Торгово-американська війна США та Китаю стає все більшою проблемою для компаній S&P 500, судячи з викликів доходів у 2 кварталі 2019 року. Все більша кількість згадує тенденції зростання Китаю у своїх дзвінках, причому майже половина цих згадок є негативними, порівняно з менш ніж 30% - негативними в 1 кварталі 2019 року, повідомляє Bank of America. Крім того, близько 15% компаній, що звітували до цього часу, відзначили негативний вплив від тарифів порівняно з приблизно 10% у першому кварталі.
Більше того, протягом першої половини 2019 року капітальні видатки корпорації (капітал) зростали з найнижчою швидкістю за останні два роки. "Якщо торгове перемир'я не видно, а макродані (особливо у виробництві / промисловості) продовжують дивувати зворотній стороні, невизначеність може продовжувати впливати на витрати бізнесу", - пише BofA.
Значення для інвесторів
За винятком фінансового сектору, середня маржа чистого прибутку для S&P 500 за 2 квартал 2019 року сягає 10, 9%, що на 60 базових пунктів порівняно з аналогічним періодом 2018 року, повідомляє BofA. Поки що близько 90% компаній S&P 500 видали звіти про прибутки за 2 квартал 2019 року. Стиснення маржі було найбільш яскраво виражене у галузях, які мають найбільшу схильність до торгівлі або найбільш трудомісткі, включаючи матеріали, інформаційні технології, промислові підприємства та споживчий розсуд, додає BofA.
Що стосується капітальних видатків, результати другого кварталу 2019 року показують зростання за рік (YOY) приблизно на 3%, що приблизно відповідає темпу зростання в 1 кварталі 2019 року, найнижчому за 2 квартал 2017 року на BofA. На основі аналізу корпоративних рекомендацій щодо капіталу, BofA бачить невизначеності, пов'язані з торгівлею, продовжуючи стримувати плани витрат.
Зростання на 41% кількості компаній S&P 500, які згадують тарифи у своїх заробітках, повідомляє FactSet Research Systems. Їх дослідження порівняло 419 викликів щодо прибутку в першому кварталі 2019 року, які відбулися між 15 березня та 8 травня, з 438 дзвінками про прибуток у другому кварталі 2019 року, які відбувалися між 15 червня та 8 серпня. За ці періоди кількість компаній, які обговорювали тарифи, зросла з 88 (21% з 419) в 1Q дзвінках до 124 (28% з 438) у 2Q дзвінках.
Під час дзвінків у другому кварталі 2019 року, проаналізованих FactSet, компанії промислового сектору найбільше обговорили тарифи, що становить 35 із 124 згадок. У секторі інформаційних технологій найбільше збільшилося число тарифних згаданих повідомлень з 1 кварталу до 2 кварталу, збільшившись 11 компаній.
Тим не менше, тарифи були ще більш поширеною темою для обговорення рік тому, коли виклики заробітку стосувалися результатів другого кварталу 2018 року. У період з 15 червня по 8 серпня 2018 року було 426 дзвінків, і 162 з них (38%) згадували тарифи, зазначає FactSet.
Попереду
Нещодавнє рішення президента Трампа стягувати 10-відсотковий тариф на додаткові 300 мільярди доларів щорічного імпорту з Китаю, ймовірно, значною мірою залежать від дискреційних запасів споживачів, застерігає BofA. Більш загально, FactSet зазначає, що 84 компанії S&P 500 видали керівництво EPS для 3 кварталу 2019 року, негативні вказівки - з 60 з них (71%). Негативні вказівки - це корпоративний прогноз, який нижчий від тогочасних оцінок консенсусу аналітиків.
За останні 5 років 70% корпоративних орієнтирів були негативними, зазначає FactSet. Поточні оцінки консенсусу за 3 квартал 2019 року вимагають зниження заробітку на S&P 500 на 3, 1% РОКУ та збільшення доходу на 3, 0%, додають вони.
