ВИЗНАЧЕННЯ Захисного блокування
Домовленість, згідно з якою процентна ставка за банкнотою з плаваючою ставкою або привілейованою акцією стає фіксованою, якщо вона падає на визначений рівень.
BREAKING DOWN Lock Lock
Якщо в країні був плаваючий обмінний курс і валюта, яка раптово впала, блокування падіння фіксувало б обмінний курс, як тільки він досяг певного рівня. Іншими словами, пайові облігації або облігації "DL" одружуються з атрибутами як цінних паперів з плаваючою ціною, так і цінних паперів з фіксованою ставкою.
Облігації DL випускаються інвесторам з процентною ставкою з плаваючою ставкою, яка скидається на півроку, із визначеною маржею, що лежить вище заявленої базової ставки, яка пов'язана з певним орієнтиром. Найбільш основні плавці платять за купони, що дорівнюють певній процентній ставці, яка широко дотримується, або зміні певного індексу протягом визначеного періоду часу, наприклад, міжбанківська пропонована ставка Лондона (LIBOR), казначейські векселі США (ОВДП) або Індекс споживчих цін (ІСЦ). Після встановлення базової позначки ця плаваюча процентна ставка продовжується до тих пір, поки базова ставка не опуститься нижче визначеної тригерної ставки, на дату встановлення відсотків або на дві послідовні дати фіксації відсотків, в цей час процентна ставка стає фіксованою за визначеною ставкою для залишився термін експлуатації облігації.
Подальші розрахунки та інші фактори
Крім того, після вибору еталону, емітенти встановлюють додатковий спред, який вони готові платити понад базову ставку - як правило, виражається в базових пунктах, що додається до базової ставки, щоб визначити загальний купон. Наприклад, плавець, випущений на 50 базисних пунктів, перевищує тримісячну ставку ОВД на 3, 00% на день випуску плавця, його початковий купон складе 3, 50% (3, 00% + 0, 50% = 3, 50%). Спред на будь-який конкретний плавун базуватиметься на різних факторах, включаючи кредитні якості емітента та час до погашення. Початковий купон плавця зазвичай нижчий, ніж у банкноти з фіксованою ставкою того ж терміну.
Поведінка облігацій DL з фіксованою ставкою подобається інвесторам цінних паперів, які користуються комфортом блокування фіксованих процентних ставок із встановленими строками погашення. Облігації, що утримуються до погашення, пропонують інвесторам збереження основного та гарантованого грошового потоку. Однак можливі недоліки інвесторів, які продають свої облігації до погашення, оскільки ринкова вартість цінних паперів з фіксованою ставкою коливається зі зміною процентних ставок, і в умовах клімату, що падає, ринкові цінності зростатимуть до ступеня, що визначається час, що залишився до моменту погашення або дати "виклику", що потенційно може призвести до збільшення прибутків капіталу.
