Капітал є життєвою силою будь-якої бізнес-операції. Це допомагає організаціям задовольняти свої щоденні та довгострокові фінансові потреби, а також повідомляє зацікавленим сторонам про те, що фірма стоїть на правильному шляху. Компанії збирають капітал за рахунок боргу та / або власного капіталу. Зазвичай це суміш двох, яку називають структурою капіталу компанії.
Аналітики переглядають структуру капіталу фірми, щоб отримати уявлення про стратегічні відносини керівництва та опору на зовнішній капітал. Компанія з сильною стратегією зростання сильно покладається на зовнішній капітал, однак зріла компанія, така як Дісней (DIS), може піти від більш консервативного підходу до структури капіталу і розраховувати на грошові потоки, створені в результаті операцій, щоб прискорити себе.
Ключові вивезення
- Структура капіталу Діснея залишається сильно зваженою до використання власного капіталу для фінансування зростання порівняно з боргом. Це залишається істинним навіть після того, як компанія більше ніж удвічі збільшила навантаження на борг у цьому році із закриттям придбання 21st Century Fox. Дісней - порівняно зі своїми основними партнерами - використовує менше боргів та має менш заборгований баланс.
Структура капіталу
Структура капіталу змінюється залежно від галузевої та корпоративної фінансової стратегії. Компанії, які використовують більше боргів, ніж їхні однолітки, також можуть бути більш ризиковими, оскільки виплати заборгованості повинні бути погашені, навіть якщо заробіток негативний або невдалий.
З іншого боку, власний капітал не потрібно повертати, але він, як правило, коштує більше для залучення власного капіталу, ніж борг, особливо в періоди низьких процентних ставок. Ось чому багато компаній, наприклад, Disney, використовували борг, щоб збільшити свою скарбницю за останні кілька років, скориставшись низькими процентними ставками.
Дісней збільшив грошові кошти з 3, 4 мільярда доларів протягом другого кварталу 2014 року до 6, 7 мільярда доларів у 2019 році. Він також збільшив свою довгострокову заборгованість на 38, 2 мільярда доларів, з 14, 8 мільярда доларів у другому кварталі 2014 року до 53 мільярдів доларів станом на жовтень 2019 року. завантаження зросло протягом 2019 року, оскільки він взяв на себе борг Twenty-First Century Fox після завершення придбання медіа-компанії.
Капіталізація боргу та капіталу Діснея
Дісней має добре диверсифікований портфель заборгованості; однак борг - не єдиний компонент структури капіталу Діснея. Власний капітал, вимірюваний ринковою капіталізацією, становив 235 мільярдів доларів у жовтні 2019 року, порівняно з 149 мільярдів доларів у жовтні 2014 року.
Ринкова капіталізація обчислюється шляхом множення кількості випущених акцій на ціну акцій компанії. Оскільки кількість випущених у Disney акцій залишилася відносно рівним протягом того ж періоду часу, зміна капіталізації повинно бути пов'язано із збільшенням ціни акцій Disney. Дійсно, ціна акцій Діснея зросла з приблизно 87 доларів у жовтні 2014 року до 129 доларів за акцію в середині жовтня. 2019 рік.
Корпоративна цінність Діснея
Інший спосіб вимірювання капіталу - це вартість підприємства. Вартість підприємства розраховується приблизно як ринкова капіталізація, за винятком того, що вона включає борг та грошові кошти. Іншими словами, вона потребує ринкової капіталізації, додає грошові кошти, потім віднімає борг.
Ті компанії, які прагнуть викупити інші підприємства як стратегію зростання, віддають перевагу вартості підприємства як мірі загальної вартості, оскільки це вважається більш точним відображенням повної вартості бізнесу.
Оскільки ринкова капіталізація в Діснеї зросла, не дивно, що вартість підприємств також зросла - з 163 мільярдів до 286, 3 мільярдів доларів протягом п'яти років з другого кварталу 2014 року до другого кварталу 2019 року. Різниця між ринковою капіталізацією - 235 мільярдів доларів а вартість підприємства - це борг, який додається, і грошові кошти, які віднімаються.
Нижня лінія
Капітал - це інструмент, який компанії використовують для фінансування операцій компанії та проектів зростання. Деякі компанії віддають перевагу використанню боргу, особливо в умовах низьких процентних ставок. Інші компанії віддають перевагу капіталу, оскільки його не потрібно повертати.
Більшість компаній, таких як "Дісней", прагнуть знайти якийсь оптимальний баланс між боргом та власним капіталом, щоб допомогти розвивати операції без істотного збільшення ризику. Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу Діснея у другому кварталі 2019 року становив 0, 23 і зараз майже на 10-річному максимумі.
Додавання компанії боргу Fox до свого балансу тепер зробило заборгованість компанії тим, що її відношення боргу до активів становить 10-річний максимум в 27%. Однак варто зазначити, що структура капіталу Діснея все ще відповідає основним партнерам.
Співвідношення боргу до власного капіталу та боргу до активів Діснея низьке порівняно з груповою групою партнерів Діснея (включаючи подібні компанії Viacom, Time Warner Cable та Comcast), що говорить про те, що структура капіталу Діснея не представляє ніякого ризику для майбутніх прибутків компанії. Насправді структура капіталу Діснея могла припустити, що вона все ще консервативна у своєму підході до боргу.
