Нерівність у доходах - це поняття про те, що більшу частину багатства нації тримає невеликий відсоток людей із вищого класу доходів. Хоча на певному рівні нерівність неминуча, центральні банки та уряд у всьому світі ведуть боротьбу проти її зростання протягом останніх десяти років. У відповідь на Велику рецесію нетрадиційна грошово-кредитна політика - а саме кількісне ослаблення (QE) - підштовхнула ціни на активи до рекордно високих показників, що розпочало нескінченні дебати щодо нерівності.
Кількісне пом'якшення
Кількісне послаблення відрізняється від традиційної політики центрального банку. У минулому перед Федеральним резервом було поставлено завдання купівлі чи продажу державних облігацій. Купівля облігацій вводить гроші в економіку, а продаж облігацій виводить гроші з економіки. Таким чином ФРС в змозі контролювати пропозицію грошей. Чим більше грошей вводиться в економіку, тим нижча вартість грошей (процентні ставки). Тому низькі процентні ставки повинні призвести до економічного зростання.
Замість того, щоб перекачувати гроші в економіку за рахунок придбання державних облігацій, QE - це купівля іпотечних цінних паперів (MBS) та казначейських записок. У відповідь на фінансову кризу Федеральний резерв провів три раунди QE, в результаті яких баланс ФРС зменшився до 4, 5 трлн дол. Ці гроші були спрямовані в економіку через ринки капіталу, що призвело до збільшення корпоративного боргу, який використовувався для придбання та викупу акцій, що сприяло підвищенню цін на акції.
QE: Невдача чи успіх?
Консенсус полягає в тому, що QE досяг успіху. У 2008 році фінансова система була на межі краху. Без засобів фінансування введення грошей ФРС стримувало повний розпад банківської системи. Системний характер банківської кризи бачив подібні програми, проведені Банком Англії, Європейським центральним банком (ЄЦБ) та Банком Японії (BOJ).
Критики програми QE не обов'язково погоджувались із завданням, але більше, ніж розмір та тривалість. Маючи близько 5 трлн доларів активів та десятиліття періоду низьких процентних ставок, ринок акцій США зріс до найвищих темпів. Однак економіка не відповідала великій кількості; зростання залишилось нижче 3%, інфляція - нижче 2%, а заробітна плата застоювалася. Хоча загальне багатство зростало, це не принесло користі нижчому та середньому класу.
Швидкі дії центральних банків витягнули економіку США з ями швидше, ніж багато хто очікував. Однак це створило ненавмисні наслідки.
Нерівність доходів
Деякі вважають, що Федеральна резервна система сприяла нерівності доходів із QE, кажучи, що це розширило розрив у доходах. У міру зростання фондового ринку заробітна плата застоювалася, і дешевими грошима на столі єдиними людьми, які могли скористатися, були заможні.
Іншими словами, QE: грошово-кредитна політика для багатих.
