Зміст
- Історія S&P 500 дивідендів
- Причини нижчого виходу дивідендів
- S&P 500 Аристократи дивідендів
Індекс Standard & Poors 500 (S&P 500) - це орієнтир індексу акцій великих капіталів у Сполучених Штатах. Індексна ціна S&P 500 являє собою загальну віддачу, яка включає як зміни ціни, так і ефект дивідендів. Станом на червень 2019 року дивідендна доходність для S&P 500 становила 1, 85%. Це нижче середнього середнього показника на 4, 41% і близького до найнижчого рівня - 1, 11%, що спостерігався у серпні 2000 року. Рекордний показник прибутковості дивідендів був у 1932 р. - 13, 8%.
Усі щорічні доходи від дивідендів котируються у номінальному виразі та не враховують річних темпів інфляції, присутніх за той самий період.
Дохідність дивідендів для S&P 500 обчислюється шляхом знаходження середньозваженого середнього показника для кожної компанії, що перераховується останнім часом, за останній рік, дивідендів, а потім ділення на поточну ціну акцій. Врожайність публікується та розраховується щодня Standard & Poor's та іншими фінансовими засобами масової інформації.
Ключові вивезення
- S&P 500 - це широко цитований базовий індекс американських акцій з великим капіталом. Ціна індексу обчислюється за допомогою реальної віддачі, тобто як обліку зміни цін на акції, так і виплати дивідендів. Дохідність дивідендів S&P 500 в даний час становить нижче 2%, що історично низьке відносно його середньострокового середнього періоду. Низькі доходи від дивідендів за індексом можна віднести до того, що менше компаній виплачує дивіденди за готівку зараз, ніж раніше, та середовища з низькою процентною ставкою, що робить навіть невеликі дивіденди привабливими.
Історія S&P 500 дивідендів
Протягом 90 років між 1871 і 1960 роками прибутковість дивідендів S&P 500 ніколи не опускалася нижче 3%. Насправді річні дивіденди сягали понад 5% протягом 45 окремих років за цей період.
У першій половині XX століття дивіденди мали тенденцію до зростання такими ж темпами, як і фондова біржа. Ці відносини вирішально змінилися в 1960-х роках, оскільки приріст фондового ринку не обов'язково перетворювався на зростаючі дивіденди з однаковою швидкістю. З 30 років після 1960 року лише п’ять урожаїв випустили нижче 3%. На ринку биків 1980-х років ця залежність ще більше розійшлася, коли дивідендна дохідність різко впала, оскільки дивіденди залишилися рівними, а широкий ринок змістився вище.
Різка зміна прибутковості дивідендів S&P 500 простежується до початку-середини 1990-х. Наприклад, середня доходність дивідендів між 1970 та 1990 роками становила 4, 03%. Він знизився до 1, 95% між 1991 та 2007 роками. Після короткого підйому до 3, 11% під час піку Великої рецесії 2008 року щорічна дохідність дивідендів S&P 500 становила в середньому лише 1, 99% між 2009 та 2015 роками.
Причини нижчих виплат дивідендів
Як вважається, дві основні зміни сприяли краху прибутковості дивідендів. Першим став Алан Грінспан, який став головою Федеральної резервної системи в 1987 році, посаду він обіймав до 2006 року. Грінспан відповів на спад ринку в 1987, 1991 та 2000 роках різкими зниженнями процентних ставок, що призвело до зниження премії за ризик власного капіталу на акції та затоплення ринки активів з дешевими грошима. Ціни почали зростати набагато швидше, ніж дивіденди. Незважаючи на докази того, що ці політики сприяли останнім житловим та фінансовим бульбашкам, наступники Грінспана фактично збільшилися вдвічі на його політику.
Друга основна зміна полягала в зростанні Інтернет-компаній у США, особливо після первинного публічного розміщення акцій Netscape (IPO) у 1995 році. Акції технологій виявились істотними учасниками зростання і, як правило, приносили невеликі дивіденди або взагалі не мали. Середні дивіденди зменшувалися у міру зростання розміру технологічного сектору.
Частиною причини цієї зміни у ставленні до дивідендів було зменшення інфляційного тиску та зниження процентних ставок, зменшення тиску на корпорації конкурувати з безризиковою ставкою прибутку.
Низькі процентні ставки навіть роблять низькі дивіденди привабливими, а високі процентні ставки можуть зробити навіть високі дивіденди непривабливими. Наприклад, у 1982 році ставка дивідендів становила 6% для S&P 500, але процентна ставка за 10-річною скарбницею була вище 15%. На відміну від цього, станом на грудень 2017 року дивідендна доходність для S&P 500 становила 1, 85%, тоді як дохідність за 10-річною скарбницею становила 2, 40%.
Існує набагато більший попит на дивідендні запаси в цьому типі середовища. Одним із результатів політики центрального банку щодо розширення грошової маси за допомогою низьких процентних ставок та кількісного ослаблення є підвищення акцій дивідендів більш привабливими. Дивіденди з часом були меншими, оскільки багато компаній обирають повернути готівкові кошти акціонерам у вигляді викупу акцій, а не дивідендів, оскільки ця методика сприятливіша податкова процедура.
S&P 500 Аристократи дивідендів
Індекс аристократів дивідендів S&P 500 - це список компаній S&P 500, які показують зростання дивідендів протягом принаймні 25 років поспіль. Він відстежує ефективність відомих, в основному, компаній з великим кодом, синіх чіпів. Standard & Poor's видалить компанії з індексу, коли їм не вдасться збільшити виплати дивідендів за попередній рік. Суб-індекс щорічно ребалансується в січні.
Дивідендні аристократи походять з різних галузей та секторів. Деякі компанії вже десятиліттями діють дивідендні аристократи, наприклад, Emerson Electric Co., яка продає електронні товари та інженерні послуги промисловим клієнтам. Інші компанії, такі як Praxair (PX), яка виробляє промислові гази, Roper Technologies (ROP), розробник програмного забезпечення та інших продуктів, і AO Smith (AOS), яка робить нагрівання води очисним обладнанням, були додані до списку в 2018 році.
