Ринок досяг важливої віхи з розміром активів у пасивних фондових індексах та ETF, які вперше перевершують активні фонди управління. Ця подія підкреслює занепад традиційних біржовиків, які набрали швидкості після фінансової кризи 2008 року, коли інвесторів загрожували величезні втрати, що спонукало їх накопичити буквально трильйони доларів у ці недорогі фонди. Надзвичайний успіх пасивних фондів припадає на те, що деякі інвестори попереджають, що вони надзвичайно вразливі до значного спаду ринку, повідомляє Bloomberg у детальній історії, як описано нижче.
Тенденція "представляє, що інвестори зберігають більше власних грошей", - сказав аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Бальчунас, додавши: "Якщо в цьому є програш, це, мабуть, галузь управління активами". Для багатьох інвесторів економія витрат непереборна. вкладаючи гроші в пасивні фонди США, інвестори платять в середньому близько 10 копійок на рік за 100 доларів активів, порівняно з сім разів більше, або 70 центів, за активні кошти.
Ключові вивезення
- Активи в пасивних фондових фондах перевищують кошти в активних фондах. Загальний обсяг активів у пасивних фондах у серпні досяг 4, 271 трлн дол. Загальні активи в активних фондах становлять 4 446 трлн дол. на ризикові CDO. Ці фонди можуть зіткнутися з серйозним спадом ліквідності в умовах спаду ринку.
Що це означає для інвесторів
Минулого місяця пасивні фонди нарешті обігнали активні. Загальна сума активів у фондових фондах США, що відстежують індекси, досягла 4, 271 трлн. Дол., Що на 25 млрд. Дол. США перевищує 4, 246 трлн. Дол. З початку року до серпня пасивно керовані фонди побачили приплив у розмірі 88, 9 мільярдів доларів, тоді як активні фонди відтікали 124, 1 мільярда доларів, згідно з оцінками Morningstar, який повідомляє Bloomberg.
Багато переваг інвесторів щодо низьких витрат можуть змусити їх нехтувати деякими ризиками. Велике занепокоєння - це те, що відбувається в ринковому спаді, коли для цього виходу двері поспішають. Ініго Фрейзер-Дженкінс, керівник глобальної кількісної та європейської стратегії власного капіталу в Sanford C. Berstein & Co., нещодавно попередила, що хвостовий ризик безладного продажу на ринку збільшився. "Розпродаж - це не наш прогноз, але, як це сталося, ми в основному не знаємо, що буде, коли тисячі інвесторів потягнуться за своїми смартфонами і спробують продати позиції, які у них є в пасивних продуктах ETF".
Майкл Беррі, який став ключовою фігурою в книзі Майкла Льюїса "Великий короткий", за те, що він правильно називав кризу іпотечного кредитування в США. Він попереджає, що приплив до пасивних фондів починає виглядати пеністим і схожим на пузир до 2008 року в зобов'язаннях, що забезпечуються заставою (ЦДО), складними цінними паперами, які допомогли звести фінансову систему на коліна.
Беррі вважає, що пасивні фондові індекси усунули виявлення цін з ринків акцій. Такі кошти, дозволяючи інвесторам інвестувати в колекцію акцій, не потребують аналізу на рівні індивідуального захисту, саме там відбувається справжнє виявлення цін. Він попереджає, що бульбашка формується, оскільки грошові кошти, вкладені в пасивні кошти, перевищують суму, вкладену в окремі акції, заявив він Bloomberg в інтерв'ю електронною поштою.
Попереду
Якщо Burry має рацію щодо паралелей між пасивними фондами та CDO, то інвестори мають хоча б натяк на те, що може статися - сильна криза ліквідності, яка робить роботу виробників ринку, які підтримують ці інвестиційні засоби, майже неможливою. Саме таким сценарієм все більше хвилюються регулятори в усьому світі.
