Майже всі великі коледжі, включаючи школи Ліги плюща, такі як Гарвард, Єль, Принстон та MIT, керують одними з найбільших та найуспішніших фондів у світі. Насправді, найбільша кількість фондів 20 найбільших університетів зросла на понад 9% щорічно, реально, між 1992 та 2005 роками. Але після того, як почалася негативна віддача після економічної кризи в США 2008 року, багато університетських фондів знову змінили свою інвестиційні стратегії.
Успішний фонд університету
Університетські фонди традиційно фінансуються за рахунок пожертв. Розмір кожного фонду залежить від того, наскільки досконало витрачається даний університет на його нинішнє студентське населення. Але замість того, щоб реалізувати всю свою основну практику, більшість університетів вкладають левову частку своїх коштів, намагаючись отримати майбутній дохід. Насправді університети в середньому щорічно вилучають лише 4% до 5% своїх фондів для поточного використання. Цікаво, що 2008 рік був чудовим роком, коли вилучення коштів в середньому становило від 15 до 20% доходів від коледжів, згідно з дослідженням Національної асоціації працівників коледжу та університету (NACUBO).
Ключові вивезення
- Майже всі великі університети розраховують на фінансування донорських коштів, щоб оплачувати щоденні операції. Більшість портфелів фондів інвестується для отримання безперервного доходу. Моделі розподілу активів зазвичай визначаються інвестиційним комітетом фонду. Фонди виділяють найбільші відсотки своїх портфелів до альтернативних класів активів, таких як хедж-фонди, приватний капітал, венчурний капітал та реальні активи, такі як нафта та інші природні ресурси.
Фонди прагнуть досягти двох головних цілей. Перш за все, вони намагаються отримати достатньо високу реальну віддачу, щоб покрити щорічні вилучення коштів, не занурюючись у свої принципи. По-друге, коледжі прагнуть зберегти реальну вартість своїх директорів, що фактично тягне за собою збільшення основної суми, намагаючись боротися з інфляцією. Насправді, фонди значною мірою покладаються на власну метрику вимірювання інфляції, відому як Індекс цін на вищу освіту (HEPI), який визначає ціни на товари та послуги, характерні для витрат на вищу освіту. Зазвичай вважається, що HEPI перевищує індекс споживчих цін для всіх міських споживачів на 1%.
Їжте торт однією рукою і випікаєте іншою
У період з 1985 по 2008 рік Гарвардський університет отримав 15, 23% прибутку, а Єльський - 16, 62%. Обидві фонди легко перевершили показник S&P 500, який за той же період часу зріс лише на 12%. Але за успіхом жодної школи немає жодної магічної формули. Насправді кожен університет описує свою унікальну історію інвестицій у своєму щорічному звіті, в якій детально описані загальні моделі розподілу активів, хоча вони рідко розкривають окремі інвестиції в межах даного класу активів.
Око до альтернатив
Протягом десятиліть, що привели до економічної кризи, з 1985 по 2008 рік, фонди, маючи активи в розмірі 1 мільярд доларів США і вище, як правило, вкладали невелику частину коштів у традиційні акції та облігації та більшу частину в альтернативні активи, такі як хедж-фонди, приватний капітал, венчурний капітал та реальні активи, такі як нафта та природні ресурси. Багато з цих альтернативних інвестицій перевершують традиційні акції та облігації, але, як правило, мають більш тривалий термін гестації та накладають більш високі мінімальні інвестиції - особливо на високоліквідних ринках. Такі інвестиції відповідають великим коштам, здатним фіксувати мільярди доларів протягом тривалого періоду часу. Це дає більшим гравцям перевагу перед меншими коштами, які не в змозі використовувати такі нетрадиційні класи активів.
Покладіть усе на письмовій формі і залиште це іншим
Фонди суворо дотримуються чітко зафіксованої інвестиційної політики, яку мандатують інвестиційні комітети, до яких традиційно входять випускники університету. Фонди мають власний штат, який очолює головний директор з інвестицій та має внутрішніх менеджерів з інвестицій на нарахування заробітної плати, щоб вирішувати щоденні завдання управління портфелем. Грошові кошти також повинні відповідати письмовим рекомендаціям донорів щодо розподілу прибуткового капіталу для поточного використання.
Інвестуйте, як кошти
Тим, хто прагне наслідувати інвестиційну стратегію університету, слід пам’ятати про наступні моменти:
- Фонди заробляють значно різну віддачу одна від одної, хоча фонди з активом на північ від 1 млрд. Дол. США, як правило, перевершують менші кошти, головним чином тому, що обрані ними інвестиційні стратегії вимагають економії масштабу. Універсальні фонди користуються досвідом, що надається інвестиційними комітетами, який, як правило, недоступний окремих інвесторів. Університети можуть похвалитися широкими соціальними мережами, які надають їм більший доступ до багатьох найважливіших інвестиційних можливостей. Позики звільнені від урядових податків. Найкращі фонди отримують доступ до альтернативних інвестицій, які вимагають більш тривалих термінів гестації та більших мінімальних інвестицій, ніж більшість окремих інвесторів можуть собі дозволити.
Суть
Успішний фонд може допомогти зменшити фінансовий тягар університету, генеруючи послідовний потік доходу. Незважаючи на те, що фонди широко розкривають розбиття розподілу своїх активів, інвестори, можливо, не зможуть дублювати успішні фонди, що були досягнуті історично.
