Розріджувач проти проти розрідження: огляд
Компанії, що публічно торгуються, можуть пропонувати або цінні папери, що розріджують, або розбавляють. Ці умови зазвичай посилаються на потенційний вплив будь-яких цінних паперів на прибуток акції на акцію. Основне занепокоєння існуючого пакету акцій після випуску нових цінних паперів або після конвертації цінних паперів полягає в тому, що в результаті зменшуються їхні інтереси у власності.
Не просто акціонери турбуються про зменшення кількості EPS через використання цінних паперів. Як бухгалтери, так і фінансові аналітики розраховують розведений прибуток на акцію як найгірший сценарій при оцінці акцій компанії.
Ключові вивезення
- Коли компанія випускає новий акціонерний капітал, вона збільшує кількість випущених акцій, завдяки чому кількість вже належних акцій становить менший відсоток загальної власності. Акціонери, як правило, чинять опір девальвації, оскільки вони знецінюють існуючий пакет акцій та зменшують прибуток фірми на одну акцію. Цінні цінні папери, такі як конвертовані банкноти, або пункти, що захищають акціонерів від зменшення вартості, включають механізми, що дозволяють загальній кількості акцій залишатись однаковими.
Розбірні цінні папери
Розподільні цінні папери не є звичайними акціями спочатку. Швидше за все, більшість розріджуючих цінних паперів забезпечують механізм, завдяки якому власник цінного паперу може отримати додаткові загальні акції. Цей механізм може бути як варіантом, так і конверсією. Якщо запуск механізму призводить до зниження EPS для існуючих акціонерів - за рахунок збільшення загальної суми непогашених акцій - тоді, як вважається, цей інструмент є розбавляючим цінним папером.
Деякі приклади цінних паперів, що розбавляють, включають конвертовані привілейовані акції, конвертовані боргові інструменти, ордери та акції.
Антирозбавляючі цінні папери
Не всі механізми захисту призводять до зниження EPS, а деякі навіть збільшують EPS. Якщо цінні папери виходять у відставку, конвертуються або впливають на них через певну корпоративну діяльність, а транзакція призводить до збільшення EPS, тоді дія вважається антирозбавительним.
Деякі інструменти безпеки мають положення або права власності, які дозволяють власникам купувати додаткові акції, коли інший механізм захисту інакше розбавить їхні права власності. Вони часто називаються положеннями проти розрідження.
Хоча це не захист, слово "антиделімінація" іноді застосовується до придбань однієї компанії іншою через випуск звичайних акцій, коли додана вартість за рахунок придбання компенсує нові акції, такі, що загальна кількість EPS збільшується.
Захист від розрідження
Акціонери, як правило, чинять опір зниженню, оскільки це знецінює існуючий власний капітал. Захист від припинення відноситься до договірних положень, які обмежують або відверто перешкоджають зменшенню частки інвестора в компанії в наступних раундах фінансування. Особливість захисту від розрідження починається, якщо дії компанії зменшать відсоткову вимогу інвестора до активів компанії.
Наприклад, якщо частка інвестора становить 20%, а компанія збирається провести додатковий раунд фінансування, компанія повинна запропонувати інвестору дисконтовані акції, щоб принаймні частково компенсувати зменшення загальної частки власності. Положення про захист від розмитості зазвичай містяться в угодах про фінансування венчурного капіталу. Захист від розрідження іноді називають "захистом від розрідження".
Аналогічно, положення про запобігання розрідженню - це положення в опціоні або конвертованій цінній папері, а також воно відоме як "застереження проти розбавлення". Це захищає інвестора від зменшення власного капіталу внаслідок пізніших випусків акцій за нижчою ціною, ніж спочатку сплачено інвестором. Вони звичайні для конвертованих привілейованих акцій, що є вигідною формою венчурних інвестицій.
