Що таке дискреційний грошовий потік?
Дискреційний грошовий потік - це кошти, що залишилися після фінансування всіх капітальних проектів з позитивною чистою теперішньою вартістю та необхідних платежів. Виплати можуть бути операційними витратами, такими як заробітна плата. Дискреційний грошовий потік або залишені гроші можуть використовуватися для виплати готівкових дивідендів акціонерам, преміювання працівникам, викупу загальних акцій та погашення непогашеної заборгованості. Дискреційний грошовий потік є корисним показником, оскільки його можна використовувати для присвоєння вартості бізнесу при його купівлі чи продажу.
Ключові вивезення
- Дискреційний грошовий потік - це гроші, що залишилися після фінансування всіх капітальних проектів та необхідних виплат, таких як заробітна плата. Дискреційний грошовий потік використовується для виплати грошових дивідендів, бонусів працівникам, викупу загальних акцій та погашення боргу. Дискреційний грошовий потік є корисним показником, оскільки його можна використовувати для присвоєння вартості бізнесу при його купівлі чи продажу.
Розуміння дискреційного грошового потоку
Як розподіляється дискреційний грошовий потік, це відповідальність керівництва. Спосіб розподілу цих коштів може мати істотний вплив на результативність роботи компанії. Розподіл дискреційного грошового потоку також є орієнтиром того, наскільки добре управляється компанія.
Дискреційний грошовий потік не є показником прибутку та збитків і відрізняється від доходу, про який повідомляється, настає податковий час. Точніше, дискреційний грошовий потік може розглядатися як загальна вигода, отримана власником бізнесу, незалежно від того, як вони отримують гроші з бізнесу. По суті, це показує, наскільки добре компанія виробляє готівку регулярно.
Оскільки дискреційний грошовий потік показує суму доходу, що залишається після оплати проектів та експлуатаційних витрат, збільшення за кілька періодів може свідчити про позитивну тенденцію руху грошових потоків. І навпаки, якщо рух грошових коштів знаходиться в тенденції до зменшення, це може означати, що компанія відчуває фінансові труднощі. Однак компанія, що зменшує грошовий потік, може просто інвестувати в капіталомісткі проекти, спрямовані на збільшення зростання прибутку в довгостроковій перспективі. Як результат, при аналізі дискреційного грошового потоку виникає справедлива неоднозначність та суб’єктивність.
Дискреційний грошовий потік також корисний, проливши світло на структуру витрат компанії. Зрештою, багато підприємств можуть витрачати капітал на речі, зовсім не пов'язані або необхідні для його діяльності - наприклад, на автомобілі для членів сім'ї або майданчики для керівників.
Дискреційний грошовий потік при купівлі та продажу компанії
Дискреційний грошовий потік також використовується при оцінці бізнесу як покупця, так і продавця. Покупець хотів би знати, що дискреційні грошові кошти компанії створюються, оскільки цей потік доходу буде поверненням інвестицій покупця.
І навпаки, продавець компанії використовував би дискреційний грошовий потік при формулюванні ціни продажу для допомоги бізнесу в його оцінці. Наприклад, компанія з більш високим дискреційним грошовим потоком, швидше за все, може отримати вищу ціну, ніж аналогічна компанія в тій же галузі, яка виробляє менш дискреційний грошовий потік.
Як результат, дискреційний грошовий потік можна назвати "дискреційним доходом продавця" або "дискреційним доходом покупця" - залежно від того, хто здійснює розрахунок.
Як розраховується дискреційний грошовий потік
- Почніть з прибутку підприємства до оподаткуванняДодайте до прибутку до оподаткування всі його неопераційні витрати та вирахуйте неопераційний дохідДодайте необоротні витрати та відрахуйте одноразовий (необоротний) дохід (наприклад, від продажу активів) Додати у витратах на амортизацію та амортизаціюДобавити відсоткові витрати та відрахувати відсотковий дохідДодати до загальної компенсації, виплаченої власнику бізнесуПорівняти до ринкової вартості будь-яку компенсацію іншим власникам бізнесу (тобто відняти суму, яку бізнес повинен був би сплатити працівникові, щоб отримати таку саму послуги, що надаються власником)
Спеціальні міркування
Покупці та продавці, які виконують дискреційний підрахунок грошових потоків, можуть запропонувати суттєво різні значення для одного і того ж бізнесу. Наприклад, покупець та продавець можуть не бачити очей того, що становить разові витрати. Продавець і покупець також можуть мати дуже різні плани щодо того, скільки робочої сили вони внесуть в діяльність бізнесу, що може призвести до значних відмінностей у вартості праці.
