Що таке валютний ризик?
Валютний ризик, або валютний (форекс) ризик, є неминучим ризиком іноземних інвестицій, але його можна значно зменшити за допомогою методів хеджування. Для усунення валютного ризику інвестору доведеться взагалі уникати інвестицій у закордонні активи. Однак валютний ризик можна пом'якшити за допомогою форварду або ф'ючерсу на валюту.
- Ризик обмінного курсу обумовлений коливаннями місцевої валюти інвестора порівняно з валютою іноземних інвестицій. Ці ризики можна зменшити за допомогою використання хеджуваного фонду, обмінюваного біржею, або окремим інвестором, використовуючи різні інструменти інвестування, такі як валютні форварди або ф'ючерси, або варіанти. Валютний ризик не можна повністю уникнути, але його можна пом'якшити.
Як працює валютний ризик
Для американського інвестора ризик хеджування валютного курсу є особливо важливим, коли долар США зростає, оскільки ризик може знищити прибутки від закордонних інвестицій. Для закордонних інвесторів справедливе зворотне середовище, особливо коли інвестиції в США здійснюються. Це пояснюється тим, що знецінення місцевої валюти відносно долара США може дати додатковий стимул доходності. У таких ситуаціях, оскільки рух обмінного курсу працює на користь інвестора, відповідний курс дій повинен залишатися без уваги.
Що стосується іноземних інвестицій, правило залишається без обмеження валютного ризику, коли місцева валюта знецінюється в порівнянні з іноземною інвестиційною валютою, але запобігає ризику, коли місцева валюта оцінюється проти іноземної інвестиційної валюти..
Ось два способи зменшити ризик форекс:
- Інвестиції в захищені активи: Найпростішим рішенням є вкладення коштів у захищені закордонні активи, наприклад, в хеджувані фондові біржі (ETF). ETF доступні для широкого кола основних активів, що торгуються на більшості основних ринків. Багато постачальників ETF пропонують хеджувані та незахищені версії своїх фондів, які відстежують популярні інвестиційні орієнтири або індекси. Хоча хеджуваний фонд, як правило, має дещо вищий коефіцієнт витрат, ніж його аналог, що не захищається, через вартість хеджування, великі ETF можуть хеджувати валютний ризик за часткою витрат хеджування, понесених окремим інвестором. Наприклад, для індексу MSCI EAFE - основного орієнтиру для американських інвесторів для оцінки ефективності міжнародного капіталу - співвідношення витрат для iShares MSCI EAFE ETF (EFA) становить 0, 31%. Коефіцієнт витрат для iShares Hdged MSCI EAFE ETF (HEFA) становить 0, 69. Курс хеджування ризикуйте самостійно: інвестори, швидше за все, мають деякий форекс-ризик, якщо їхній портфель містить акції або облігації в іноземній валюті або американські депозитарні розписки (АДР). Поширена помилкова думка - хеджування їх валютного ризику, але це не так.
Спеціальні міркування
Ви можете хеджувати валютний ризик, використовуючи один або декілька з наступних інструментів:
- Валютні форварди: Валютні форварди можна ефективно використовувати для хеджування валютного ризику. Наприклад, припустимо, що американський інвестор має облігацію в євро, термін погашення за рік, і занепокоєний ризиком зниження курсу євро щодо долара США в цей час. Інвестор може укласти форвардний контракт на продаж євро (на суму, що дорівнює вартості облігації) та придбати долари США за курсом однорічної форвардності. Перевага форвардних контрактів полягає в тому, що вони можуть бути налаштовані на конкретні суми та строки погашення, головним недоліком є те, що вони не є доступними для окремих інвесторів. Альтернативним способом хеджування валютного ризику є побудова синтетичного форвардного контракту з використанням хеджування грошового ринку. Валютні ф'ючерси: ф'ючерси на валюту використовуються для хеджування валютного ризику, оскільки вони торгують на біржі і потребують лише невеликої кількості передньої маржі. Недоліками є те, що їх неможливо налаштувати і вони доступні лише для фіксованих дат. Валютні ETF: Наявність ETF, які мають основну валюту як основний актив, означає, що валютні ETF можуть використовуватися для хеджування ризику обмінного курсу. Це, мабуть, не найефективніший спосіб хеджування обмінного ризику для більшої суми. Однак для окремих інвесторів їх здатність використовувати для невеликих сум і те, що вони мають прибутковість до маржі і можуть торгуватися на довгому чи короткому боці, призводить до того, що вони отримують значні вигоди. Варіанти валюти: Валютні опціони пропонують іншу можливу альтернативу хеджуванню валютного ризику. Валютні опціони дають інвестору або торговцю право купувати або продавати певну валюту у визначеній сумі на день або до закінчення терміну придатності за ціною страйку. Наприклад, валютні опціони, що торгуються на Nasdaq, доступні номіналом 10 000 євро, 10 000 GBP, 10 000 CAD або 1, 000, 000 JPY, що робить їх добре підходящими для індивідуального інвестора.
Ризик обмінного курсу не можна взагалі уникнути при інвестуванні за кордон, але його можна значно зменшити за допомогою методів хеджування. Найпростішим рішенням є інвестування в хеджувані інвестиції, такі як хеджувані ETF.
Керівник фонду захищеного ETF може захистити ризик форекс за відносно менших витрат. Однак інвестору, який володіє акціями або облігаціями в іноземній валюті, або навіть американськими депозитарними розписками (ADR), слід розглянути питання щодо хеджування валютного ризику, використовуючи один із багатьох доступних напрямків, таких як форварди валют, ф'ючерси, ETF або опціони.
