Завжди хвилююча новина, коли публічну компанію приймають приватно, але в деяких випадках тут є більше. У 2000 році Петко був узятий приватно (вперше) на суму 600 мільйонів доларів у Texas Pacific Group, раніше. Через два роки, коли Петко знову став публічним, його було заповнено довгостроковою заборгованістю в 400 мільйонів доларів (компанія знову повернулася в приватну мережу в 2006 році). Це лише один приклад багатьох, а фірми приватного капіталу, які приймають компанії приватними, іноді мають на увазі одну конкретну мету. (Докладніше див.: Що таке приватний капітал? )
Рекапіталізація дивідендів
Рекапіталізація дивідендів стосується приватної компанії, яка бере на себе більший борг з метою виплати спеціального дивіденду приватним інвесторам або акціонерам. На даний момент дуже популярною є дивідендна рекапіталізація. Проблема полягає в тому, що вони виграють лише декілька вибраних, додаючи борг компанії. Це призводить до небезпечної території, оскільки капітал використовується для виплати цього спеціального дивіденду на відміну від зростання фактичного бізнесу. Якщо економіка перейде в рецесію (або ще гірше), збільшений борг буде майже неможливо повернути. Це потенційно може призвести компанію до банкрутства. Якщо кредитори повинні бути погашені, а бурхливе зростання не є фактором, компанії доведеться звільняти працівників, скорочувати зарплату (негативно впливає на обслуговування клієнтів), закривати недостатньо ефективні місця розташування або знайти інші способи звільнення грошових коштів, щоб погасити борг. Навіть якщо компанія не зіткнеться з банкрутством, вона буде спрямована в неправильному напрямку. (Докладніше див.: Які види інвестицій в приватний капітал існують? )
На жаль, якщо мова йде про приватні компанії, то неможливо дізнатися, які з них переважають. Банкрутство може вийти з нізвідки. Хоча я думаю, що фондовий ринок був штучно підкріплений завдяки мінливій монетарній політиці, більшість публічних компаній вдарять, а потім борються назад. Будуть банкрутства, але не майже такі, як на приватному ринку. Крім того, легко зрозуміти, які публічні компанії переважають завдяки необхідній прозорості. Ви також можете побачити, які компанії, ймовірно, мають стійкий дивіденд або дивіденд, здатний зростати. (Докладніше див . Огляд корпоративного банкрутства .)
Повертаючись до прикладу Петко, це було зроблено для рекапіталізації дивідендів - щоб спонсори приватного капіталу та управлінські команди могли відшкодувати свої інвестиції. Є багато інших прикладів.
Інші приклади
Оптовий клуб BJ взяли приватні компанії Леонард Грін та CVC Capital за $ 2, 8 млрд. У 2011 році. Леонард Грін та CVC Capital вимагали 643 мільйонів доларів за виплату дивідендів. Оскільки BJ не мав 643 мільйонів доларів США, він повинен був взяти позику.
У 2009 році Bankrate, Inc. (RATE) була приватною особою Apax Partners за 570 мільйонів доларів. До цієї події у Банкрате не було довгострокової заборгованості. Через рік після приватної заборгованості вона мала 220 мільйонів доларів США в довгостроковій заборгованості. З тих пір Банкрат знову став публічним. Наразі він має 297, 30 млн дол.
У 2008 році компанією Catterton Partners було придбано компанію Catterton Partners за 267 мільйонів доларів. На той час у нього було 103 мільйони доларів США довгострокової заборгованості. Коли в 2012 році відбулося перше публічне розміщення акцій (IPO), у нього було 144 мільйонів доларів США довгострокової заборгованості. Наразі він має 436, 18 мільйонів доларів довгострокової заборгованості. (Докладніше див.: Апаратне забезпечення для відновлення: чи надто швидко воно зайшло? )
Суть
Приватний акціонерний капітал не завжди є таким, яким він тріщить, якщо ви не один з небагатьох, хто отримує винагороду. Навіть якщо ви вписуєтесь у цю категорію, іноді виникає моральна проблема, пов’язана з тим, що дійсно найкраще для компанії. Рекапіталізація дивідендів - це форма дивідендів приватного капіталу, яка може призвести до надмірного становища та збільшення потенціалу до банкрутства. На момент написання цього документа приватний капітал в цілому знаходиться на крайній території бульбашки. Подумайте уникати. (Докладніше дивіться: Чому Баффет правильно уникати покупки приватних акцій .)
