Я приземлився в Нью-Йорку влітку 1980 року, мені було 19 років. Це було найбільш чарівне, динамічне, захоплююче, хвилююче місце в Нью-Йорку та світі. Було понад 5000 осіб типу А, які збиралися там щодня. Сьогодні на поверсі біржі знаходиться менше 250 людей.
Коли я пройшов через двері - не було ні камер, ні телевізорів, ні радіо, і, звичайно, не було комп’ютера, Інтернету, щебетання, Facebook, Google чи Amazon. Були лише копії щоденників Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. та "Щоденні новини".
Thomas J. O'Halloran-
Бізнес вевся за ручкою та папером. Брокерські фірми передавали замовлення брокеру на підлозі по телефону для представництва в натовпі. Мова, яку розмовляли на біржі, була дуже специфічною, насиченою символами та дробами, які визначали параметри торгівлі.
Існували три реальні ринкові центри - NYSE, AMEX та NASDAQ. Сьогодні є понад 60 місць для торгівлі, і я гадаю, що в майбутньому ця кількість значно скоротиться. Відкритим вигуком була операційна система на NYSE та AMEX. Nasdaq вийшов на сцену в 1971 році як перший електронний обмін. Торгівля проводилася в 1/8 долара, і саме цей дизайн тримав торгівлю контрольованою та “в грі”, не дозволяючи їй стати “галасливою” та хаотичною.
У середині 1980-х років зміни відбувалися, хоча й у дитячих кроках. Введення комп'ютерів, які могли доставляти замовлення в кабінку брокера на підлозі, почало трансформувати процес торгівлі. Зміни правил, які дозволили тим же комп’ютерам доставити потік замовлень безпосередньо спеціалісту, почали ще один процес змін, що заклав фундамент майбутнього.
Це виявиться подією, яка ініціювала рух за ліквідацію традиційного брокера. Це був початок 3-ї промислової революції, яка знову змінить світ і спосіб його дії. Це сталося в той же час, коли Інтернет та персональні комп’ютери стали всюдисущими, надаючи будь-кому доступ до інформації, ринків та онлайн-брокерів.
На рубежі століть, коли Y2K виявився не подією, фондова біржа та промисловість були перетворені в нове століття.
Мандатів SEC вимагали, щоб до квітня 2001 року всі біржові торги перейшли до децимальних знаків від фракцій, і коли це було завершено, ринки капіталу США офіційно стали керовані комп'ютером. Альтернативні торгові майданчики, які намагалися здобути тягу у фракціонованому середовищі, раптом опинилися на ній. Впровадження кишенькових комп'ютерів, алгоритмів та автоматизованої доставки та виконання почало відбуватися, що призвело до змін у галузі, яка була дозріла для ефективності, яку забезпечить технологія.
Децималізація
Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) зобов’язала всі фондові ринки в США перейти до децималізації до 9 квітня 2001 року
Потім відбулося 9/11, і розмова вже не була про ефективність. Зараз мова йшла про безпеку та безпеку.
Появились темні пули, розроблені всіма великими банками для інтерналізації власного потоку замовлень. З'явилися нові електронні біржі, зайнявши кількість місць для торгівлі акціями понад 60 - порівняно з початковими 3. Торговці могли торгувати будь-якими акціями, Нью-Йорк, AMEX або Nasdaq, на будь-якій біржі, доки були обсяги та участь. Шум був оглушливий; торгівля стала більш хаотичною та мінливою, оскільки ця нова структура здобула для прийняття.
Біржі по всьому світу стали публічно проданими компаніями і тепер відповідали перед акціонерами, що створило абсолютно нову динаміку в їх діяльності. Доступ до ринку, ринкові дані, плата за гру, спільне розташування - все це стало голосною мовою. Обміни вчора були офіційно мертвими. Тут народилася галузь обміну та фінансових послуг 21 століття, і все стосувалося швидкості, розумних технологій та автоматизованого виконання.
Торгівля на поверсі NYSE. Кредит: Bloomberg / Contributor / Getty Images
Підвищення торгівлі тепер визначалося субдециталіями (0, 0001 - 0, 9999), що дозволило досягти глобального сплеску швидкісних комп'ютеризованих торгів, які керувалися "розумними алгоритмами", які могли читати та викреслювати заголовки на фінансових виданнях та платформах соціальних медіа як Facebook та Twitter.
І все це породило нове покоління торговців - як у банках, так і серед громади - які використовували просунуту логіку та надшвидкі обчислювальні потужності для доступу до ринків.
