Зміст
- Виплати за опцію виклику
- Приклад з американськими дзвінками
- Приклад з європейськими дзвінками
- Варіанти масла проти Нафтові ф'ючерси
- Суть
Варіанти сирої нафти є найбільш широко торгуваною енергетичною похідною на Нью-Йоркській товарній біржі (NYMEX), одному з найбільших ринків похідних продуктів у світі. Основним активом цих варіантів є насправді не сама нафта, а ф'ючерсні контракти на нафту. Таким чином, незважаючи на назву, варіанти сирої нафти насправді є варіантами на ф'ючерси.
Як американський, так і європейський типи варіантів доступні на NYMEX. Американські опціони s, які дозволяють власнику здійснювати опціон у будь-який час після закінчення терміну його дії, застосовуються до базових ф'ючерсних контрактів. Наприклад, трейдер, який тривалий час перебуває на американських опціях для виклику / постачання сирої нафти, займає довгу / коротку позицію на базовому ф'ючерсному контракті на нафту.
Ключові вивезення
- Інвестори, спекулянти чи хеджери можуть використовувати опції на ринку нафти, щоб отримати право придбати або продати фізичні ф'ючерси на сировину чи сировину за встановленою ціною до закінчення терміну дії опціону. власник контракту більше гнучкості. Варіанти нафти представлені як американськими, так і європейськими сортами та торгують у США на біржі NYMEX в Нью-Йорку, а також в електронному вигляді на біржі ICE.
Виплати за опцію виклику
У таблиці нижче наведено американські опціонні позиції, що після їх виконання призводить до відповідної базової ф'ючерсної позиції, показаної у другому стовпці.
|
Позиція варіанту американської сирої нафти |
Після здійснення відповідних варіантів сирої нафти |
|
Варіант довгого дзвінка |
Довгі ф'ючерси |
|
Варіант "довгий пут" |
Короткі ф'ючерси |
|
Варіант короткого дзвінка |
Короткі ф'ючерси |
|
Короткий варіант пут |
Довгі ф'ючерси |
Приклад з американськими дзвінками
Наприклад, припустимо, що 25 вересня 2014 року торговець на ім'я Хелен зайняв тривалу позицію на розмову в лютому 2015 року щодо варіантів американської сирої нафти. Ціна ф'ючерсного страйку - 90 доларів за барель. 1 листопада 2014 року ф'ючерсна ціна в лютому 2015 року становить 96 доларів за барель; Олена хоче реалізувати свої варіанти дзвінків. Виконуючи опціони, вона вступає в довгу ф'ючерсну позицію в лютому 2015 року за ціною 90 доларів. Вона може зачекати до закінчення терміну придатності та прийняти доставку сирої нафти за зафіксованою ціною 90 доларів за барель, або вона може негайно закрити ф'ючерсну позицію, щоб зафіксувати 6 доларів (= 96 - 90 доларів) за барель. Беручи до уваги, що розмір контракту на одну опцію сирої нафти становить 1000 барелів, 6 доларів за барель буде помножено на 1000, що призведе до виплати в розмірі 6 000 доларів США.
Приклад з європейськими дзвінками
Європейський тип нафтових варіантів розраховується готівкою. Зауважте, що, всупереч американським опціям, європейські опції можуть бути використані лише на термін придатності. Після закінчення терміну виклику (put) значення буде різницею між розрахунковою ціною базових ф'ючерсів на нафту (страйкова ціна) та страйковою ціною (ціною розрахунку базових ф'ючерсів на нафту), помноженою на 1000 барелів, або нуль, залежно від того, що більше.
Наприклад, припустимо, що 25 вересня 2014 року тренер Хелен вступає в позицію довгого виклику в європейських опціях на нафту в лютому 2015 року у ф'ючерсі на нафту на нафтовику за страйковою ціною 95 доларів за барель, і що опція коштує 3, 10 долара за барель. Ф'ючерсні контрактні одиниці на нафту - 1000 барелів сирої нафти. 1 листопада 2014 року ф'ючерсна ціна на сиру нафту становить 100 доларів США за барель, і Хелен хоче використати варіанти. Після цього вона отримує (100 - 95 доларів) * 1000 = 5000 доларів як виплату за опціоном. Для обчислення чистого прибутку для позиції нам потрібно відняти вартість опціону (премія, яку виплачує довга опціонна позиція, на позицію короткого опціону на початку транзакції) 3100 доларів США (3, 1 * 1000). Таким чином, чистий прибуток на опціонній позиції становить 1900 доларів (5000 доларів - 3100 доларів).
