади оборонних запасів
Оборонні запаси також відомі як "нециклічні запаси", оскільки вони не дуже корелюються з діловим циклом. Нижче наведено кілька видів оборонних запасів.
Комунальні послуги
Вода, газ та електропостачання - приклад оборонних запасів, оскільки люди потребують їх протягом усіх етапів ділового циклу. Комунальні компанії також вважають вигідними від повільних економічних умов, оскільки відсоткові ставки, як правило, нижчі, а їхня конкуренція за залучення коштів набагато менша.
Споживчі скоби
Компанії, які виробляють або розповсюджують споживчі скоби, - це товари, які люди, як правило, купують за потреби незалежно від економічних умов, як правило, вважаються оборонними. Вони включають їжу, напої, засоби гігієни, тютюн та деякі предмети домашнього вжитку. Ці компанії генерують стабільний грошовий потік та передбачуваний прибуток під час сильної та слабкої економіки. Таким чином, їх запаси, як правило, перевершують не оборонні або споживчі циклічні запаси, які продають продукцію, що продається в умовах слабкої економіки, в той час як вони неефективні в сильних економіках.
Запаси охорони здоров’я
Акції великих фармацевтичних компаній та виробників медичних виробів історично вважалися оборонними запасами, оскільки завжди будуть хворі люди, які потребують допомоги. Але посилення конкуренції з боку нових фірмових та генеричних препаратів та невизначеність щодо регулювання цін на ліки означають, що вони не такі захисні, як раніше.
Квартира REITs
Трасти з інвестицій в нерухомість квартир (REITs) також вважаються оборонними, оскільки людям завжди потрібно житло. Крім того, REITs повинні платити мінімум 90% свого оподатковуваного доходу у вигляді дивідендів акціонерів щороку. Шукаючи оборонних ігор, слід уникати REITs, зосереджених на квартирах надвисокого класу, а також офісних будівель REITs або індустріального парку REITs, які можуть побачити дефолти по оренді, коли бізнес сповільнюється.
Роль оборонних запасів у портфоліо
Інвестори, які прагнуть захистити свої портфелі під час ослаблення економіки або періодів підвищеної волатильності, можуть збільшити свій вплив на оборонні запаси. Добре зарекомендовані компанії, такі як Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Philip Morris International та Coca-Cola, вважаються оборонними акціями. Крім сильних грошових потоків, ці компанії мають потужні операції з можливістю погіршення економічних умов. Вони також виплачують дивіденди, що може спричинити зменшення ціни акцій під час падіння ринку.
Деякі можуть запитати: "Якщо часи важкі або якщо справи стають хиткими, чому хтось навіть захоче володіти акціями? Чому б просто не піти на безпеку казначейського векселя, який по суті має безризикову норму прибутку?" Відповідь досить проста, що страх і жадібність часто можуть керувати ринками. Оборонні акції охоплюють жадібність, пропонуючи вищу дивідендну прибутковість, ніж це можна зробити в умовах низьких процентних ставок. Вони також полегшують страх, оскільки вони не такі ризиковані, як звичайні акції, і, як правило, потрібна велика катастрофа, щоб зірвати їх бізнес-модель. Слід також знати, що більшість менеджерів з інвестицій не мають іншого вибору, крім власних акцій, і якщо вони вважають, що часи будуть складнішими, ніж зазвичай, вони перейдуть до оборонних акцій.
