Станом на 28 січня 2015 року долар США переважав на світових валютних ринках, а 16 основних валют знизилися в середньому майже на 11% проти курсу зелених доларів з початку 2014 року. За цей період результати найбільш Широко торгувані валюти по відношенню до долара були такі: євро -17, 4%, канадський долар -14, 2%, австралійський долар -10, 8%, японська ієна -10, 7%, і британський фунт -8, 4%. Як результат, індекс долара США, який вимірює вартість долара проти валют шести основних торгових партнерів, на початку 2015 року піднявся до найвищого рівня за понад 11 років.
Те, що невблаганний аванс долара впливає на економіку США, є незаперечним, але чи загальний вплив позитивний чи негативний? Ця дискусія була виведена на перший план, коли в січні 2015 року ряд американських компаній попередили про вплив сильного долара на їх прибуток. Ось розбиття, як підвищення курсу долара США впливає на різні аспекти економіки:
Споживачі
Споживчі витрати становлять приблизно 70% економіки США, а більш сильний долар є чистою перевагою для цього головного рушія економіки. Це робить імпорт дешевшим, тому все, починаючи від локшини до розкішних автомобілів, повинно коштувати дешевше. Європейський розкішний седан, який коштував 70 000 доларів, коли кожен євро отримував 1, 40 долара, коштував би 57 500 доларів, якщо долар згодом подорожчав і євро коштував лише 1, 15 долара. Більш сильний долар також робить експорт США дорожчим, тому охорона товарів вітчизняного виробництва також повинна перетворюватися на нижчі ціни.
Дешевші товари народного споживання призведуть до отримання більш доступного доходу для американців, а отже, більше грошей, щоб витратити на такі цікаві речі, як шопінг, поїдання, розваги та відпочинок. Конкретні сектори економіки, які отримали б вигоду з цього рівня витрат, включають роздрібні торговці, ресторани, казино, туристичні компанії, авіакомпанії та круїзні лінії. Посилення внутрішнього попиту також сприяє зменшенню згубного впливу сильного долара на туристичну індустрію США, оскільки кількість закордонних відвідувачів значно зменшується, оскільки більший обсяг зелених доларів робить дорогішим подорож до США та відпочинок там.
Загалом : Позитивний вплив на споживчі основні елементи та сферу розсуду споживачів.
Промисловість
Вплив сильного долара на промисловість неоднозначний. Наприклад, більшість світових товарів оцінюються в доларах США, тому більш сильний зелений обмін може зменшити попит за кордоном і, таким чином, вплинути на доходи та прибутковість виробників ресурсів у США. Виробничі компанії особливо сильно постраждали від подорожчання долара, оскільки їм доводиться конкурувати на світовому ринку, а внутрішня валюта, яка навіть на 5% сильніше, може мати значний вплив на їх конкурентоспроможність.
З іншого боку, цінуючий долар приносить користь компаніям, які імпортують велику частину машин та обладнання, як, наприклад, інженерні та промислові компанії, оскільки тепер вони будуть коштувати дешевше в доларовому вираженні.
Більш сильний долар дає найбільшу перевагу компаніям, які імпортують більшість своїх товарів, але продають на внутрішньому ринку, оскільки їхні найвищі та нижчі лінії отримують вигоду від стійкого внутрішнього попиту та нижчих витрат на вхід.
І навпаки, на продажі та прибутки для численних американських транснаціональних компаній, які продають свої товари та послуги в усьому світі, впливатиме сильний долар. Фармацевтичні препарати та технології - це два сектори, де американські фірми мають велику присутність у всьому світі, тому на них значною мірою впливає зростаючий зелений ефект.
У січні 2015 року деякі найбільші американські компанії, такі як Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) та Bristol-Myers Squibb Ко (BMY) заявив, що коливання валютних курсів (тобто сильний долар) в деяких випадках зменшить продажі - на цілих 5 відсоткових пунктів - і також негативно вплине на прибуток. Однак такі компанії, як Apple Inc. (AAPL) (яка отримує більше половини свого доходу за межами США) та Honeywell International Inc. (HON), змогли пом’якшити більшість ефектів від сильного долара завдяки своєчасним валютним хеджуванням.
