Коли американський фондовий ринок відскочив від свого недавнього мінімуму в грудні 2018 року, так і популярність ризикованої ставки, яка знищила багатьох спекулянтів рік тому. Так звана "коротка волатильність" або "короткий об'єм" торгується на основі очікувань, що коливання цін на фондових ринках будуть низькими. Поки що в 2019 році ETF, призначений для імітації торгівлі на короткий об'єм, побив ринок з великою маржею, після падіння набагато різкіше, ніж акції в останньому кварталі 2018 року, повідомляє The Wall Street Journal.
"Момент просунув ринок", - заявив Журналу Мохіт Баджай, директор торгових рішень ETF у WallachBeth Capital. "Щоразу, коли щось рухається настільки екстремальними способами, важко оцінити, чи буде продовжуватися біг", - додав він. У таблиці нижче оглянуто розгадку короткоторгової торгівлі з 5 по 8 лютого 2018 року.
Ризики: коротка волатильність ставиться за рік
- Dow Jones Industrial Average (DJIA) за один день впав рекордних 1175 балів. Dow за 4 дні знизився на 6, 5%. Масивне розкручування короткочасних торгів призвело до того, що волатильність зросла ще вище і зробила спад ринку довше і глибше
Значення для інвесторів
Широко слідуючий індекс волатильності CBOE (VIX) вимірює очікувані зміни цін в індексі S&P 500 (SPX) протягом наступних 30 днів, спираючись на опціони, пов'язані з S&P 500. Він має тенденцію до зростання, коли ринок падає і падає, коли ринок зростає, і його часто називають «вимірювачем страху» для ринку.
Хоча VIX не є товаром, яким інвестори можуть торгувати, існують різні варіанти та ф'ючерсні контракти, пов'язані з його цінністю. Хедж-фонди є відомими серед спекулянтів, які прагнуть отримати прибуток від торгівлі цими контрактами, зазначає Журнал. Виходячи з даних CFTC, кількість ставок, зроблених на падіння VIX, значно зменшилася наприкінці 2018 року, в поєднанні з падінням фондового ринку. Кількість чистих коротких позицій знизилася з приблизно 133 850 у вересні до приблизно 16 000 в кінці грудня, повідомляє Журнал.
Короткотермінові ф'ючерси ETF (SVXY) ProShares - це ще один пристрій для відтворення короткочасних торгів. Він знизився на 28, 4% протягом четвертого кварталу 2018 року, тоді як S&P 500 знизився менше, ніж удвічі, на 14, 0%. У 2019 році справжнє зворотне. У той час як S&P 500 піднявся на 9, 0% після закриття 6 лютого 2019 року, ETF збільшився майже вдвічі, на 17, 1%. Сам VIX знизився на 39, 5% у річному обчисленні 2019 року, після зростання на 110% протягом останнього кварталу 2018 року.
Оскільки довгострокові інвестиції, ETF та ETN, пов'язані з VIX, мають сумнівну корисність, про що йшлося в попередній статті журналу. Їх дорожні структури по суті гарантують, що вони втратять практично всю свою вартість протягом тривалого перевезення, незалежно від напрямку VIX. Як результат, ці продукти мають лише економічний сенс для короткострокових спекуляцій. Це само ризик.
Попереду
Хоча зараз фондовий ринок може перебувати у відносному спокійному періоді, існує велика кількість ризиків, які можуть створити сплеск тривоги інвесторів, а отже, і мінливості. Серед них, серед багатьох інших, уповільнення економічного зростання в Китаї, невирішений торговельний спір між США та Китаєм та швидке уповільнення темпів зростання корпоративних доходів. Якщо нестабільність зросте, ці ставки на короткий об'єм, ймовірно, знову принесуть великі збитки.
