Chipotle: підйом та падіння улюблениці на стіні

26 квітня 2018 року ціна акцій Chipotle знизилася на понад 23% у торгівлі після того, як за перший квартал цього року вона повідомила про кращий, ніж очікуваний, прибуток. Поки що акції компанії зросли на 45% з початку року після низки позитивних новин, після довгої низки поганої преси. Борюча мережа фаст-фудів на ім'я Брайан Ніколь, як її новий генеральний директор 13 лютого 2018 року, переймає свої статки. Лише за чотири дні до цього оголошення акції Chipotle торгувались за 249, 87 доларів, найнижчою ціною за п'ять років. Акція Chipotle знизилася на понад 17% за три дні після випуску прибутку в четвертому кварталі 2017 року. Проблеми, пов'язані зі здоров’ям, додавали занепокоєння щодо діяльності компанії та додавали неприємностей її запасам.

Хоча акції компанії протягом останніх кількох місяців спостерігали бурхливу їзду внаслідок багатьох питань, включаючи проблеми зі здоров’ям, колись вона була гарячою улюбленицею інвесторів. Тепер, коли є оптимізм щодо її майбутнього, можливо, також настав час заглянути в минулі результати діяльності компанії, щоб визначити, чи є цей позитивний імпульс стійким.

Повстання Чипотеля

З моменту, коли акції Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) вийшли на ринок 26 січня 2006 року, інвестори не змогли отримати достатньо. Акція відкрилася на рівні $ 45, 00, що більше ніж удвічі перевищує її початкову ціну публічного розміщення акцій (22%) - $ 22, 00 - сама по собі підвищилася з початкового діапазону $ 15, 50 до $ 17, 50 - і закрилася рівно на 100%, до $ 44, 00.

Преса хлинула. Дебют був "пікантнішим, ніж гарячий соус з трьома тривожними", наступного дня написав Dow Jones Newswires. Посилаючись на ще один товар, який мережа не продає, USA Today назвав акцію "гарячою тамалею". MarketWatch відзначив вражаючий список найвищих речей.

На той час 13-річна мережа бурріто, що перебуває у власності компанії McDonald's Corp. (MCD), була зіркою зі злиттям двох основних напрямків: "швидкий повсякденний" підхід до обідів, який змінив ресторанний бізнес та справжній продовольчий поштовх, який ухиляється від індустріалізованого землеробства та надмірно упакованих, перероблених харчових пластмас. Що краще, на відміну від стількох гарячих IPO до і після нього, Chipotle тримав інвесторів, підключених, використовуючи той самий підхід, який підтримував клієнтів у вишикуванні: проста, якісна пропозиція.

Для клієнтів він пропонував простий набір варіантів і уявлення, що вони їдять щось чесне і досить здорове. У перші дні, коли не було меню, клієнти заходять, заплутуються і звертаються, щоб вийти. Засновник та генеральний директор Стів Еллс "переслідував би їх і сказав:" Ні, ні, ні, я куплю вам буріто. Просто спробуйте ", " Клуб Гретхен Саморідж сказав Bloomberg у 2015 році. Як сказав Еллс, "краще, ніж дошка меню, подивіться на їжу ". Люди спробували це, і вони повернулися. Вони привели своїх друзів. (Дивіться також, Біографія Стіва Еллса. )

Інвестори також отримали освіжаючий досвід роботи з Chipotle. Він продавав товар майже в кожному «колі компетенції», і з часу відкриття Еллсом свого першого місця розташування він продавав набагато більшу кількість його, ніж хто-небудь очікував. Щоб досягти рівного рівня, першому магазину потрібно було продавати 107 (або 114, рахунки відрізняються) буріто на день. Протягом місяця після відкриття Еллс щодня штовхала понад 1000 у двері. Монті Моран, який був співвиконавцем до грудня 2016 року, сказав Bloomberg: "Ніхто більше не переглядав бізнес-план".

Доходи вибухнули. Chipotle продав 187, 0 млн доларів у своєму першому кварталі як публічна компанія. Через рік цей показник збільшився на 26%, наступного року - на 29%, а наступного року - 16% - непоганий рік, заповнений лихом до березня 2009 року. До третього кварталу 2015 року дохід досяг 1, 2 мільярда доларів, збільшення на 639% за десять років.

Прибуток слідував за ціною: 8, 0 млн. Дол. США в першому кварталі 2006 р. Збільшилися на 55% до 12, 4 млн. Дол. Через рік, на 40% - до 17, 3 млн. Доларів за рік. Chipotle повідомив про чистий дохід у розмірі 144, 9 мільйонів доларів за квартал, що закінчився вереснем 2015 року, скачок на 2741% за десятиліття.

