Що ескадується до зрілості
Цінні папери до строку погашення відносяться до форми попередньо фінансуваних муніципальних облігацій. У цьому випадку емітент утримує виручку від нової емісії облігацій на рахунку дескрипції та вкладає їх у цінні папери з високими кредитами, щоб фінансувати відсотки та основні платежі первинному власнику облігацій.
Умови до погашення описують інвестиції емітентів та проведення нових продажів облігацій на рахунку ескроу, потім використання продажів для покриття зобов'язань перед власниками раніше випущеної облігації.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ випливає до зрілості
Муніципальні облігації, що попередньо фінансуються, включаючи емітовані до погашення облігації, - це цінні папери, які емітент облігацій викликав або викуповував у власника облігації до погашення. Емітенти часто здійснюють дзвінки в періоди зниження процентних ставок; виплачуючи свій борг під високі відсотки, емітент може продавати нові облігації за нижчими ставками. Однак більшість облігацій містять положення, які заважають емітенту здійснювати цей дзвінок до певної дати, як правило, через кілька років після їх випуску. Тож якщо емітент хоче скористатися нижчими тарифами до того, як настане дата виклику, вони можуть використовувати попередньо фінансувані облігації.
Тут емітент продає нові облігації для покриття витрат на виклик тих облігацій, які вони вже випустили. Досягнувши дати виклику початкових облігацій, емітент використовує виручку від продажу нових облігацій для оплати їх власників. У цьому конкретному випадку емітент інвестує доходи від розподілу нових облігацій в USTasasas і зберігає їх на рахунку ескроу. Вибравши Казначейства, які погашаються в той самий час, коли вони називають початкові облігації, емітент може погасити основну та повну відсотки, що належать до погашення непогашеної облігації початковим власникам облігацій.
Потенційні переваги від залучення до облігацій погашення
Облигації до строкового погашення є унікальними тим, що вони мають податковий режим муніципальних облігацій з відносною безпекою державних цінних паперів. Результат: потенційно краща дохідність після оподаткування, ніж інвестор, отримала б за облігацією аналогічної тривалості та ризику.
Наприклад, ви обираєте між дворічною скарбницею та муніципальною облігацією з початковим терміном погашення 10 років, що покривається до погашення у два. Цілком ймовірно, що названі муніципальні облігації запропонують перевагу доходності Казначейства, але, також, відсотки, які вона виробляє, будуть звільнені від державних та федеральних податків.
