Зміст
- Що таке спад?
- Як працює інвестиція в рецесію
- Макроекономіка та ринки капіталу
- Тенденції спаду ринків капіталу
- Інвестування за класом активів
- Інвестиції в акції під час рецесій
- Диверсифікація все ще має значення
- Стратегія спадання фіксованого доходу
- Вкладення товарів для рецесій
- Інвестиції для відновлення
- Побоювання щодо ризику та врожайності
- Суть
Спад - це факт життя. Поряд з періодами зростання, цикли економіки включають періоди спаду, які, як правило, викликають найбільше занепокоєння у інвесторів. На щастя, існують стратегії для обмеження втрат у портфелі та навіть реєстрації деяких прибутків під час спаду.
Що таке спад?
Спад - це тривалий період значного зниження економічної активності. Загалом, економісти називають два квартали поспіль від’ємного приросту валового внутрішнього продукту (ВВП) рецесією, але існують інші визначення. ВВП - це показник усіх товарів і послуг, що виробляються в країні протягом певного періоду.
Рецесії характеризуються збитком довіри споживачів та бізнесу, ослабленням зайнятості, падінням реальних доходів та ослабленням продажів та виробництва - не зовсім оточення, що призведе до підвищення цін на акції або сонячного прогнозу на акції.
Що стосується ринку, то спади, як правило, призводять до посилення відмови інвесторів з боку інвесторів та подальшого втечі до безпеки. З іншого боку, рецесії передбачувано поступаються місцем відновлення рано чи пізно.
Ключові вивезення
- Рецесія - це два квартали поспіль негативного економічного зростання, але існують стратегії інвестування для захисту та отримання прибутку під час спаду. Інвестори, як правило, продають ризиковані акції та переходять у більш безпечні цінні папери, такі як державний борг. Інвестиції в акції передбачають володіння високоякісними компаніями з довгі історії, оскільки ці компанії, як правило, краще тримаються в рецесіях. Важливою є диверсифікація, яка включає продукти з фіксованим доходом, споживчі скоби та інвестиції з низьким рівнем ризику.
Як працює стратегія рецесійних інвестицій
Ключовим фактором для інвестування до, під час та після спаду є спостереження за великою картиною, а не намагання прокласти час та вихід із різних ринкових секторів, ніш та окремих акцій. Незважаючи на те, що існує багато історичних доказів циклічності певних інвестицій під час рецесії, факт полягає в тому, що терміни таких циклів виходять за межі роздрібного інвестора.
Однак не потрібно відмовлятись від цього, адже звичайна людина може інвестувати в захист та отримання прибутку під час таких економічних циклів.
Макроекономіка та ринки капіталу
Спочатку розглянемо макроекономічні аспекти рецесії та те, як вони впливають на ринки капіталу. Коли настає спад, компанії зменшують інвестиції в бізнес, споживачі сповільнюють свої витрати, а уявлення людей зміщуються від оптимістичних і очікують, що продовження останніх добрих часів стане песимістичним і залишається непевним щодо майбутнього.
Зрозуміло, що під час рецесії інвестори, як правило, лякаються, турбуються про потенційну прибутковість інвестицій та зменшують ризик повернення своїх портфелів. Ці психологічні фактори проявляються у кількох широких тенденціях на ринку капіталу.
Тенденції спаду ринків капіталу
На ринках акцій уявлення інвесторів про підвищений ризик часто призводять до того, що вони вимагають більш високих потенційних показників прибутковості для проведення акцій. Щоб очікувана віддача зростала, поточні ціни потребують падіння, що відбувається, коли інвестори продають більш ризикові акції та переходять у більш безпечні цінні папери, наприклад, державний борг. Ось чому ринки акцій, як правило, швидко падають до спаду, коли інвестори змінюють свої інвестиції.
Інвестування за класом активів
Історія свідчить про те, що ринки акцій мають надзвичайну здатність слугувати провідним показником спаду. Наприклад, ринки почали стрімке падіння в середині 2000 року до спаду з березня по листопад 2001 року. Однак, навіть у спаді, для інвесторів є хороші новини, оскільки кишені відносних результатів діяльності все ще можна знайти на ринках акцій.
Інвестиції в акції під час рецесій
Інвестуючи в акції під час рецесійних періодів, відносно найбезпечнішими місцями для інвестування є високоякісні компанії, які мають тривалу історію бізнесу, оскільки це повинні бути компанії, які можуть подолати тривалі періоди слабкості на ринку.
Наприклад, компанії з сильними балансами, включаючи компанії з невеликою заборгованістю та здоровими грошовими потоками, як правило, набагато краще, ніж компанії зі значним операційним важелем (боргом) та слабкими грошовими потоками. Компанія з сильним балансом та грошовим потоком здатна впоратися з економічним спадом і, швидше за все, зможе фінансувати свою діяльність, незважаючи на жорстку економіку.
Навпаки, компанія, яка має велику заборгованість, може бути пошкоджена, якщо вона не може впоратися зі своїми борговими виплатами та витратами, пов’язаними з її продовженням.
