Інколи інвестори мають короткі спогади, а іноді вони вірять, що тенденції триватимуть нескінченно. Індекс волатильності CBOE (VIX), який вимірює очікувану нестабільність на S&P 500 протягом наступних 30 днів на основі торгів опціонами, в 2019 році різко впав, що спонукає зростаючу кількість спекулянтів, які роблять ставку, що він залишиться низьким, стіна Про це повідомляє Street Journal.
"Почуття неймовірно бичачий", - заявила Журналу Ненсі Девіс, головний директор з інвестицій (CIO) у Quadratic Capital Management. VIX, як правило, падає на зростаючі ринки і піднімається під час продажу селфі, тим самим користується популярністю як "вимірювальник страху". VIX впав більш ніж на 50% з 24 грудня 2018 року по 18 січня 2019 року, серед найшвидших крапель такої величини, що коли-небудь зафіксовані, за результатами дослідження, яке цитував Журнал із радників з макро ризиків. З моменту закриття 24 грудня 2018 року до закриття 23 квітня 2019 року VIX впав на 65, 8%.
У таблиці нижче наведено деякі з способів інвесторів зробити ставку на зменшення волатильності фондового ринку, що вимірюється VIX. Це називається "короткою мінливістю" або "короткою волтою", торгівля, і вимагає використання фінансових інструментів, вартість яких пов'язана з коштами VIX, який сам по собі є індексом, а не торгуючим фінансовим продуктом.
Деякі способи зробити ставки на короткий об'єм
- Займіть короткі позиції у ф'ючерсних контрактах VIX. Займіть короткі позиції у продуктах, пов'язаних з VIX, такими як iPath Series B S&P 500 VIX Короткострокові ф'ючерси ETN (VXXB) Займіть довгі позиції у зворотній волатильності ETN, таких як ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY)
Значення для інвесторів
Спік VIX під час великого продажу на ринку у лютому 2018 року спричинив величезні втрати для спекулянтів короткого обсягу. Втрати, оцінені в 420 мільярдів доларів, відбулися після наступного одноденного сплеску VIX протягом жовтня 2018 року.
Популярність торгівлі з коротким об’ємом породила розвиток продукції, що торгувалася біржею із зворотною нестабільністю (ETP), ціни якої будуть рухатися у зворотному напрямку VIX, зростаючи при падінні VIX та падінні, коли VIX піднімався. Ті, хто робить ставки на короткий об'єм, можуть зайняти довгі позиції в цих продуктах, а не короткі інші ETP, які піднялися або впали у співзвучності з VIX.
Найбільше, що короткострокова біржова торгівельна банкнота XIV VelocityShares (XIV) втратила 94% своєї вартості лише за годину торгів 5 лютого 2018 року після зростання VIX. Її емітент, Credit Suisse, ліквідував цей товар відповідно до контрактних положень, як це описано в Business Daily Investors. Подібний продукт, ProShares Short VIX Short-term Futures ETF (SVXY), також впав більш ніж на 90% в той же день, за той самий звіт.
Незважаючи на те, що ризики високі, цілком можливо, що торгівля з коротким об’ємом може бути вигідною формою спекуляцій у майбутньому. Це залежало б від збереження сприятливого середовища для акцій, в яких інфляція та процентні ставки залишаються низькими, економіка продовжує розширюватися, а глобальна геополітична сцена позбавлена великих криз.
Попереду
Навіть якщо очікувана мінливість фондового ринку, яка вимірюється VIX, залишається низькою, інвесторам слід усвідомити, що повернення прибутку від ставок на короткий об'єм може бути перешкоджено високими витратами. Наприклад, попередник VXXB ETN, VXX ETN, втратив 99, 96% своєї вартості з моменту створення за рахунок витрат, за розрахунками дослідницьких систем FactSet. Як результат, проспекти таких продуктів часто попереджають, що вони непридатні як довгострокові інвестиції.
