Хороший вибір інвестицій є результатом ретельного вивчення всієї наявної інформації, що стосується розглянутої інвестиції. Для багатьох інвесторів основне джерело інформації про їх спільні інвестиції в акції надходить з аудиторської фінансової звітності компанії. Досконале розуміння способу подання інформації у фінансовій звітності може вплинути на рішення інвестора.
Витрати на наукові дослідження та розробки є дуже специфічною складовою звіту про прибутки та збитки, але розуміння цих статей та бухгалтерський облік, який їх оточує, може допомогти інвесторам розкрити інвестиційні можливості (або їх відсутність) в новопридбаній компанії.
Знайомство з основами
Коли одна компанія набуває іншу, ціна придбання часто є сумою, що перевищує балансову вартість придбаної компанії. У бухгалтерській термінології премія, виплачена за балансову вартість, називається гудвілом, який трактується як актив на балансі компанії-еквайра. Нагадаємо, що актив - це ресурс економічної цінності, яким корпорація володіє або контролює, розраховуючи, що вона забезпечить майбутню вигоду. Очікується, що гудвіл, отриманий в результаті придбання, забезпечить майбутню економічну вигоду для компанії-покупця.
Після завершення придбання компанія, що приймає, повинна визначити і розподілити гудвіл на придбані активи. Якщо придбана компанія проводить дослідження та розробки нового продукту, але цей товар ще не продається, загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку (GAAP) вимагають відрахування будь-якої премії в ціні придбання над балансовою вартістю, що відноситься до цього товару. Цей сценарій називають поточними дослідженнями та розробками.
Наприклад, припустимо, що International Blowfish придбає Fugu Inc. за 1, 5 мільйона доларів. Fugu розробляє продукт, який планується стати його основним надбанням. Blowfish визначає, що 900 000 доларів від покупної ціни повинні бути виділені продукту. Ця сума вважається поточним дослідженням та розробкою, оскільки продукт ще не готовий до продажу на дату завершення придбання. Продукт може бути лише тижнями від виходу на ринок, але GAAP вимагає Blowfish витратити 900 000 доларів, а не фіксувати його як добру волю.
Логіка
Виплата верхнього долара за іншу компанію лише для того, щоб обернутись і витратити велику частину ціни придбання, може змусити інвесторів задуматися, чи варто робити придбання. У наведеному вище прикладі це насправді не здається логічним, тим більше, що продукт був майже готовий до впровадження на ринок.
Однак, хоча вимога витрачати витрати на дослідження та розробки в процесі виробництва видається необґрунтованою, вона насправді відповідає трактуванню подібних витрат, понесених компанією, яка прагне внутрішньо розробляти нові продукти. GAAP вимагає, щоб усі витрати на дослідження та розробки були витрачені. Можна стверджувати, що це порушує принцип узгодження бухгалтерського обліку, який вимагає, щоб витрати були визнані в той же період, що і доходи, які вони створюють, але витрати на дослідження та розробки витрачаються, оскільки майбутня економічна вигода, отримана в результаті продукту, може бути дуже невизначеною.
Наслідки для інвесторів
Інвестори, які знають і розуміють правила, пов’язані з витратами на дослідження та розробки в процесі виробництва, мають можливість зробити більш обґрунтований вибір інвестицій. Якщо інвестор вважає, що поточний прибуток тимчасово знецінився внаслідок застосування вимог бухгалтерського обліку і що в результаті досліджень та розробок, забезпечених у процесі придбання, буде значна майбутня економічна вигода, то він, можливо, зможе прибуток від інформації, якщо інші інвестори не помітили таку можливість у своїх оцінках компанії. І навпаки, якщо інвестор вважає, що поточна оцінка компанії відображає очікування майбутніх економічних вигод, які можуть бути наслідком придбання, але розуміє, що придбання призвело до поточних витрат на дослідження та розробки, то вони можуть зробити висновок про майбутнє вигода є дуже невизначеною, що відображається в обліковому режимі операції. Це може змусити інвестора визначити, що акція завищена.
Крім того, інвесторам може бути корисно розглянути судження, застосоване керівництвом у застосуванні правил щодо розподілу репутації. Оскільки застосування цього принципу бухгалтерського обліку може бути дещо суб'єктивним, інвесторам слід усвідомлювати, що керівництво може мати можливість використовувати цей принцип для маніпулювання прибутками. Якщо керівництво перерозподіляє видатки на дослідження та розробки, що здійснюються в процесі роботи, воно може занижувати прибуток у поточному звітному періоді на користь майбутнього прибутку.
Інвестори повинні визначити, чи найняла компанія зовнішнього консультанта для вивчення фактів та розподілу репутації. Наймання незалежного консультанта чи бухгалтера може означати, що керівництво докладає зусиль, щоб виправити це, отримавши об'єктивні оцінки.
Висновок
В процесі дослідження та розробки є складною концепцією бухгалтерського обліку, яка заслуговує на високий рівень уваги з боку інвесторів та інших користувачів фінансової звітності. Принцип бухгалтерського обліку не обов'язково поганий, це просто найкраща спроба бухгалтерської професії надати точну фінансову інформацію про складні господарські операції. Інвестори, які досконало розуміють принцип і знають його обмеження, мають можливість приймати більш обізнані інвестиційні рішення.