Зараз високошвидкісні торговці були скрізь - від вашого заднього двору до країн Східноєвропейського блоку, таких як Україна, Таджикистан, Узбекистан та Росія. Глобальна участь створила приріст обсягів та можливостей, зробивши при цьому багато шуму, що створило мінливість.
Вибух ETF. (Фонди біржових торгів) прижилися, коли прогрес у технології в поєднанні з субдесятним середовищем проклав шлях для нових і більш складних стратегій ETF. Це занадто кинуло виклик інвестиційній дисертації та дозволило все більше людей брати участь у нерестові, що породило цілу нову інвестиційну дисертацію, відому як Пасивні інвестиції.
Що тепер приводить нас до великого питання - як виглядає майбутнє для бірж, брокерів, маркет-мейкерів, інвесторів, торговців та установ?
Я скажу, що майбутнє для бірж є світлим, оскільки вони зобов'язані допомогти забезпечити захист інвесторів. Інвесторам слід продовжувати вірити, що будь-яке розміщення на "регульованій" біржі є ознакою якості.
Луїс Вілла-дель-Кампа (Wikimedia Commons) (CC0 від 2.0)
Комп'ютерні алгоритми замінили основну частину торговців людьми, і зараз вони ставлять собі за мету і дослідницьких аналітиків.
Сьогодні виробник ринку став більш ініціативним і його більше не перешкоджають правила, написані майже століття тому, і це робить їх більш динамічними та активними, допомагаючи створити більш міцний ринок. Він / вона контролює безліч алгоритмів, написаних кодерами, які мало розуміють, що насправді рухає інвестиційну дисертацію, але відіграють все більш важливу роль, оскільки процес і продукти ускладнюються.
Фінтех-фірми продовжуватимуть шукати способи порушити традиційні біржі - те, що, на мою думку, регулятори не повинні дозволяти. Хоча я вітаю зриви в деяких галузях - нерегульований зрив у фінансових послугах НЕ є одним із них. (Чи потрібно нам згадувати, що сталося з глобальними ринками у 2007/2010 рр. Через «нерегульованих похідних продуктів»?)
Пасивне інвестування (ETF) буде продовжувати зростати і надаватиме ще більше специфіки у визначенні тенденцій, можливостей по всьому світу. Вони також стануть ще складнішими - що повинно викликати занепокоєння у регуляторів, бірж та інвесторів. Незрозумілі ETF, які використовують похідні, виявилися дуже небезпечними для ринків, і поставили питання про те, наскільки сприйнятливий широкий ринок до розвалу однієї з цих складних похідних продуктів.
Отже, оскільки вони стають складнішими та інтегрованішими у різних класах активів та країнах, ми повинні запитати: «Чи варті їх потенційні вигоди« зростання ризику », який вони становлять для ширшого ринку та більшої стабільності ринку? Це глобальне питання, оскільки ринки більше взаємопов’язані як ніколи. Моє почуття? Я думаю, що це катастрофа, яка очікує на це, і це прямий результат швидкості, з якою ці торги можуть відбуватися, і наскільки вони взаємопов'язані. Це тому, що ніхто насправді не розуміє, як вони відреагують на якусь екзогенну подію, яку ніхто не бачив, що прийде. Регулятори повинні взяти під контроль і бути обізнаними про ефективність цих продуктів і в хороші, і в погані часи, але тоді - як вони насправді можуть знати, що відбувається в період кризи, поки це не відбудеться? Посередники (брокери, а не консультанти з питань багатства) продовжуватимуть страждати. Гонка на торгівлю нульовими витратами продовжить негативно впливати на традиційну роль брокера, яку можна замінити на комп'ютер.
Виконання торгівлі
Біржові торги можуть відбуватися за 0, 09 секунди через електронні ринки, але більшість окремих інвесторів відчувають середню швидкість виконання 0, 43 секунди.
Контроль опиниться в руках декількох великих банків та торгових платформ. Такі компанії, як Google, Amazon та Facebook, продовжуватимуть використовувати технології "видобутку даних" для вторгнення у фінансові послуги та продукти.
Цифрові валюти стануть реальними по мірі дозрівання глобалізації. Одна валюта, яка приймається у всьому світі, дозволить вибух у торгівлі та комерції. Хоча він все ще відчуває себе невизначеним, через кілька років це не стане. ICE (Міжконтинентальна біржа), яка є власником NYSE, а також безліччю інших бірж - щойно запровадила «регульовану» біржу для підтримки та легітимізації цифрових валют. Отже, ця частина історії тільки почалася.
Майбутнє є і обережним, і захоплюючим. Слідкуйте за налаштуваннями.
