Що таке преміум-формат?
Форвардний внесок - це ситуація, коли форвардна або очікувана майбутня ціна валюти перевищує спотову ціну. Це є вказівкою ринку про те, що поточний внутрішній обмінний курс збільшиться відносно іншої валюти.
Ця обставина може бути бентежною, оскільки зростаючий обмінний курс означає, що валюта знецінюється у вартості.
Розуміння майбутніх премій
Форвардну премію часто вимірюють як різницю між поточним спотовим курсом та форвардним курсом, тому доцільно припускати, що майбутня спот-ставка буде дорівнює поточній ставці ф'ючерсу. Відповідно до теорії прогнозних курсів валютних курсів, поточний спотовий ф'ючерсний курс буде майбутнім спотовим курсом. Ця теорія бере свій початок в емпіричних дослідженнях і є обґрунтованим припущенням, яке можна зробити протягом тривалого часового горизонту.
Як правило, він відображає можливі зміни, що виникають внаслідок різниці в процентній ставці між двома валютами двох задіяних країн.
Валютні курси валют часто відрізняються від курсу спотової валюти. Якщо форвардний курс валюти більше, ніж спот-курс, для цієї валюти існує премія. Знижка буває тоді, коли форвардний курс менше, ніж спот-курс. Від'ємна премія еквівалентна знижці.
Розрахунок преміальної ставки форварду
Основи розрахунку форвардної ставки вимагають як поточної спотової ціни валютної пари, так і процентних ставок у двох країнах (див. Нижче). Розглянемо цей приклад обміну між японською єною і доларом США:
- Курс форвардного курсу дев'янодення ієни до долара (¥ / $) становить 109, 50. Спотовий курс ¥ / $ становить = 109, 38. Розрахунок за річну преміальну премію = ((109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) х (360 ÷ 90) х 100% = 0, 44%
У цьому випадку долар є "сильним" щодо єни, оскільки форвардна вартість долара перевищує спотову вартість премією 0, 12 ієни за долар. Єна торгуватиме зі знижкою, оскільки її форвардна вартість щодо доларів менша, ніж спот-курс.
Щоб обчислити форвардну знижку за ієну, спочатку потрібно обчислити форвардний та спотовий курси єни у співвідношенні доларів за ієну.
- Forward / $ форвардний курс становить (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). Spot / $ спот-курс дорівнює (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424). Щорічна знижка вперед за ієну в перерахунку на долари = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Для обчислення періодів, відмінних від року, ви введете кількість днів, як показано в наступному прикладі. Тримісячна форвардна ставка дорівнює спот-ставці, помноженій на (1 + внутрішня ставка в рази 90/360 / 1 + курс іноземної валюти 90/360).
Щоб обчислити форвардну ставку, помножте спотову ставку на співвідношення процентних ставок і відкоригуйте на час до закінчення терміну дії. Отже, форвардна ставка дорівнює спот-ставці x (1 + іноземна процентна ставка) / (1 + внутрішня процентна ставка).
Ключові вивезення
- Форвардний внесок - це ситуація, коли форвардна або очікувана майбутня ціна для валюти перевищує спотову ціну. Форвардну премію часто вимірюють як різницю між поточним спотовим курсом та форвардним курсом.
Як приклад, припустимо, що поточний курс долара США до євро становить 1, 1365 дол. Внутрішня процентна ставка, або американська ставка - 5%, а зовнішня - 4, 75%. Підключення значень до рівняння призводить до: F = $ 1, 1365 x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. У цьому випадку він відображає форвардну премію.
