З падінням цін на акції, уповільненням економічного зростання та прибутком корпорацій, що демонструють менший темп зростання, перспектива подальшого підвищення процентних ставок надає інвесторам перевагу. Ці зміни загрожують не лише затримці бичачого ринку, а й рушійному ринкові ведмедя. "Увесь рік ми найбільше переймалися зменшенням ліквідності, оскільки ФРС та інші центральні банки посилювали грошову політику", - пише американська команда зі стратегії справедливого капіталу в Morgan Stanley у своєму останньому тижневому звіті про розминку.
Морган Стенлі навіть більше, ніж збільшення курсу федеральних фондів, зосереджується на скасуванні ФРС та іншими центральними банками в усьому світі кількісного ослаблення, що може мати ще більший вплив на підвищення процентних ставок. У звіті зазначається: "Зростання балансів Центрального банку… скоротилося і піде негативно до січня, якщо ФРС, ЄЦБ та Міністерство внутрішніх справ не змінять курс. Історично, коли це відбулося, ми закінчилися фінансовою кризою, спад чи те й інше ».
| 8 збільшення ставки федеральних фондів з 4 кварталу 2015 по 3 квартал 2018 року |
| 4 додаткові збільшення, очікувані до кінця 2019 року |
Джерела: Федеральний резерв, CNN
Значення для інвесторів
Як стверджує Морган Стенлі, "ринки… тихо обертаються цілий рік. Тепер, коли ці заколоти дійшли до берегів США та великих запасів технічних засобів, все більше людей звертають увагу. Ми не вважаємо, що заколоти припиняться до тих пір, поки центральні банки не призупиняться або принаймні не сигналізують, що вони стурбовані " У звіті додається, що "дивлячись на широкий ринок, нам здається, що цей ведмідь кочення швидко перетворюється на циклічного ведмедя… майже половина всіх акцій в індексі капіталу MSCI в США впала щонайменше на 20% від їх 52 тижні ".
Ринок ведмедів, що котяться, як це визначено Морган Стенлі, - це той, на якому різні сектори по черзі страждають, що знижується. Те, що вони називають циклічним ведмежим ринком, - більш скоординований спад цін на акції, який, тим не менш, коротший за тривалістю, ніж світський ринок ведмедів.
Велика провина, стверджується у звіті, покладається на монетарну політику: "ФРС та інші центральні банки посилюють більше, ніж ринок (і, можливо, економіка) може впоратися, а зростання доходів судилося значно сповільнитись в наступному році". Як результат, у звіті йдеться про те, що прогнози щодо заробітку на 2019 рік виглядають занадто оптимістично, і шанси на "повний спад прибутків у наступному році… виглядають більш імовірними".
"Весь рік ми найбільше переймалися зменшенням ліквідності, оскільки ФРС та інші центральні банки посилювали монетарну політику… ліквідність ринку настільки ж погана, як ми бачили в своїй кар'єрі". - Морган Стенлі
Щодо впливу падіння ліквідності, Морган Стенлі каже: "Ми очікуємо жорстоких акцій на шляху, але з ринковою ліквідністю приблизно такою ж поганою, як ми бачили у своїй кар'єрі, намагатися захопити їх буде важко". У звіті також зазначається, що індекс S&P 500 (SPX) в цілому, як і більшість секторів в ньому, зараз торгують нижче своїх 200-денних ковзних середніх показників, що є ключовим ведмежим технічним показником. Більше того, він наводить нещодавній крах широти ринку як доказ того, що останній спад на ринку "є більш принциповим, ніж визнали більшість учасників ринку та коментатори".
Попереду
Незважаючи на загальний ведмежий нахил доповіді Моргана Стенлі, вони заявляють, "щоб було зрозуміло, ми вважаємо, що S&P 500 знаходиться на світському ринку биків, який розпочався в 2011 році і в цьому році являє собою циклічного ведмедя у світському бику… ми вважаємо це циклічним ведмідь бере курс на консолідацію, який утримуватиме S&P 500 у широкому діапазоні 2400-3000 до двох років ". S&P 500 відкрив торги 30 жовтня на 2640, 68, або на 10, 0% над дном цього діапазону і на 13, 6% нижче його вершини. Зважаючи на рішучість ФРС продовжувати збільшувати ставку федеральних фондів та розкручувати її масштабний баланс, який наразі оцінюється в 4, 2 трлн дол. США за ФРС, скорочення, що зростаючі процентні ставки матимуть вплив на економіку, прибуток підприємств та оцінки власного капіталу, малоймовірні. знизити.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Макроекономіка
Acampora Market Bull виявляється ведмежим, бачить крах, як 1987 рік
Економіка
Історія ведмежого ринку
Стратегія та освіта Forex
Основні центральні банки
Федеральний резерв
Інструменти ФРС для впливу на економіку
Запаси
Основні етапи ринку як ринок биків 10
Грошово-кредитна політика
Чи повинні центральні банки бути незалежними?
Посилання партнераПов'язані умови
Визначення кількісного полегшення Кількісне полегшення - це грошово-кредитна політика, в якій центральний банк купує визначені кількості фінансових активів для збільшення грошової маси та заохочення кредитування та інвестицій. більше М'яка посадка М'яка посадка в економіці - це циклічний спад, який дозволяє уникнути спаду. докладніше Визначення грошово-кредитної політики Щільна грошово-кредитна політика - це курс дій центрального банку (наприклад, Федеральної резервної системи) для уповільнення перегрітого економічного зростання. докладніше Як працює модель ФРС Модель ФРС - це інструмент, який використовується для визначення того, чи є американський фондовий ринок бичачим чи бичачим у певний час. більше Федеральна облікова ставка Федеральна облікова ставка дозволяє центральному банку контролювати пропозицію грошей і використовується для забезпечення стабільності на фінансових ринках. більше Первинний дилер Первинний дилер - це попередньо затверджений банк, брокер / дилер або інша фінансова установа, яка здатна укладати ділові угоди з Федеральною резервною системою США, наприклад, андеррайтинг нового державного боргу. більше