Інвестиції можуть бути активними або пасивними. За колишнього підходу інвестор купує, тримає та продає товарні цінні папери для досягнення певної мети. Його чи її рішення - це функція фундаментальних досліджень компанії в контексті її галузі, зокрема, національної та глобальної економіки загалом. Останній підхід, навпаки, тягне за собою повторення еталону або індексу товарних цінних паперів, які мають загальні ознаки.
Активні інвестори вважають, що вони можуть найкращим чином на ринку та заробляти альфа. З іншого боку, пасивні інвестори стверджують, що неефективність ринку в довгостроковій перспективі згладжується ("арбітражним шляхом", кажучи мовою професіоналів ринку), тому спроба обіграти ринок безрезультатно. Такі види інвесторів просто прагнуть досягти бета-версії чи рентабельності ринку.
Для типового індивідуального інвестора пасивні інвестиції найкраще здійснювати за допомогою професійного управління. Існує два варіанти: інвестиційна компанія відкритого типу, інакше відома як пайовий фонд, та фондовий фонд або ETF. Оскільки обидва типи фондів відслідковують базовий індекс, відмінності в ефективності зазвичай полягають у помилці відстеження або ступеня, до якої фонд не може повторити індекс.
Крім того, вартість ETF може бути нижчою, ніж його аналог відкритого типу, різниця, яка також може вплинути на продуктивність. Ще одне важливе врахування, яке викликає ефективність, - це поведінка інвесторів. Далі йде основне обговорення основних атрибутів кожного та за яких обставин можна було б їх використовувати.
Справді пасивний інвестор
Ця особа хоче домогтися розподілу активів, найкраще відповідного його цілям за низькою вартістю та з мінімальною активністю. Для нього або її було б кращим індексний пайовий фонд. Типова корекція впливу може бути досягнута шляхом регулярного балансування на регулярній основі для підтримки узгодженості зі своєю ціллю. Якщо обставини змінять коригування розподілу чи разових, тактичні зміни легко здійснюються.
(Часом) не настільки пасивний інвестор
Цей індивід поділяє багато цілей справді пасивного інвестора, але може виявляти більшу вишуканість і бажати з більшою швидкістю та точністю змінити свій портфель. Для цього типу інвесторів більше підходить ETF. Приймаючи пасивний підхід, як і його старший двоюрідний брат взаємного фонду, ETF дозволяє власнику сприймати та реалізовувати орієнтований погляд на ринок чи ринки способами, які відкритий фонд не може. Наприклад, як з акціями звичайного фонду, ETF торгують на вторинному ринку. Інвестори можуть купувати та продавати їх протягом ринкових годин, а не залежати від форвардного ціноутворення, коли традиційна ціна взаємного фонду обчислюється за чистою вартістю активів (NAV) після закриття ринку.
Крім того, інвестори можуть коротко продати ETF. Пасивний інвестор, який може бути опортуністично схильним, сподобається більшої гнучкості, яку надає цей транспортний засіб - тактичні зміни та ринкові ігри можуть бути виконані швидко. Єдиним потенційним недоліком є накопичення торгових витрат як функції торгової діяльності. Використання ETF у вищезгаданому способі - це активне застосування пасивних інвестицій.
Інвестор повинен розуміти динаміку ринку, оскільки вони впливають на поведінку класу активів, і бути здатним зрозуміти та обґрунтувати процес прийняття рішень, не забуваючи, що торгові витрати можуть знизити інвестиційну прибутковість. Інвестори повинні розуміти, що спроба застосовувати стратегію хедж-фонду глобального макрокоманду (приймати цінові ставки на класи активів для досягнення негативного прибутку) схожа на маркера, який намагається досягти дальності і точності потужної гвинтівки з пістолетом калібру.22.
Додаткові міркування
Незважаючи на вищезазначене обговорення, є кілька інших особливостей, про які окремі інвестори повинні зауважити, вирішуючи, чи використовувати індексний взаємний фонд чи індекс ETF. Взаємні фонди мають різні класи акцій, домовленості про оплату продажу та вимоги періоду проведення, щоб запобігти швидкій торгівлі. Часові рамки інвестора та (не) схильність до торгівлі будуть диктувати, який продукт використовувати. ETF побудовані для швидкості, при цьому всі інші рівні, оскільки вони не мають таких домовленостей.
Взаємні фонди також часто мають мінімальні закупівлі, які можуть бути високими, залежно від рахунку, в який інвестується. Не так із фондовими коштами. Однак існують податкові наслідки для інвестування або в взаємний фонд, або в ETF. Взаємний фонд може змусити власника нараховувати податки на приріст капіталу двома способами:
Коли він або вона продає на суму, більшу від тієї, за яку він придбав, інвестор реалізує приріст капіталу. З іншого боку, інвестор може мати пайовий фонд і все ще нести податки на приріст капіталу, якщо інші інвестори в цьому ж фонді продають масово і змушують фонд продавати окремі акції, щоб зібрати грошові кошти для викупу. Ці продажі можуть призвести до того, що решта власників коштів отримають приріст капіталу.
Нарешті, взаємні фонди пропонують інвесторам програми реінвестування дивідендів, які дозволяють автоматично реінвестувати грошові дивіденди фонду. На оподатковуваному брокерському рахунку дивіденди будуть оподатковуватися, навіть якщо вони реінвестуються. ETF не мають такої особливості. Гроші від дивідендів розміщуються на брокерському рахунку інвестора, який цілком може стягувати комісію за придбання додаткових акцій ETF з виплаченим дивідендом. Деякі брокери відмовляються від будь-якої плати за продаж. Через комісійні витрати ETF зазвичай не працюють у режимі відстрочки зарплат. Однак в ІРА жодні податкові пільги від торгів не вплинуть на інвестора.
Суть
Розглядаючи індексний взаємний фонд порівняно з індексом ETF, окремому інвестору було б добре проконсультуватися з досвідченим фахівцем, який працює з окремими інвесторами різних потреб. Немає двох обставин для людей однакові, і вибір одного індексного продукту над іншим випливає з сукупності обставин. Як і будь-яке рішення щодо інвестицій, інвесторам потрібно робити домашнє завдання та ретельну перевірку.
