Майор рухається
Багато основних положень технічного аналізу простежуються до "Теорії Дау", яка вперше була розроблена Чарльзом Доу (про славу Доу Джонса) в серії редакційних публікацій, опублікованих в журналі "The Wall Street Journal". Ці ідеї включають принципи, згідно з якими індекси дисконтують новини та що тенденції на ринку потребують підтвердження.
Зокрема, Теорія Дау вважає прорив у широкому індексі (як Dow Jones Industrial Average або S&P 500), підтвердженим, якщо транспортні запаси також зросли до нових максимумів. Якщо ви подумаєте над цим, це має мати сенс: якщо великі промислові фірми зростають (особливо в день Dow), то транспортні компанії, які доставляють товари та товари до промислових фірм і з них, також повинні зростати.
Якщо індекси не підтверджують один одного, потенціал для "підробки" збільшується. Нові мінімуми в транспортному індексі в той час, як S&P 500 продовжував зростати на початку 2015 року, було важливим попередженням про майбутню волатильність цього року.
Хоча домінування промислового сектору зменшилось протягом наступних 120 років з моменту розробки Теорії Дау, я думаю, що транспортні акції все ще дають важливе підтвердження для сильного бичачого ралі в S&P 500. Американська економіка сьогодні переважно керується особистим споживанням, але товари та послуги все ще перевозяться та транспортуються до споживачів.
На даний момент ані індекси S&P 500, ані транспортні індекси не пробилися до нових максимумів, тому ми не відчували сигналу підтвердження, як це було у листопаді 2016 року чи січні 2013 року до цих драматичних мітингів. Однак, я думаю, що ми все ще можемо використовувати продуктивність транспортних запасів для того, щоб забезпечити кращі результати, коли імпульс швидше посилиться.
Корпорація Норфолк Південна (NSC) сьогодні виступила з інвесторами, де показала, як залізнична компанія до 2021 року знизить свій коефіцієнт експлуатації до 60% за рахунок поєднання технологічної ефективності, капітальних вкладень та скорочення витрат (скорочення кількості). Коефіцієнт операцій - це відсоток доходу, що припадає на операційні витрати і є стандартним показником ефективності транспортних компаній. Інший спосіб подумати над цим, це те, що залізнична компанія намагається збільшити свою операційну маржу (операційний дохід / дохід) до 40%.
Інвесторам сподобалось те, що мав сказати керівництво Norfolk Southern, і оголошення стало "ореолом" для інших акцій галузі. Насправді, як ви бачите нижче, сектор автомобільних і залізничних перевезень S&P сьогодні закрився на новому короткостроковому максимумі. Хоча це не повністю репрезентує весь транспортний сектор, це є позитивною ознакою того, що інвестори цінують більше можливостей для зростання на ринку.
S&P 500
Бицький імпульс у такому ключовому секторі, як транспорт, є важливим, тоді як S&P 500 продовжує консолідуватись на рівні 61, 8% відновлення. Частина проблеми тарифів полягає в тому, що значну частину збільшення витрат несуть споживачі. Починаючи з наступного тижня, темп звітів про прибутки від споживчих запасів значно збільшиться, що збільшує ризик того, що прогноз доходів за перший квартал може бути знову зменшений, якщо очікується погіршення торговельної ситуації. Постійний ралі в транспортних запасах може зробити багато, щоб компенсувати потенційні погані новини в заробітках.
:
Підсумок теорії Дау
Що таке індекс транспорту Dow?
Російські ETF знижують зниження рівня світового банку
Показники ризику - подвійне дно США
Хоча за останні два тижні я на цьому багато акцентував увагу, продовження курсу долара США стає вгору більшим. Сьогодні доларний індекс знову зміцнився проти більшості спеціальностей на форекс. ETF-індекс долара США Invesco DB тепер завершив короткострокову схему подвійного дна, яка має верхню ціль, рівну попереднім максимумам минулого грудня.
У попередніх випусках бюлетеня Chart Advisor я зазначав, що більш сильний долар знижує прибуток, отриманий американськими транснаціональними компаніями, але є й інші питання. Більш сильний долар робить американський експорт менш конкурентоспроможним, оскільки вони дорожчі в іноземній валюті. Зворотною стороною цієї проблеми є те, що імпорт до США дешевше в доларовому вираженні, оскільки сильніший долар можна обміняти на більш слабку іноземну валюту.
Більш сильний долар стримує експорт та стимулює ріст імпорту в короткостроковій перспективі, що погіршує торговельний баланс США. На мою думку, останні дані про торговельний баланс в США можуть ускладнити торговельні переговори, навіть якщо торгова політика Китаю не винна повністю. Чим сильніше стає долар США, тим складнішими будуть торгові переговори - що може наштовхнути інвесторів на іншу позицію.
:
Розуміння торгового балансу
Що означають терміни слабкий долар і сильний долар?
Торгівля Forex для початківців
Підсумок: може стати ще одним повільним тижнем
Майже всі показники ризику (крім долара США) залишаються спокійними, незважаючи на тривожні заголовки щодо торгівлі з Китаєм. Це підштовхує мене до висновку, що волатильність все ще є упередженою вгору, якщо ринок починає бачити хороші новини про торгівлю та прибутки. Однак, порівняно з рештою сезону заробітку, цей тиждень є трохи світлим для новин до четверга, коли Бюро перепису звільнить роздрібні продажі за місяць. Більш безцільна торгівля до четверга (і, можливо, наступного тижня) не повинна насторожувати, і багато торговців можуть шукати можливості придбання занурених закупівель, якщо є деяка короткострокова мінливість.
