"Просто трохи більше інфляції, з якої ми сьогодні перебуваємо, ймовірно, достатньо, щоб призвести до інфляційного відлякування в 2018 році", - зазначає Дон Ріссміллер, головний економіст стратегічних інвестиційних партнерів, у зауваженні Barron's. Більше того, "інфляція - це найвищий ворог фінансових активів", - сказав Ллойд Ханер, президент компанії "Ханер Кепітал Менеджмент".
Консенсус економістів полягає в тому, що інфляція в США, ймовірно, зросте до річної ставки в межах від 2 до 2, 5% у 2018 році, але це, мабуть, більше ніж достатньо, щоб створити інфляційне лякання, вказує Баррон.
Велика інфляція
Найгірший рівень інфляції в сучасній історії США відбувся протягом 1970-х років. Щоб закріпити свої шанси на переобрання в 1972 році, президент Річард Ніксон намагався стимулювати економіку. З цією метою він встановив радника президента Артура Бернса на посаді голови Федеральної резервної системи, а потім тиснув на Бернса, щоб прийняти легку грошову політику. Швидке розширення грошової маси під Бернсом призвело до зростання інфляції до 8, 8% у 1973 р. Та, нарешті, до 14% до 1980 року.
З січня 1973 р. По жовтень 1974 р. Індекс S&P 500 (SPX) впав на 48%, і він не поверне свою початкову вартість до 1980 р. За компанією Yardeni Research Inc. Це займе жорстку грошову політику за Пола Волкера, надсилаючи короткострокові процентні ставки близько 20%, і найгірший спад між Великою депресією 1930-х та Великою рецесією 2007-09 років, перш ніж інфляція повернеться до низьких однозначних цифр. (Докладніше див. Також: Велика інфляція 1970-х років .)
Вплив на інвесторів
Баррон окреслює п'ять основних способів, по яких зростаюча інфляція сьогодні вплине на інвесторів, в основному негативно. Це:
- Коефіцієнт P / E на запасах негативно корелює з інфляцією, грунтуючись на даних від 1950 року. При рівні інфляції від 0% до 2%, що вимірюється ІСЦ, середній кратний запас становить 18, 1, але опускається до 17, 2 при інфляції від 2% до 4%, і падає до 8, 8, коли інфляція перевищує 8%. чутливі до процентних ставок, особливо комунальні підприємства та телекомунікаційні компанії, знизилися б у ціні, оскільки інфляція підштовхує процентні ставки. Однак інфляційне зростання цін може допомогти заробітком та акціям серед фінансових, енергетичних та матеріальних компаній. Прибуток в банках, як правило, збільшується, коли процентні ставки ростуть. Виробники енергії та матеріалів їхатимуть на хвилі вищих цін на товари (див. Нижче). Ціни облігацій опуститься. Що ще гірше, враховуючи низькі купонні ставки за нещодавно випущеними облігаціями інвестиційного класу, дохідність за цим боргом знизиться до незначних, якщо не негативних, рівнів на реальній основі з урахуванням інфляції. Одним з помітних винятків повинні бути захищені від інфляції облігації, такі як TIPS, основна вартість яких зростає у порівнянні з ІСЦ. Попит на заробітну плату зростатиме, збільшуючи корпоративні витрати. Компанії з ціновою потужністю можуть бути в змозі підтримувати або навіть розширювати норму прибутку, тоді як ті, хто має більш конкурентоспроможні галузі, можуть виявити, що їхні витрати зростають швидше, ніж їхні доходи. та підприємства, які ними користуються. Баррон зазначає, що широкі показники цін на товари зросли на 15% з літа.
Якщо президенту Трампу вдасться встановити торговельні обмеження, відповідно до його обіцянок передвиборчої кампанії, це дасть ще один поштовх для інфляційного зростання цін. Насправді, зауважує Баррон, нещодавній стрибок цін на пиломатеріали є значною мірою результатом нових імпортних тарифів.
Криза виходу на пенсію
Інфляція викликає особливе занепокоєння для пенсіонерів, зауважує The Motley Fool. Зменшується кількість пенсіонерів, які отримують традиційну пенсію з фіксованою щомісячною виплатою в доларах, звичайно, спостерігатиметься зниження її купівельної спроможності. Як зазначалося вище, пенсіонери з інвестиціями з фіксованим доходом зазнаватимуть зниження їх основних цінностей, а також купівельної спроможності виплат за ними, за винятком інвестицій в захищені від інфляції облігації.
З іншого боку, помірна інфляція, як правило, підтримує більш високі ціни на акції в середньому, додає Motley Fool, що означає, що пенсіонери повинні підтримувати значне розподіл акцій як захист від інфляції. Дурник вказує, що з 1913 року інфляція в США в середньому становила близько 3% річних.