Не те, щоб інвестори хотіли повернути будь-який з цих прибутків. Chipotle ніколи не виплачував дивіденди, зосереджуючись на цьому на безжальній експансії. Кожні 10-К компанія вихваляла перелік нових держав із делікатними новими країнами - Канадою, Британією, Францією, Німеччиною - та надійно триразовим щорічним збільшенням загальної кількості ресторанів.

Chipotle робив те, що робив його корпоративний батько (з 1998 по 2005 рік) у попередніх поколіннях, друкуючи готівку, продаючи швидку, дешеву, смачну їжу будь-кому та кожному. Але це робило це краще, ніж Макдональдс. Їжа їжа була свіжішою, лінійка йшла: здоровішою, етичнішою, кращою для навколишнього середовища. Це було смачніше. Хто міг протистояти бурріто чи акціям? Чипотл перебирав.

Певний час єдиною проблемою було оцінювання. Коли акції зростали, навіть швидко зростаючі продажі та прибутки не могли не відставати. У статті у Motley Fool у квітні 2012 року зазначалося, що компанія торгувала понад 60 разів за останній дванадцять місяців прибутку, але назвала "високу" оцінку "досить виправданою" з огляду на зростання прибутку, що набагато перевершило рівень конкурентів, таких як Panera Bread Co. (PNRA) та власник Qdoba Джек у коробці Inc. (JACK).

5 серпня 2015 року акції Chipotle досягли найвищого рівня - 758, 61 долара. Гіпотетичний оракулярний інвестор, який купив за початковою ціною IPO акції та продав на цьому рівні, отримав би 1586% прибутку.

Падіння Чипотла - дебаль Е.Колі

Тоді п’ятеро людей спіймали кишкової палички з Chipotle в Сіетлі. Ніхто не помітив. Далі відбулася спалах норовірусу в Сімі-Веллі, штат Каліфорнія, якої в середині серпня 2015 року постраждали десятки. На початку вересня цей спалах був віднесений до Чипотла, як і спалах сальмонели в штаті Міннесота. Наприкінці жовтня у Вашингтоні та Орегоні почали з'являтися випадки кишкової палички , що спонукало закрити 43 місця в цих штатах, як розслідували службовці охорони здоров'я. ЦДК повідомив про додаткові випадки кишкової палички в Каліфорнії, Міннесоті, Огайо та Нью-Йорку пізніше цього місяця, за ними слідували Іллінойс, Пенсильванія та Меріленд у грудні. Невдовзі після спалаху норовірусу в Бостонському коледжі постраждало понад 100 студентів.

CDC продовжив розслідування кількох спалахів кишкової палички в ланцюзі . Оклахома, Канзас та Північна Дакота приєдналися до лав уражених держав. У січні 2016 року компанія виявила, що отримала грандіозну повістку присяжних, пов'язану зі спалахом долини Сімі. Керівництво розпочало контроль за збитками, влаштовуючи питання з питань управління питаннями на конференції у Флориді, яка підняла акції на пару сеансів. CDC оголосив про припинення спалахів кишкової палички 1 лютого 2016 року, за день до того, як компанія повідомила про результати четвертого кварталу. (Дивіться також: Ось чому кожен Chipotle закритий на один день. )

Мітка	Дата	Опис
А	5 серпня 2015 року	Акції досягли найвищого рівня - 758, 61 долара, близько 757, 77 доларів
Б	3 вересня	Серпневі спалахи норовірусу в Каліфорнії відносяться до Чипотла
С	16 вересня	Спалах сальмонел в серпні в Каліфорнії відслідковується до Чипотла
D	30 жовтня	Компанія закриває 43 місця у Вашингтоні та Орегоні у відповідь на випадки кишкової палички
Е	20 листопада	CDC виявляє додаткові випадки кишкової палички в Каліфорнії, Міннесоті, Огайо та Нью-Йорку
Ж	4 грудня	CDC додає Іллінойс, Пенсильванію та Меріленд до списку уражених кишковою паличкою штатів
Г	9 грудня	Спалах у штаті Массачусетс визначений як норовірус
Н	21 грудня	CDC розслідує випадки кишкової палички в Оклахомі, Канзасі та Північній Дакоті
Я	6 січня 2016 року	Chipotle розкриває повістку у судове засідання присяжних
J	13 січня	Питання управління Chipotle на конференції ICR
К	1 лютого	CDC оголошує закінчення спалахів кишкової палички
L	2 лютого	Chipotle повідомляє результати четвертого кварталу, оголошує розширене кримінальне розслідування
М	14 червня	Частини знизу - на час - $ 384, 77, близько 395, 27 доларів