Корвекс-менеджмент управляє приблизно 2, 1 млрд доларів станом на 30 червня 2018 року. Протягом останніх двох років портфель успішно працює, але менше, ніж показники S&P 500. З вересня 2016 року прибуток Corvex становить 16, 73% проти 34, 67% S&P 500. Протягом останніх декількох років хедж-фонд на базі Медісон-авеню був у ряді заголовків з інвестиціями та активізаційними зусиллями, що стосуються KFC, що володіє Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc та останнім часом Energen у 2017 році.
Кіт Мейстер: навчаються та фінансуються активісти
Навіть у спільноті хедж-фондів мало хто з інвесторів отримав таку підготовку та фінансову підтримку, яку отримав засновник Corvex Кіт Мейстер. До запуску фонду в 2011 році Мейстер був широко відомий як права людина Карла Ікана. Мейстер прийняв філософію Ікана про агресивність, протилежність і конфронтацію, і підкріпив її за рахунок 250 мільйонів доларів основного капіталу від Джорджа Сороса.
Діяльність фонду була великою, хоча активи залишають фірму. У другому кварталі 2018 року фірма повідомила про прибуток у 9, 77%. З 2011 року активи зменшилися з піку в 9, 1 мільярда доларів у 2015 році до нинішнього рівня на рівні 2, 1 мільярда доларів.
Стиль Майстера інвестувати в Corvex є суперечливим. Багато керівників фондів стримані, спокійні та прямолінійні; навпаки, Мейстер відвертий і декоративний, навіть більше, ніж його знаменитий колишній начальник. У жовтні 2014 року журнал The Wall Street Journal опублікував статтю, яка відкрилася рядком «Кіт Мейстер бере речі особисто». Він продовжував описувати активіста як "конкурентоспроможного" та "дуже емоційного".
Мейстер неодноразово пред'являвся позов до суду за його професійні та міжособистісні дії, включаючи відносно гучні розправи з правлінням корпорації ADT, на якій Мейстер колись виступав. У своєму позові ADT стверджував, що лідер Corvex "агресивно тиснув та залякував членів його співпраці" для участі у викупі акцій Corvex.
Незважаючи на те, що його стиль заслужив легію недоброзичливців та критиків у фінансових засобах масової інформації та в корпоративних правліннях, Мейстер поважається владними гравцями у фондовій спільноті за те, що він досягає результатів. "Він інтенсивний в кращому розумінні цього слова", - сказав керівник компанії Aurora Investment Management Джастін Шеперд, один із клієнтів-інвесторів Мейстера.
Ам! Бренди та Corvex
Ам! Бренди - одне з найпомітніших активістів Corvex. У І кварталі 2015 року корпорація Corvex придбала пакет активів у компанії Yum! Бренди приблизно в той самий час управління третьої точки, хедж-фонд Даніеля Лоба, зайняли значно меншу позицію. Група Мейстера купила понад 15 мільйонів акцій, щоб стати найбільшим акціонером; Лоб лише захопив 3, 5 мільйона акцій на віддалене друге місце. Як наслідок, Corvex став провідним активістом, хоча, ймовірно, два хедж-фонди працювали один з одним для просування цінності для акціонерів.
Корвекс увійшов у Юм! Бренди арени шукають місце в раді директорів і ряд оперативних змін, включаючи продаж KFC Eleven і Super Chix та спіноф китайського підрозділу Yum! Активістські дії Майстера та Льоб були стратегічно приурочені до перемикання в компанії Yum! Бренди генерального директора, коли Грег Крід замінив давнього керівника Девіда Новака. Крід, який з 2011 по 2014 рік був виконавчим директором Taco Bell, мимоволі вступив у вогневий штурм.
Ам! і Крід спочатку відмовлявся на прохання Корвекса, особливо ідея про спіноф для китайського підрозділу. Крід отримав підтримку від Новака, який став виконавчим головою правління після відходу від місця генерального директора, хоча публічний діалог між Corvex та Yum! був дружним. І все-таки одна за одною вимоги Мейстера та Льоба стали на місце.
До квітня 2015 року KFC Eleven було закрито. До серпня Super Chix був проданий інвестиційній групі, яку очолив засновник Нік Оуімет. Приблизно в той же час Китай зазнав свого найгіршого краху фондового ринку за роки, що спричинило глобальну занепокоєння щодо спаду в 2016 році та розриву очевидної міхура активів на Далекому Сході. Китайські перспективи були набагато похмурішими, і Yum! Таким чином, бренд Китаю був менш цінним.
15 жовтня 2015 року оператор швидкого харчування оголосив, що додасть Кіта Мейстера до складу ради директорів. Мейстер похвалився "кількома способами компанії, щоб розблокувати значну довгострокову вартість", і заявив, що він буде працювати оперативно, щоб "доставити цю цінність акціонерам". Це була дуже потрібна перемога для Мейстера, чия фірма постраждала через падіння 24% у Yum! ціна акцій з моменту створення позиції. Компанія залишалася відкрито зобов'язаною зберегти свій підрозділ Китаю недоторканим, хоча це не тривало.
До 20 жовтня 2015 року, Yum! оголосили про план поділу Юма! Китай та Юм! Бренди, аргументуючи цей крок, збільшать цінність для акціонерів і дадуть більше місця для KFC та Pizza Hut. Відбитки Майстера були по всьому поспішному рішенню; Китайський підрозділ тепер може вирости без боргу, щось, на що Мейстер стверджував, було обов'язковим. Крід заявив, що швидкість прийняття рішення базується на "багато спільних позицій" між двома окремими пропозиціями.
Енерген
У 2017 році Corvex зайняв позицію активіста в Energen разом з Elliott Management Corporation. Дві фірми закликали продати бізнес. Корвекс влаштував 5, 5% акцій і лобіював, що фірма сильно занижена і що значні прибутки отримають від продажу бізнесу. Будучи енергетичною компанією, Corvex також стверджував, що земельні угоди фірми, що стосуються досліджень, розробок та розвідки, були доступні з високою цінністю для інших, які бажають придбати та консолідуватись. Дії фірми зустріли опозицію і далеко не зайшли. Компанія Energen найняла радників JPMorgan та Tudor Pickering Holt & Co. для розгляду бізнесу та виявила, що вони залишаться на шляху до своїх поточних рамок та стратегічних планів.
Портфоліо Corvex 2018 року
Починаючи з 2018 року, Corvex більше не вкладається в YUM! але все ще належить активістській частці в Energen із 7, 91% випущених акцій. Енерген також є найкращим холдингом фірми, що займає 32% портфеля. Інші провідні імена в цьому портфелі включають Facebook, Bank of America та Microsoft, які замикають чотири найкращі портфелі. Єдиний інший великий пакет акцій понад 5% - це Landcadia, де Corvex володіє 19% випущених акцій.