Загалом : негативний вплив на транснаціональні компанії, виробників та виробників ресурсів.
Міжнародна торгівля та потоки капіталу
Валютні гірації мають найбільший вплив на міжнародну торгівлю, роблячи дешевший імпорт, а експорт - дорожчим. З часом сильніший долар США буде слугувати для розширення дефіциту торгівлі, що поступово буде чинити тиск на зменшення вартості та знижувати її.
Що стосується потоків капіталу, то міцніший долар може мати незначний вплив на прямі іноземні інвестиції (ПІІ) у США, що вже давно є одним із найкращих світових напрямків інвестицій. Міжнародні компанії інвестували в США 236 мільярдів доларів у 2013 році, що на 35% більше, ніж у 2012 році, що робить його найбільшим одержувачем ПІІ в тому році. ПІІ, як правило, є довгостроковими інвестиціями, які тривають десятиліттями, а іноземні компанії, яких приваблює динамічність та величезний потенціал американського ринку, можуть бути готові досягти більш сильних позицій.
Більш сильний долар також здешевлює американські компанії вкладення коштів за кордон, або в фізичні активи, або в іноземні організації, що призводить до збільшення відтоку капіталу. Транскордонна діяльність злиття та придбання американськими компаніями може зростати протягом періоду міцності в доларах, особливо якщо це відбувається, коли ринки капіталу та акцій США майже завжди є найвищими (оскільки американські фірми можуть використовувати свої високі ціни на акції як валюту для придбання), як це було на початку 2015 року.
Іноземні портфельні інвестиції (ІПП) в США також можуть зростати протягом періоду доларової сили, оскільки це, як правило, збігається з сильним економічним розширенням США. Подолання долара може збільшити прибуток від інвестицій у США, що є привабливою пропозицією для міжнародних інвесторів.
Загалом : позитивний для імпорту, негативний для експорту, нейтральний для потоків капіталу.
Фінансові ринки
Ефект сильного долара на фінансових ринках також неоднозначний. Мабуть, найбільш прямий вплив зростаючої позики - це її негативний вплив на прибуток підприємств. Це було основною причиною того, що в січні 2015 року S&P 500 найбільше знизився за рік.
Як зазначалося раніше, перспектива збільшення інвестиційних прибутків за рахунок зростаючої валюти також збільшує привабливість казначейства США (та інших інструментів з фіксованим доходом) для іноземних інвесторів, доки ризик підвищення процентних ставок не є значним. Такий попит за кордоном є фактором, який підтримує низькі довгострокові процентні ставки, що, в свою чергу, сприяє стимулюванню економіки. Зауважте, що більш сильний долар також тримає кришку "імпортної" інфляції, що робить випадок підвищення ставки Федеральним резервом менш вибагливим.
На ринках, що розвиваються, є сфера світової економіки, де сильніший долар може спричинити хаос. Іноді постійно зростаючий зелений обмін може спричинити занепокоєння валют, що розвиваються, на занепокоєння з приводу дефіциту поточного рахунку цих країн та економічних перспектив. Зниження валют значно збільшує зобов'язання в доларах урядів та компаній, що розвиваються, створюючи низхідну спіраль, яку важко зупинити. Іноді це може призвести до повномасштабної катастрофи, як азіатська фінансова криза 1997 року. У глобальній економіці, яка все більше взаємопов’язана, ризик зростаючого долара, що спричинить кризу в якійсь частині світу, не може бути недооцінений або проігнорований.
Загалом : мінус для корпоративних прибутків у США, мінус для боргу на ринках, що розвиваються.
Суть
Подорожчання долара США є чистим позитивом для економіки США, оскільки стійкий попит споживачів та приглушена інфляція призводять до сильного економічного зростання, компенсуючи такі негативні ефекти, як вплив на експорт та прибуток підприємств.
