Зміст
- Що таке TIMO?
- Розуміння TIMO
- Навіщо інвестувати в Тімберленд?
Що таке Організація управління інвестиціями в деревину?
Організація з управління інвестиціями в деревину (TIMO) - це група управління, яка допомагає інституційним інвесторам в управлінні їх інвестиційними портфелями в деревах. TIMO виступає брокером для інституційних клієнтів з метою пошуку, аналізу та придбання інвестиційних властивостей, які найкраще підходять їхнім клієнтам.
Як і деякі REITs, після вибору інвестиційної нерухомості, на TIMO покладається відповідальність за активне управління деревиною, щоб досягти адекватної віддачі для інвесторів.
Ключові вивезення
- Інституційні інвестори, які прагнуть інвестувати в деревину та деревину, часто використовують організації з управління інвестиціями в таймер (TIMO). TIMO служать середніми людьми, які досліджують і набувають інвестиції в деревину, а потім керують цими інвестиціями від імені клієнтів. Тимбер часто сприймається як хороший диверсифікатор портфеля, який може захистити від інфляції.
Розуміння організацій управління лісовими інвестиціями
TIMO розроблені в 1970-х роках після прийняття Конгресом законодавства під назвою Закон про захист доходу на пенсію працівників, який заохочував інституційні інвестори диверсифікувати свій портфель. До законодавства інвестиції у власність лісоматеріалів здійснювали головним чином великі та малі фірми лісової галузі. До 2007 року дослідження Інституту земельних ресурсів Ріелтора (RLI) показало, що близько 60 мільярдів доларів землею управляли TIMO.
Спочатку y TIMO позитивно сприймалися лісозахисниками, які вважали, що відокремлення власників лісових угідь від деревних млинів, які використовують пиломатеріали, було гарною ідеєю. Пізніше природоохоронці зрозуміли, що TIMO не прагнуть максимально зберегти лісові угіддя Америки. Натомість TIMO орієнтовані на максимізацію фінансової віддачі для інвесторів. Відповідно до дослідження, опублікованого Інститутом охорони Пінчота, приватні лісові землі перетворюються для забудови зі швидкістю 6000 гектарів на день.
Forisk Consulting відстежує найбільші TIMO в США. У таблиці нижче перераховано 10 кращих власників дерев лісових угідь 2015 року за площею та порівнює це з рейтингом 2014 року. TIMO займають вісім з 10 найкращих позицій.
Навіщо інвестувати в Тімберленд?
За даними RLI, прибутки в лісовій галузі вигідно порівняно зі запасами, але зі значно меншим ризиком та нестабільністю. Інші кажуть, що віддача деревини в часі змінювалася в міру дозрівання галузі. Повернення було негативним за рік після фінансової кризи 2008 року, але з того часу зростає. Ефективність інвестицій в лісовий регіон США вимірюється за допомогою індексу NCREIF Timberland Properties. За даними NCREIF, прибуток від інвестицій з деревини деревини США у 2017 році становив лише 3, 63% порівняно з 21, 83% для індексу власного капіталу S&P 500 за той же період. Однорічного результату недостатньо для точного вимірювання довгострокових інвестиційних показників, але ці дані слугують для демонстрації того, як різняться річні доходи для різних класів активів.
Це правда, що TIMO можуть допомогти інституційним інвесторам диверсифікувати свій портфель на лісові масиви США, але такі інвестиції в нерухомість, мабуть, найкраще використовувати як частину добре диверсифікованого портфеля з кількома класами активів, такими як акції, облігації та товари.
Окрім можливостей розбудови багатства, створених змінами на ринку, є ряд інших причин, які слід розглянути, як додати деревину до портфеля.
- Попит на деревину зростає.
З 2008 року попит на деревину зростає у міру зростання розвитку продукції, пов'язаної з лісом. Навіть зусилля з переробки паперу мало вплинули на попит, і за даними Товариства американських лісівників, кожен американець споживає 100 футів дерева щороку. Пиломатеріали - це захист від інфляції. Пиломатеріали збільшуються у вартості "на пні" з більшою швидкістю, ніж інфляція. За словами легендарного інвестора Джеремі Грантама, ціни на деревину в минулому столітті (~ 1905-2005) також зростали зі швидкістю, яка приблизно на 3% перевищує інфляцію. Повернення деревини повертають биті запаси. Вимірювання прибутку за допомогою Національної ради довідників інвестицій у нерухомість (NCREIF) Timberland Index, прибуток від інвестицій в деревину перевищував показники S&P 500 з 1990 по 2007 рр. У цей період часу річний прибуток індексу NCREIF Timberland становив 12, 88% проти 10, 54% для індексу S&P 500. Цей надлишок прибутковості також був забезпечений меншою мінливістю, як показано коефіцієнтами Шарпа за той же період (1, 06 для деревини проти 1, 05 для S&P 500), підкреслюючи переваги ризику / повернення деревини на загальному фондовому ринку. (Щоб дізнатися більше про цей коефіцієнт, див. Розуміння коефіцієнта різкості .) Пиломатеріали мають низьку кореляцію з іншими класами активів. На ціни на комерційну деревину впливає різний набір ринкових та економічних факторів, ніж інші класи активів. Оскільки на ціни не впливають однакові фактори, віддача деревини не співвідноситься з доходами інших класів активів, таких як акції, облігації та нерухомість. Додавання активу деревини з низькою кореляцією дозволить збільшити диверсифікацію інвестиційного портфеля. Прибутковість індексу NCREIF Timberland з 1990 по 2007 рік показала помірну та слабку кореляцію проти показників власного капіталу та фіксованого доходу та негативної кореляції з нерухомістю. (Для більш детального ознайомлення з класом активів читайте " Диверсифікація: Клас" Все про (актив) .) Інвестиції в землю як позитивний актив.
Хоча землю, необхідну для вирощування запасів деревини, можна взяти в оренду, більшість інвесторів деревини купують землю. Попит на землю обмежений, а попит продовжує зростати в міру розширення населення та комерційного розвитку. Залежно від місця розташування, деякі об’єкти нерухомості можуть бути орієнтовані на землю "вищого та кращого використання", яка може бути продана забудовникам з надбавкою, що забезпечує додаткові переваги для власників деревини. Колапс ринків, які потребують деревини як сировини, є потенційним ризиком. Однак тимберленд - це природний склад, де запаси можна зберігати на пні, поки ринки не вимагають відскоку. Хоча природні катаклізми, такі як несприятлива погода та пожежа, також можуть зменшити запаси, навіть такі події, як виверження гори на Сент-Хеленс у 1980 році, не знищили інвесторів. Пошкоджені запаси все ще були цінними і продавались лісозаготівельним і паперовим компаніям, а потім перероблялися для майбутнього прибутку.