Як придбати варіанти нафти
Варіанти масла проти Нафтові ф'ючерси
- Опціональні контракти дають власникам (довгих позицій) право, але не зобов'язання, купувати або продавати (залежно від того, опціон називається чи виставляється) базового активу. Таким чином, варіанти мають нелінійний профіль повернення ризику, який найкраще підходить для тих торговців сирою нафтою, які віддають перевагу захисту від зворотного боку. Найбільше власника опціону на сиру нафту можна втратити - це вартість опціону (премії), який виплачується автору опціону (продавцю). Однак ф'ючерсні контракти не надають такої можливості сторонам, які мають контракти, оскільки вони мають лінійний профіль повернення ризику. Ф'ючерсні торговці можуть втратити всю позицію під час несприятливого руху базової ціни. Трейдери, які не бажають перейматися фізичною доставкою, що може зажадати великої кількості документів і складних процедур, можуть віддати перевагу нафтовим варіантам перед ф'ючерсами на нафту. Більш конкретно, європейські опціони розраховуються готівкою, це означає, що після здійснення варіантів власник опціону отримує позитивну виплату готівкою. У цьому випадку доставка та приймання не є проблемою для сторін договору. Ф'ючерси на нафту, що торгуються на NYMEX, однак фізично врегульовані. Торговець, який має коротку позицію за одним ф'ючерсним контрактом, повинен доставити 1000 барелів сирої нафти після закінчення терміну дії, а довга позиція повинна прийняти доставку. Якщо початкова маржа ф'ючерсів перевищує премію, необхідну для опціону на подібні ф'ючерси, опціонні позиції пропонують додаткові важелі, звільняючи частину капіталу, необхідного для початкової маржі. Наприклад, уявіть, що NYMEX вимагає 2400 доларів США як початкову маржу для одного ф'ючерсного контракту на нафту у лютому 2015 року, який має 1000 барелів сирої нафти як основний актив. На ф'ючерсах на лютий 2015 року ми можемо знайти варіант із сирою нафтою, який коштує 1, 2 долара за барель. Таким чином, торговець може придбати два опціонні контракти на нафту, які коштували б точно 2400 доларів (2 * $ 2, 1 * 1000) і представляли 2000 барелів сирої нафти. Однак варто зазначити, що нижча ціна опціонів відобразиться на грошовій формі опціонів. На відміну від ф'ючерсної позиції, довгострокові позиції опціону / пут опціону не є маржинальними позиціями; таким чином, вони не вимагають жодної початкової або резервної підтримки, і, крім того, не ініціюють маржинальний дзвінок. Це, у свою чергу, дає можливість торговцю довгостроковою позицією краще підтримувати коливання цін без будь-якої додаткової вимоги до ліквідності. Торговець повинен мати достатню ліквідність для підтримки короткострокових коливань цін. Довгі опціонні контракти допомагають уникнути цього. Трейдери мають можливість збирати премії, продаючи (таким чином, передбачаючи високий ризик) опціонів на нафту. Якщо торговці не очікують, що ціни на нафту сильно зміняться в будь-якому напрямку (вгору або вниз), варіанти нафти створюють можливість для них отримати прибуток, написавши (продаючи) опціони, що не мають грошей. Нагадаємо, що позиція з короткою опціоном збирає премію та бере на себе ризик. Таким чином, продаж опціонів без грошових коштів, будь то дзвінок або виклик, дасть їм змогу отримувати прибуток від колекції премій, якщо опція закінчиться без грошей. Ф'ючерсні контракти за своєю природою не передбачають жодних авансових платежів, тому вони не надають такого роду можливості торговцям.
Суть
Трейдери, які прагнуть знизити захист у торгівлі сирою нафтою, можуть захотіти торгувати опціями з сирої нафти, які торгуються переважно на NYMEX. У відповідь на виплату премії, власники нафтових опціонів отримують нелінійний ризик / дохід, як правило, не пропонується ф'ючерсними контрактами. Крім того, торговці довгими опціями не стикаються з маржинальними вимогами, які вимагають від торговців достатньої ліквідності для підтримки своєї позиції. Європейські варіанти оптимальні для торговців, які віддають перевагу готівкові розрахунки.
(Зовнішні посилання, що використовуються при дослідженні цього твору: Oilprice.com, Посібник з параметрів)
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Варіанти торгової стратегії та освіти
Посібник з торгівлі основними параметрами
Інвестування
Варіанти торгових стратегій: Посібник для початківців
Інвестування
Варіанти проти майбутнього: в чому різниця?
Варіанти торгової стратегії та освіти
Знання відмінностей між похідними та варіантами
Варіанти торгової стратегії та освіти
Як торгувати варіантами апельсинового соку
Торгівля енергією
Нестабільність нафти і як з цього отримати прибуток
Посилання партнераПов'язані умови
Визначення виклику Передача посилається на акт здійснення опціону покупцем цієї опції. докладніше як Опції працюють для покупців та продавців Опції - це фінансові деривативи, які дають покупцю право купувати або продавати базовий актив за вказаною ціною протягом визначеного періоду. детальніше Як торгуються ф'ючерсами Ф'ючерси - це фінансові договори, що зобов'язують покупця придбати актив або продавця продати актив, наприклад товар або фінансовий інструмент, за заздалегідь визначеною майбутньою датою та ціною. більше Американські опціони дозволяють інвесторам здійснювати достроковий стягнення дивідендів Американський варіант - це опціонний контракт, який дозволяє власникам здійснювати цю опцію в будь-який час до моменту її закінчення. більше Дериватив Похідний інструмент - це сек'юритизований контракт між двома або більше сторонами, вартість яких залежить від одного або декількох базових активів. Його ціна визначається коливанням цього активу, яким можуть бути акції, облігації, валюти, товари або ринкові індекси. докладніше Дослідження багатьох особливостей екзотичних опцій Екзотичні опції - це договори опціонів, які відрізняються від традиційних опціонів у своїх платіжних структурах, терміни придатності та страйкові ціни. більше