Що таке гамма
Гамма - швидкість зміни дельти опціону за 1-кратну ходу ціни базового активу. Гамма - важливий показник опуклості значення похідної по відношенню до основної. Стратегія дельта-хеджування спрямована на зменшення гамми, щоб підтримувати хеджування в більш широкому ціновому діапазоні. Наслідком зниження гамми є те, що альфа також зменшиться.
Гамма
Основи гамми
Гамма - це перша похідна дельти і застосовується при спробі оцінити рух ціни опціону щодо кількості, в якій вона перебуває в грошах або поза ними. У цьому ж плані гамма є другою похідною від ціни опціону щодо базової ціни. Коли опція, що вимірюється, є глибокою або без грошей, гамма невелика. Коли варіант є поруч або на гроші, гамма - найбільша. Усі варіанти, що мають довгу позицію, мають позитивну гаму, тоді як усі короткі варіанти мають негативну гаму.
Гамма-поведінка
Оскільки дельта-міра опціону діє лише на короткий проміжок часу, гамма надає торговцям більш точну картину того, як дельта опціону буде змінюватися з часом у міру зміни базової ціни. Дельта - це наскільки зміна ціни опціону щодо зміни ціни базового активу.
Як аналогія фізиці, дельта варіанту є його "швидкістю", тоді як гамма варіанту - його "прискорення".
Гамма зменшується, наближаючись до нуля, як варіант заглиблюється в гроші і дельта наближається до одного. Гамма також наближається до нуля, чим глибший варіант отримує гроші. Гамма є найвищим, коли ціна на гроші.
Розрахунок гами є складним і вимагає фінансового програмного забезпечення або електронних таблиць, щоб знайти точне значення. Однак нижче демонструється приблизний розрахунок гамми. Розглянемо варіант виклику на базовому складі, який на даний момент має дельту 0, 4. Якщо вартість акцій збільшиться на 1 долар, опція збільшиться на 0, 40 доларів, і її дельта також зміниться. Після збільшення $ 1, припустимо, дельта опції становить 0, 53. Різниця в дельтах 0, 13 можна вважати приблизним значенням гамми.
Гамма є важливою метрикою, оскільки вона виправляє проблеми опуклості під час залучення до стратегій хеджування. Деякі менеджери портфелів або торговці можуть бути залучені до портфелів настільки великих значень, що потрібна ще більша точність, займаючись хеджуванням. Може бути використана похідна третього порядку під назвою "колір". Колір вимірює швидкість зміни гамми і важливий для підтримки портфоліо, захищеного від гамми.
Ключові вивезення
- Гамма - швидкість зміни дельти опціону, що базується на одноточковому переміщенні ціни дельти. Гамма є найвищим, коли опція знаходиться на грошах і є найнижчою, коли вона знаходиться далі від грошей.
Приклад гамми
Припустимо, акція торгується за 10 доларів, а її опція має дельту 0, 5 і гаму 0, 1. Потім, на кожні 10 відсотків руху ціни акції, дельта буде коригуватися на відповідні 10 відсотків. Це означає, що збільшення на 1 долар означатиме, що дельта опції збільшиться до 0, 6. Так само зниження на 10 відсотків призведе до відповідного зниження дельти до 0, 4.
