Що таке націлювання на інфляцію?
Інфляційне таргетування - це центральна банківська політика, яка обертається навколо заздалегідь визначених загальнодоступних цілей щодо річного рівня інфляції. Інфляційне таргетування базується на вірі в те, що довгострокове економічне зростання найкраще сприяє підтримці цінової стабільності, а це здійснюється шляхом контролю інфляції.
Грошова інфляція
Розуміння орієнтації на інфляцію
Процентні ставки - це основний інструмент, який центральні банки використовують у націлюванні на інфляцію. Центральний банк знизить або підвищить процентні ставки, виходячи з того, чи вважає він, що інфляція нижча або перевищує цільовий поріг. Кажуть, що підвищення процентних ставок уповільнює інфляцію, а отже, і повільне економічне зростання. Вважається, що зниження процентних ставок сприяє підвищенню інфляції та прискоренню економічного зростання. Еталоном, який використовується для націлювання на інфляцію, як правило, є індекс цін кошика споживчих товарів, наприклад, Індекс споживчих цін (ІСЦ) у США.
Поряд із цільовими ставками інфляції та календарними датами, які будуть використовуватись як заходи щодо ефективності, політика націлення на інфляцію також може встановлювати кроки, які слід вжити залежно від того, наскільки фактичний рівень інфляції змінюється від цільового рівня, наприклад, зниження ставок за кредитами чи додавання ліквідності до економіки.
Плюси та мінуси орієнтації на інфляцію
Інфляційне таргетування дозволяє центральним банкам «реагувати на потрясіння для внутрішньої економіки» та «зосереджуватися на внутрішніх міркуваннях». Це зменшує невизначеність інвесторів, дозволяє інвесторам прогнозувати зміни процентних ставок та підкріплює інфляційні очікування. Це також дозволяє підвищити прозорість грошово-кредитної політики.
Однак деякі аналітики вважають, що зосередження уваги на інфляційному орієнтуванні на стабільність цін створює атмосферу, в якій нестійкі спекулятивні бульбашки, такі, що призвели до фінансової кризи 2008 року, можуть процвітати безперебійно. Критики таргетування інфляції вважають, що це заохочує неадекватну відповідь на шокові умови торгівлі або шокові пропозиції. Націлення на ціни на продукти або націлення на номінальний дохід створило б більшу економічну стабільність, стверджують вони.
Інфляційне таргетування в США
Хоча центральний банк США зазвичай не має чітких цілей щодо інфляції (на відміну від інших країн, таких як Канада, Австралія та Нова Зеландія), підтримка інфляції є однією з головних проблем Федеральної резервної системи, поряд зі стабільним зростанням валового внутрішнього продукту і низький рівень безробіття.
Рівні інфляції від 1% до 2% на рік, як правило, вважаються прийнятними (навіть бажано певними способами), тоді як темпи інфляції, що перевищують 3%, представляють небезпечну зону, яка може призвести до знецінення валюти.
Інфляційне націлювання стало центральною метою ФРС у січні 2012 року, після спаду фінансової, економічної та житлової кризи 2008-09 років. Повідомляючи про явну мету темпів інфляції, ФРС сподівався, що це сприятиме просуванню їх подвійного мандату: низьке безробіття, що підтримує стабільні ціни. Незважаючи на всі зусилля ФРС, інфляція наполегливо протистояла меті на 2% протягом більшості останніх п'яти років.
Зовсім недавно, враховуючи нездатність ФРС підняти інфляцію вище, критики починають замислюватися про те, чи слід ФРС відмовитися від своїх невблаганних конкретних амбіційних орієнтацій на інфляцію. З кожним невдалим кварталом, що минає, ФРС ризикує пошкодити свій авторитет - не кажучи вже про те, що він тримає неприйнятну політику, набагато довшу, ніж історичні норми - обидві вони не допомагають довготерміновим варіантам у майбутньому.
