Що таке переадресація?
Форвард постачання - це заключний етап форвардного контракту, коли одна сторона постачає базовий актив, а інша оплачує та заволодіє активом. Доставка, ціна та всі інші умови повинні бути записані в оригінальний прямий контакт на момент її початку.
Ключові вивезення
- Форвардна доставка - це коли основний актив форварду доставлений на дату доставки. Форвард можна доставити або розрахуватися готівкою. Форварди - це договір на купівлю або продаж активу за визначеною ціною на майбутню дату.
Розуміння подальшої доставки
Форвардний контракт - це договір між двома сторонами на купівлю або продаж активу за визначеною ціною на майбутню дату. Форвардні контракти використовуються для хеджування або спекуляцій. Форвардний контракт може бути налаштований на будь-який актив, на будь-яку суму та на будь-яку дату поставки. Сторони можуть розраховуватися готівкою, виплачуючи чисту вигоду / збиток за контрактом, або доставляти базову.
Коли договір встановлює доставку основного активу, ця заключна стадія називається форвардною доставкою.
Ринок форвардних контрактів великий, оскільки багато корпорацій використовують форварди для хеджування ризиків процентних ставок та коливань валюти. Фактичний розмір ринку можна оцінити лише тому, що форварди не торгують на біржах і, як правило, є приватними угодами.
Основна проблема ринку форвардних контрактів - це ризик контрагента. Одна сторона може не дотримуватися своєї половини угоди, що може призвести до втрат для іншої сторони.
Форвардні контракти та ф'ючерсні контракти
Оскільки ф'ючерсні контракти стандартизовані і торгують на біржах, ризик контрагента зменшується механізмом клірингу біржі. Крім того, існує готовий ринок торгівлі, якщо покупець чи продавець вирішать закрити свою позицію до закінчення терміну дії. Це не так з форвардами.
Більш жорстке регулювання ф'ючерсів забезпечує справедливий ринок, а щоденна марка ринку захищає торговців від великих, нереалізованих втрат. Вимоги до маржі цьому заважають. Знову ж таки, форварди цього не мають.
Форвардні контракти торгують поза коштами з меншою кількістю гарантій.
Ще одна важлива відмінність - це авансова вартість. Покупець ф'ючерсного контракту повинен постійно підтримувати на рахунку частину вартості контракту, яку називають маржею. Покупець форвардного контракту не обов'язково повинен сплачувати або вкладати будь-який капітал наперед, але все одно зафіксований у ціні, яку він заплатить (або суму активу, який вони матимуть) згодом.
Через підвищений ризик контрагента продавець форвардного контракту міг би застрягнути велику суму базового активу, якщо покупець не виконає своїх зобов'язань. Ось чому форварди, як правило, торгують між установами з солідним кредитом і які можуть дозволити собі виконати свої зобов'язання. Інституціям або особам, які мають поганий кредит, або які перебувають у поганій фінансовій ситуації, важко буде знайти установи, щоб вести з ними форварди.
Приклад переадресації доставки
Попередня доставка - це коли базовий актив доставляється стороні, що отримує, в обмін на оплату.
Припустимо просту ситуацію, коли компанія A повинна купувати 15 236 унцій золота за рік. Ф'ючерсний контракт не настільки специфічний, а купівля такої кількості ф'ючерсних контрактів (кожен по 100 унцій) може спричинити прослизання та трансакційні витрати. Тому компанія А вибирає форвард на ф'ючерсному ринку.
Поточна ціна золота - 1500 доларів. Компанія B погоджується продати Компанії 15 236 унцій золота за один рік, але за ціною 1575 доларів за унцію. Сторони погоджуються щодо ціни та дати доставки. Форвардний курс, який вищий за поточну ставку, чинники витрат на зберігання, в той час як золото зберігається Компанією B та фактори ризику.
За один рік ціна золота може бути вищою або нижчою 1575 доларів, але дві сторони закриваються за курсом 1575 доларів.
Перевезення вперед здійснює компанія B, яка забезпечує Компанію A 15 236 унцій золота. В обмін на це компанія А надає компанії B 23, 996, 700 доларів (15, 236 х 1575 доларів).
Якщо поточна ставка перевищує 1575 доларів, тоді компанія A буде щасливою, що заблокувала їхній курс, тоді як компанія B не буде такою щасливою.
Якщо поточна ставка нижча за 1575 доларів, тоді компанія А може бути кращою, не укладаючи контракту, але компанія B буде щаслива, що зробила угоду.
Однак, зазвичай, ці види угод не призначені для спекуляцій, а скоріше фіксації ставки за активом, необхідної в майбутньому.
