Глобальні ринки облігацій перевищують колективні фондові ринки як за грошовою вартістю облігацій, так і за доларовою ціною облігацій, що торгуються щодня. Однак інвестори, здається, знають відносно мало про облігації порівняно з акціями. Навіть федеральні облігації, відомі як казначейські облігації (ОВДП) у США, не вільні від невідомості. Однак вони складають значну частину всього ринку облігацій. Казначейські облігації вважаються найбезпечнішими інвестиціями з фіксованим доходом - орієнтиром, за яким оцінюються ризики інших облігацій.
КЛЮЧОВІ ТАКЕЙСИ
- Центральний банк координує процес випуску федеральних облігацій. Повинно бути юридичний документ, який визначає умови, за яких може здійснюватися випуск облігацій. Державні облігації США, як правило, продаються на аукціонах. Інвестор може купувати ETF під державні облігації так само легко, як і акції, нічого не знаючи про процес випуску облігацій.
Чому випускаються федеральні облігації
Центральний банк координує процес випуску федеральних облігацій. Коли він очікує нової емісії федеральних облігацій, центральний банк спочатку проводить неофіційне опитування. Ці неформальні дискусії проводяться з інвестиційними дилерами, банками та іншими учасниками ринку, які мають досвід розгляду облігацій розміру та типу.
Перш ніж вирішити деталі нового випуску облігацій, необхідно відповісти на кілька важливих питань. Федеральний уряд іноді випускає облігації з певною метою, наприклад, військові облігації. Станом на 2019 рік більшість облігацій федерального уряду США є облігаціями загального зобов'язання.
Як народжується нова облігація
Інші попередні питання стосуються правових параметрів, що оточують потенційну проблему, визначених федеральним законодавством. Має бути юридичний документ, який визначає умови, за яких може здійснюватися випуск облігацій. Урядовці також повинні вирішити, як будуть продаватися облігації. Федеральний уряд часто проводить аукціони облігацій та запрошує декількох андеррайтерів взяти участь у процедурах торгів.
Як продається нова облігація
Першим кроком маркетингового етапу є підготовка попередньої офіційної заяви або розкриття документа для доставки потенційним покупцям. Емітент облігацій, як правило, використовує послуги спеціалізованої фірми-консультанта, що працює зі своїм звичайним адвокатом, щодо юридичних аспектів фінансування.
Однією з найважливіших юридичних вимог щодо випуску федеральних облігацій є те, що публічні збори повинні проводитися після розумного маркетингового періоду. Протягом цього маркетингового періоду, який зазвичай триває близько тижня, потенційні покупці ретельно переглядають та оцінюють документ про розкриття інформації.
Коли уряд проводить аукціон облігацій, кожна група подає свою заявку на купівлю в день публічних зборів. Аукціон триває, поки всі облігації не будуть належним чином розподілені.
Роздрібні інвестори купують федеральні облігації на вторинному ринку замість аукціону.
Як купується та виплачується нова облігація
На останніх етапах процесу емісії федеральних облігацій андеррайтери передають платіжному агенту ціну придбання облігацій. Потім платіжний агент оплачує витрати на випуск за вказівкою емітента. Платіжний агент відіграє важливу практичну роль у випуску облігацій. Агент бачить, що кошти належним чином розподіляються відповідно до цілі випуску облігацій. Після закриття розподілу облігацій, захисник облігацій розповсюджує повний набір закритих документів кожному учаснику.
Це підводить нас до підготовки закритих документів, що є завершальним кроком у процесі випуску федеральних облігацій. Як ви могли очікувати, ці документи мають високотехнологічний характер і написані в конкретних правових рамках. Не вдаючись до детальної інформації про їх зміст, достатньо сказати, що у закритих документах повторюються умови затвердженої пропозиції щодо придбання. Також у документах викладається порядок, за яким виплачуються та розповсюджуються облігації.
Суть
Чому слід піклуватися про процес випуску федеральних облігацій? Це важливо, оскільки випуски федеральних облігацій, як правило, є найбезпечнішими доступними інвестиціями з фіксованим доходом. Зрештою, вони підкріплені податковими повноваженнями федерального уряду. Особливий характер кожної емісії облігацій все ще слід ретельно проаналізувати.
Енциклопедичне знання процедур, пов'язаних із процесом випуску федеральних облігацій, не є необхідним для участі в закупівлях роздрібних облігацій. Інвестор може придбати ETF під державні облігації так само легко, як і акції, нічого не знаючи про процес випуску облігацій. Однак все-таки корисно мати певне розуміння ринку облігацій.
Федеральний уряд зобов'язується перед покупцями забезпечити, щоб випуски були ліквідними, товарними та розмірами, достатніми для гарантування ринку, що торгується. Зрештою, всі ці фактори поєднуються, щоб покращити товарність певної емісії облігацій та зробити її більш привабливою для потенційних покупців.
