Що таке розширювана облігація?
Розширювана облігація (або розширювана облігація) - це довгострокова застава боргу, яка включає можливість подовження терміну її погашення. Оскільки ці облігації містять опцію продовження строку погашення, особливість, яка додає цінність облігаціям, розширювані облігації продаються за вищою ціною, ніж нерозширювані облігації.
Розширювана облігація також називається нотою, що розширюється.
Ключові вивезення
- Емісійні облігації - це облігації, що містять опцію продовження строку їх погашення. Інвестори купують розширені облігації, щоб скористатися процентними ставками, не беручи на себе ризик, пов'язаний з довгостроковими облігаціями.
Розуміння розширюваних облігацій
Розширювана облігація - це облігація із вбудованою опцією, яка дає власникам облігацій або емітентам право продовжувати термін погашення цінного папера. Це може розглядатися як поєднання прямої короткострокової облігації та опціону виклику для придбання довгострокової облігації.
Коли опція надається інвестору облігацій, облігація оцінюється як пут-облігація. Якщо варіант продовження строку погашення лежить в руках емітента, облігація оцінюється як облігаційна позичка.
Залежно від конкретних умов пролонгованої облігації, власник облігацій, емітент облігацій або обидві сторони можуть мати одну або більше можливостей відстрочити погашення основної суми облігації, протягом якого продовжують здійснюватися виплати відсотків або купонів. Крім того, власник облігацій або емітент можуть мати можливість обміняти облігацію на одну з більш тривалим терміном погашення, при рівній чи вищій процентній ставці.
Інвестори купують пролонговані облігації як засіб скористатися зміною процентних ставок, не беручи на себе ризик, пов'язаний з довгостроковою облігацією. Коли процентні ставки зростають, облігації, що розширюються, діють як облігації з меншими термінами; коли процентні ставки падають, вони діють як облігації з більш тривалими термінами. Інвестори отримують більше вигод від цієї облігації в періоди зниження процентних ставок.
Коли процентні ставки падають, ціна довгострокових облігацій підвищується більшою мірою, ніж ціна короткострокових облігацій. Таким чином, розширювані облігації торгуються так, ніби вони були довгостроковими облігаціями. Зворотний результат - результат підвищення процентних ставок.
Емітент сподівається виплатити нижчу відсоткову ставку, ніж це було б в іншому випадку, і інвестор отримує потенційний бік довгострокової облігації з ціновим ризиком короткострокової облігації. Оскільки емітенти продовжують виплачувати відсотки за подовженими облігаціями, облігації продаватимуться за вищою ціною (та нижчою прибутковістю), ніж інші облігації, оскільки є можливість більш високої віддачі. Коротше кажучи, ціна облігації, що розширюється, - це ціна прямої або нерозширюваної облігації плюс значення опціону, що розширюється.
Розширюваний зв’язок - це протилежність висувному зв’язку. Висувна облігація включає опцію викупити облігацію раніше, ніж її первісний строк погашення. Як розширювані, так і висувні облігації покликані забезпечити інвесторам гнучкість реагувати на мінливі економічні умови та скористатися перевагами процентних ставок.
Приклад розкладної облігації
Власник облігацій придбав у емітента облігацій пролонговані облігації на суму 10 000 доларів США з фіксованою процентною ставкою 1, 25% на рік та трирічним терміном. Після проходження цих трьох років, якщо ставка все ще сприятлива, інвестор вирішує продовжити термін облігації ще на три роки, щоб зафіксувати цю ставку.
Емітент облігацій також може дуже вдало вирішити продовжити термін облігації, якщо її ставки будуть сприятливими для емітента.
