Що таке розширення?
Розширення - це фаза ділового циклу, коли реальний ВВП зростає протягом двох або більше кварталів поспіль, рухаючись від корита до піку. Зазвичай це супроводжується зростанням зайнятості, довіри споживачів та фондового ринку. Розширення також називається економічним відновленням.
Ключові вивезення
- Розширення - це фаза ділового циклу, коли економіка рухається від корита до піку. Розширення тривають в середньому приблизно від чотирьох до п’яти років, але, як відомо, вони тривають десь від 12 місяців до більше 10 років. Орієнтація на процентні ставки та капітальні витрати можуть допомогти інвесторам визначити, де ми перебуваємо в бізнес-циклі.
Розуміння розширення
Підйом і падіння економічного зростання не є цілком випадковим, незрозумілим явищем. Як і погода, вважається, що економіка йде по круговому шляху, який продовжує повторюватися з часом. Цей процес називається бізнес-циклом і розбивається на чотири чіткі, ідентифікуючі фази:
- Розширення: економіка виходить із спаду. Гроші дешево позичати, підприємства знову збирають товарні запаси, а споживачі починають витрачати гроші. Зростає ВВП, зростає дохід на душу населення, зменшується рівень безробіття, а ринки акцій, як правило, працюють добре. Пік: Фаза розширення врешті-решт досягає піку. Різкий попит призводить до зростання вартості товарів і раптом економічні показники припиняють зростати. Скорочення: економічне зростання починає слабшати. Компанії припиняють працевлаштування, оскільки попит скорочується, а потім починають звільняти персонал для зменшення витрат. Корита: економіка переходить від фази скорочення до фази розширення. Економіка потрапляє на дно скелі, прокладаючи шлях до відновлення.
Економісти, політики та інвестори уважно вивчають бізнес-цикли. Дізнання про економічне розширення та закономірності скорочення минулого може допомогти в прогнозуванні потенційних тенденцій у майбутньому та виявленні інвестиційних можливостей.
Розширення тривають в середньому приблизно від чотирьох до п’яти років, але, як відомо, вони тривають від 12 місяців до більше 10 років. Національне бюро економічних досліджень (NBER) визначає дати проведення бізнес-циклів у США.
З 1945 року середнє розширення тривало 58 місяців. Після 90-х років середня експансія тривала приблизно 95 місяців.
Спеціальні міркування
Провідні показники, такі як середні тижневі години, відпрацьовані працівниками виробництва, претензії щодо безробіття, нові замовлення на споживчі товари та дозвіл на будівництво, все це дає підказки щодо того, чи відбудеться розширення чи скорочення в найближчому майбутньому.
Однак економісти та аналітики, як правило, погоджуються з тим, що є дві основні сили, які найкраще визначають прибуток підприємств та стан загальної економіки: капітальні витрати (CapEx), гроші компанії витрачають на підтримку, вдосконалення та купівлю нових активів; та процентні ставки.
Кредитний цикл
Коли економіці потрібен підйом, витрати на запозичення знижуються, заохочуючи підприємства та споживачів витрачати більше. Коли Федеральний резерв (ФРС) знижує процентні ставки, заощадження вже не сприятливі і починається фаза розширення. Гроші вільно течуть через економіку, компанії беруть позики для фінансування розширення, покращуються перспективи роботи та ракети споживчих витрат.
Врешті-решт, дешевий приплив грошей та подальше збільшення витрат призведе до зростання інфляції, що призведе до підвищення процентних ставок центральним банкам. Раптом наголос на заохоченні людей зайнятись витратами та пом'якшенням економічного зростання. Доходи компанії падають, ціни на акції падають і економіка знову стискається.
Цикл CapEx
Кілька економістів, зокрема Ірвінг Фішер, відзначають, що цикли рухаються в тандемі зі спробами компанії відповідати постійно мінливим споживчим попитам. Коли економіка зростає, клієнти купують, а витрати на запозичення коштують дешево, управлінські команди регулярно прагнуть до капіталізації шляхом збільшення виробництва.
Спочатку це призводить до зростання продажів та гідної віддачі від вкладеного капіталу (ROIC). Пізніше конкуренція стає жорсткішою, а жадібність приймає своє значення. Зрештою, пропозиція випереджає попит, падають ціни, ранні запозичення заборгованості стають складнішими для обслуговування, і компаніям залишається нічого іншого, як звільнити персонал.