Незважаючи на те, що фіскальна проблема компанії є важливою, ви все ще повинні переконатися, що вона не скорочує витрати в неправильних сферах. Дослідження MarketSense про продуктивність 101 торгових марок в ході спаду 1989–1991 рр. Показало, що збільшення витрат на рекламу збільшило продажі продукції таких брендів:
- Джифове арахісове маслоКрафтове заправка салатуБудове світле пивоКорі світле пивоПіца ХатаТако Белл
З іншого боку, бренди, які нехтували маркетингом, різко скоротили продаж. Ці бренди включали (але не обмежувалися ними):
- Jell-OHellman'sDoritosGreen GiantMcDonald's
Історично одне з безпечніших місць на ринку цінних паперів - це скоби споживачів. Споживчі скоби - це продукція, яку споживачі схильні купувати незалежно від економічних умов чи їхнього фінансового становища. Споживчими елементами є продукти харчування, напої, товари для дому, алкоголь, тютюн та засоби жіночої гігієни. Зазвичай це останні продукти, які домогосподарство вилучає зі свого бюджету.
Навпаки, електронні роздрібні торговці та інші компанії, що розсуджують споживачів, можуть постраждати, оскільки споживачі відкладають покупки вищого класу.
Диверсифікація все ще має значення
При цьому небезпечно накопичуватися в єдиний сектор, включаючи скоби для споживачів. Диверсифікація особливо важлива під час рецесії, коли окремі компанії та галузі можуть забитись. Диверсифікація по класах активів - таких як фіксований дохід та товари, крім акцій - може також виступати як перевірка втрат у портфелі.
Стратегія спадання фіксованого доходу
Ринки з фіксованим доходом не є винятком із загальної відмови від ризику рецесійного середовища. Інвестори, як правило, ухиляються від кредитних ризиків, таких як корпоративні облігації (особливо високодохідні облігації) та іпотечні цінні папери (MBS), оскільки ці інвестиції мають більш високі ставки за замовчуванням, ніж державні цінні папери.
У міру ослаблення економіки підприємства мають складніші терміни отримання прибутку та прибутку, що може ускладнити погашення боргу і, в гіршому випадку, призвести до банкрутства.
Оскільки інвестори продають ці ризиковані активи, вони домагаються безпеки та переходять у казначейські облігації США. Іншими словами, ціни на ризикові облігації знижуються в міру продажу людей, тобто дохідність цих облігацій зростає; ціни на казначейські облігації зростають, а значить, їх дохідність зменшується.
Вкладення товарів для рецесій
Ще одна сфера інвестицій, яку слід враховувати під час спаду, - це товари. Зростаючій економіці потрібні ресурси, включаючи природні ресурси. Ці потреби зростають у міру економічного виробництва, підштовхуючи ціни на такі ресурси.
І навпаки, по мірі уповільнення економіки попит сповільнюється, а ціни на товари мають тенденцію до зниження. Якщо інвестори вважають, що настає спад, вони часто продаватимуть товари, що знижує ціни. Оскільки товарами торгують на світовій основі, однак спад у США не обов'язково матиме великий, прямий вплив на ціни на товари.
Інвестиції для відновлення
Що робити, коли економіка починає відновлюватися? Так само, як і в умовах спаду, під час одужання ви повинні стежити за макроекономічними чинниками. Одним із інструментів, які уряд використовує найчастіше для зменшення наслідків рецесії, є легка грошово-кредитна політика: зниження процентних ставок з метою збільшення грошової маси, відштовхування людей від заощаджень та заохочення витрат. Загальна мета полягає в кінцевому підсумку - підвищення економічної активності.
Одним з побічних ефектів низьких процентних ставок є підвищений попит на інвестиції з високим рівнем ризику та з більш високою віддачею. Як результат, ринки акцій, як правило, справляються дуже добре під час відновлення економіки. Деякі з найефективніших акцій використовують операційні важелі як частину своєї поточної ділової діяльності, тим більше, що вони часто вибиваються під час спаду і стають недооціненими.
Плечі можуть також зашкодити під час спаду, але він працює добре у добрі часи, дозволяючи фірмам, які беруть на себе борг, рости швидше, ніж компанії, які цього не роблять. Запаси зростання та акції з невеликим розміром також мають тенденцію до успіху під час відновлення економіки, оскільки інвестори сприймають ризик.
Побоювання щодо ризику та врожайності
Аналогічно, на ринках з фіксованим доходом підвищений попит на ризик проявляється у підвищеному попиті на кредитний ризик, роблячи корпоративну заборгованість усіх класів та іпотечний борг більш привабливим: ціни зростають, а дохідність падає. З іншого боку, інвестори, як правило, виходять з казначейства США, потягуючи ціни вниз, піднімаючи прибутковість.
Така ж логіка справедлива і для товарних ринків, тобто швидше економічне зростання збільшує попит, що призводить до зростання цін на сировину. Однак пам’ятайте, що товарами торгують на глобальній основі - економіка США не є єдиним рушієм попиту на ці ресурси.
Суть
Коли рецесії страйкують, найкраще зосередитись на довгостроковому горизонті та керувати експозицією, мінімізуючи ризик у вашому портфелі та відкладаючи капітал для інвестування під час відновлення.
Звичайно, ви ніколи не збираєтеся вчасно починати чи закінчувати спад, але передбачити спад не так важко, як ви могли б подумати. Все, що потрібно, - це мати дисципліну, щоб ігнорувати натовп, відхилятися від ризикованих інвестицій в часи надзвичайного оптимізму, чекати насувається шторму - і сприймати ризик, коли інші від нього відхиляються.
