Інвестори великих банківських акцій, які занурилися поблизу території ведмежого ринку, коли Федеральний резерв у березні перетворився на довіш, буде уважно дивитись на п’ять основних показників, коли вони повідомлять результати Q1 протягом наступних кількох тижнів, починаючи з п’ятниці з JPMorgan Chase & Co. (JPM) і Wells Fargo Corp. (WFC).
Очікується, що банки за групу оприлюднитимуть 1-відсотковий приріст прибутку за консенсус за квартал, що є хорошою новиною, порівняно з передбачуваним зниженням для S&P 500 компаній на Goldman Sachs. Тим не менш, інвестори будуть уважно стежити за тим, скільки буде мати політику ФРС, включаючи збільшення ставок, на чисту процентну маржу, іпотечний банківський бізнес та загальне кредитування, згідно з кількома історіями журналу Wall Street Journal.
Прибуток банку: 5 речей, які шукають інвестори
- Чисті відсоткові маржіІпотечне кредитуванняАндеррайтинг капіталуВиростання кредитних ресурсівУправління економікою
Націнки покладаються на підвищення цін
Чиста процентна маржа банку, яка стабільно зростає протягом чотирьох років, зараз ризикує знизитися, як зазначено у звіті WSJ. Маржа для всіх американських банків склала 3, 34% у ІV кварталі, стрибок з 2, 95% у І кварталі 2015 року за даними Федерального резервного банку Сент-Луїса. "Банкам необхідні підвищення процентних ставок для підтримки їх чистої процентної маржі, яка є великою статтею прибутку і те, за чим уважно спостерігають інвестори в банківському секторі", - говорить Патрік Хелі, засновник і президент Caliber Financial Partners.
Інвестори також зосереджуватимуться на іпотечному кредитуванні в таких банках, як JPMorgan та Wells Fargo. Серед 24 найбільших банків рентабельність іпотечного кредитування в 2018 році в середньому знизилася на 19% порівняно з роком раніше, за даними Inside Mortgage Finance.
Пропозиції, кредитування, економіка
Андеррайтинг акцій також може бути під тиском. У I кварталі обсяг IPO був зменшений урядом, а активність з МіО також була відносно низькою. Аналітики Credit Suisse оцінюють, що андеррайтинг власного капіталу впав на 42%.
Однією з областей хороших новин є зростання кредитування, ключовий рушій для банків, який був напрочуд бурхливим під час значної економічної експансії. На кінець березня зростання комерційних та промислових позик зросло на 10% за даними ФРС.
Інвестори також вислуховуватимуть, чи бачать керівники банків чи інші вищі керівництва економіку, що економіка продовжує сповільнюватися, або якщо вона стабілізується після того, як ФРС змінив свою політику, побоюючись можливого спаду. "Ми готові до - хоча ми не прогнозуємо - спаду", нещодавно написав виконавчий директор JPMorgan Джеймс Дімон у листі до акціонерів.
Безліч нагромаджених запасів банківських акцій призвело до зниження індексу KBW Bank на понад 13% від свого 52-тижневого максимуму. За даними Keefe, Bruyette & Woods, за показниками WSJ, акції банків торгуються в 11, 2 раза за форматним прибутком у порівнянні з п'ятирічним середнім показником у 14, 5 разів, відзначаючи свою найбільшу знижку до S&P 500 з початку 2000-х.
Попереду
Безумовно, прогноз для банків не такий страшний, як виглядав на більшу частину 2018 року. Голдман Сакс, наприклад, прогнозує, що прибутки банків будуть пришвидшуватися протягом року та зростати на 8% за весь 2019 рік, найкращий з усіх сектори. Для того, щоб відбулося таке зростання, економіка, можливо, доведеться кардинально покращитись, і це вимагатиме від ключових банківських підприємств, щоб компенсувати ті напрямки, які постраждали від політики ФРС.
