Давно, перш ніж всі планети були підключені цілодобово, біржі мали робочий час так само, як і ваша місцева хімчистка. Доїдьте туди через хвилину після закриття, і вам не вдалося до наступного ранку. Якщо ви хотіли купувати та продавати акції за своїм графіком, а не ринкові, вам довелося бути Вандербільтом чи Рокфеллером (або добре забезпеченим пенсійним фондом). Звичайним людям довелося чекати.
Але біржові торги часто не вимагають присутності фактичної людини. Отже, думка серед підприємливих брокерів пішла, що зупинити повністю електронний та автоматизований обмін від ведення бізнесу поза стандартними годинами на Уолл-стріті з 9:30 до 16 години?
Відповідь виявилася такою: нічого. Або, точніше, «Нічого іншого, ніж традиція». І тому Nasdaq розпочав свою діяльність на передринку, дозволяючи торговцям в інших часових поясах (або різних стадіях безсоння торгувати до офіційного початку торгівлі, п’ять днів на тиждень. З 4 ранку. до тих пір, поки ринок не відкриється серйозно, з понеділка по п’ятницю, діє попередній ринок.
Офіційно відомий як торгівля тривалими годинниками, перед-ринок Nasdaq розвинувся пізніше, ніж можна подумати. Десятиліття після комп'ютерів (які роблять можливою всю концепцію) стали фактично звичними. У це важко повірити, але лише до 1999 року окремі інвестори мали доступ до мереж професіоналів. Тоді Nasdaq дозволив відбуватись до 7 годин ранку за східним часом. У березні 2013 року він змістив час початку назад на три години, у запізнілому підйомі до Нью-Йоркської фондової біржі, яка встановила час початку передринку на 4 години ранку в 2005 році.
Торгування з тривалими годинами завжди здійснювалося інституційними інвесторами та дуже великими чистими індивідуальними інвесторами, які були основними учасниками ринку. З появою передринку покупці та продавці різного роду тепер можуть вести торги у більші часові рамки. Годинники перед ринковою торгівлею - з 4:00 до 9:30 ранку. Ринкові години - з 9:30 до 16:00. Годинники після продажу - з 16:00 до 20:00.
Але тільки тому, що ніхто не може означати, що всі повинні.
Як відрізняється передринкова торгівля
Різниця між передринковою торгівлею та її рідним годинником побратимів є єдиним видом, а не лише ступенем. Існування передринку набагато більше, ніж просто продовження торгового дня на 85%, це впливає і на ціни, і на кількість. На біржовій годині учасників біржі менше, тому цінні папери стають менш ліквідними. Спроба придбати (або продати) акції о 5 ранку за східним часом, і ви знайдете менше потенційних продавців (або покупців), ніж ви б опівдні.
При меншій мірі ліквідності підвищується мінливість. Розкиди між цінами та пропозиціями розширюються протягом години перед ринком і часто коливаються широко. Іноді навіть складно отримати точну пропозицію, оскільки навіть найкращі з електронних комунікаційних мереж (ECN) можуть реєструвати затримки звітності.
Основна перевага від наявності торговельної сили перед ринком - можливість негайно діяти у відповідь на новини, такі як звіти про прибутки підприємств та урядові економічні дані. (Ніколи не замислювався про те, чому такі новини так часто виходять на тріску світанку? Це затримати і приглушити ефект на фондовому ринку, коли він відкриється о 9:30 ранку). На жаль, ти не єдина людина, яка думала про це.
Індивідуальні інвестори переорієнтовані та перевищують набагато гостріше під час передринку, ніж у звичайний робочий час. Якщо штат вчителів штату Каліфорнія пенсіонерів хоче придбати гігантський пакет акцій до 9:30 ранку, а система виходу на пенсію в Оклахомі державних службовців має одну можливість продати, ваша особиста пропозиція або ціна запиту будуть ввічливо ігноровані.
Як брокери обмежують передринковий торг
Установи та інші люди, які встановлюють та кодифікують правила Уолл-стріт, знають, що ви, ймовірно, будете поза своїм елементом під час попереднього продажу. Ось чому ваш Інтернет-брокерський рахунок обмежує вашу можливість повною мірою використовувати переваги передринку. Наприклад, Charles Schwab Corp. (SCHW) дозволить вам розміщувати замовлення майже весь день (і всю ніч). Але вони не намагатимуться здійснити вашу торгівлю до 8 ранку, за 90 хвилин до того, як відкриються фактичні ринки. Довіртеся їм: на балансі вони роблять вам послугу.
Є й інші відмінності. Плата за транзакції часто вища. Також, здебільшого, брокерські будинки дозволять вам робити лише звичайні старі лімітні замовлення під час попереднього продажу. Якщо ви хочете виконати ринкове замовлення (тобто випуск продається за діючою ціною, на відміну від не гіршої за фіксовану ціну, яку ви вже визначили), вам знову доведеться почекати до стандартних годин. Кількість акцій за замовлення також зазвичай обмежена. Schwab не дозволить вам запропонувати або подати торги на більш ніж 25 000 акцій.
І якщо ви купуєте чи продаєте що-небудь перед світанком, то, швидше за все, вони дійсно будуть акціями на відміну від облігацій чи пайових пайових фондів чи якоїсь іншої цінного папера. E * TRADE Financial Corp. (ETFC) не дозволить вам торгувати нічим, крім акцій, рано вранці. Більшість активностей перед ринком відбувається в фондових котируваннях, що торгуються біржею (ETF), поряд з деякими топ-індексами акцій, наприклад, Apple (AAPL) або Alphabet Inc. (GOOG).
Компанія TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) аналогічно обмежує: хоча в 2018 році вона почала дозволяти торгувати ETF 24 години на день, п’ять днів на тиждень, вона пропонує свої послуги на передпродажному ринку з більшою міткою попередження, ніж ви знайдете на пачка сигарет. Брокерські будинки нагадують, що котирування можуть затягнутися. Випуски новин на кінець дня можуть вплинути на ціни більше, ніж ви могли собі уявити. Не існує закону, який би сказав, що ціна на офіційному закритті минулої ночі повинна дорівнювати ціні на офіційному відкритті цього ранку. Крім того, ваше замовлення може бути навіть не виконано. Ти рано вийшов з ліжка ні за що.
Суть
З іншого боку, принаймні для окремого інвестора недоліки передринкової торгівлі переважають над будь-якими вигодами. На активність тривалих годин сильно впливають дії поза межами самого ринку. Іншими словами, замість того, що ціни встановлюються здебільшого попитом та пропозицією, зовнішні фактори, такі як новини та політичні події, можуть мати вплив на те, скільки акцій буде продаватися на передринку.
Тепер, достатньо насторожившись, виходьте туди і торгуйте - якщо у вас ще є стійкість кишечника.
