Вкладення в акції, як правило, вимагає сплатити ціну акцій, помножену на кількість придбаних акцій. Якби ви хотіли 100 акцій Google (GOOG), тепер Alphabet Inc., станом на березень 2018 року це коштувало б приблизно 108 000 доларів (100 * 1080, 00 доларів). Однак існує альтернативний метод, який вимагає менше капіталу: варіанти. Це робиться за допомогою варіантів виклику грошей, що імітують рух акцій. Чим глибше грошовий варіант виклику - значить, чим ближче до дельти до 1 - тим краща ціна опціону відстежує рух акцій.
Google Option Chain
Для наочності ознайомтеся з ланцюжками опцій Google, взятими з Nasdaq від 3 вересня 2014 року. Цей варіант - американський варіант виклику.
Приклад варіантів
Скажімо, ви купуєте опцію Google 520 страйків за ціною запиту в $ 61, 20, ціна беззбитковості (BEP) стає 581, 20 дол. 3 вересня 2014 року акції торгувались близько $ 575. Якщо акція залишиться на рівні $ 575 до 18 жовтня, ціна опціону повинна знизитися до 55 доларів, оскільки страйкова ціна (520 доларів США) плюс премія (55 доларів США) тоді б дорівнювала ціні акцій (575 доларів), скасовуючи будь-яку можливість арбітражу.
Оскільки дельта опціону дорівнює 1, будь-яка зміна ціни акцій повинна змістити ціну опціону на ту саму суму. Наприклад, якщо ціна акцій переміститься до 600 доларів після закінчення терміну дії, опціонна ціна стане 80 доларів (600 доларів - 520 доларів), при виграші 18, 80 долара, що на 6, 20 доларів менше, ніж приріст акції на 25 доларів. 6, 20 дол. США представляє значення часу опціону, яке в кінцевому рахунку закінчиться нулем.
Можливість та захист
Ще однією перевагою інвестування в Google або будь-яку іншу компанію, яка використовує опції, є захист, який надається опціоном, якщо акції різко падають. Те, що ви не володієте запасом, лише можливість придбати акцію за певною ціною, захищає вас, якщо акція зануриться. Це тому, що ви втратите лише премію, сплачену за опціон замість фактичної вартості акцій.
Скажімо, ви влаштували 100 акцій Google у 2014 році, і вони різко впали з 575 до 100 доларів. Це становить втрату в 47 500 доларів. Однак якби ви володіли опцією виклику на 100 акцій Google, ви втратили б лише сплату премії. Якщо ви заплатили 61, 20 доларів за акцію за опцію виклику в 100 акцій Google, ви втратили б лише 6120 доларів замість 47 500 доларів.
Довгострокові опціони є порівняно більш неліквідними, ніж короткострокові варіанти, і тому трансакційні витрати у вигляді спредів "ставити запит" будуть вищими. Малюнок 2 показує, що кількість торгів для опціонів виклику, що закінчилась у червні 2016 року, була меншою, ніж термін дії березня 2015 року, що було менше, ніж термін дії жовтня 2014 року. Тому інвестувати в акції було б досить дорого і важко, використовуючи варіанти на тривалий термін. Однією з альтернатив було б перекидання опцій на кожному терміні, але це також збільшить трансакційні витрати у вигляді вищих брокерських платежів.
Для деяких компаній та інших цінних паперів також існують міні-варіанти, для яких базовим є 10 акцій замість 100. Це корисно для менших інвесторів та для хеджування непарних партій певної акції, тобто не кратних 100. На жаль, гучність у цих опціях не велика, а міні-варіанти не такі поширені, як звичайні.
Суть
Використання опцій - це економічно вигідний спосіб отримати вплив акцій, не ризикуючи великим капіталом, і все-таки захиститись із зворотного боку. Один з головних недоліків - ліквідність самого опціонного контракту. Якщо ви інвестор, зацікавлений інвестувати в компанії з високою ціною акцій (наприклад, Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) або Google)), не зав'язуючи занадто багато капіталу, варіанти можуть стати правильною відповіддю для вас.
(Щоб дізнатися більше про параметри, див. Посібник з основ параметрів.)
